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网站首页金融知识互联网保险行业概念股遭遇寒冬,慧择股价已暴跌75%

互联网保险行业概念股遭遇寒冬,慧择股价已暴跌75%

2021-11-25   来源:鑫风口一站式高端理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


今年中国互联网保险行业概念股不好过,水滴(WDH.US)股价已经下跌超9成困局难解,而更早上市的慧择(HUIZ.US)今年以来下跌了75%,股价日日创新低,换句话说,这些公司长期以来一直被市场所忽视。今天就聊聊比较有代表性的互联网保险小巨头慧择(HUIZ.US),在中国互联网保险行业这个艰难的领域表现得喜忧参半。

互联网保险的模式简单来说,就是保险中介作为一个中间人,其商业利益正好位于公司和客户之间。一个好的中介机构可以帮助保险公司接触到它本来没有机会服务的客户。近年来,互联网保险业务发展进入快车道,该行业曾被预期在10年内增长到2.5万亿元人民币(合3850亿美元),但在快速发展的同时,互联网保险乱象丛生,个别互联网平台涉嫌非法从事保险业务,部分保险构存在互联网保险产品定价风险突出等诸多问题。

慧择开始展现其实力,但却失去了上涨的动力

慧择控股有限公司(Nasdaq: HUIZ)成立于2006年,总部位于中国深圳,是中国授权的数字保险产品和服务平台,专注于提供长期寿险和健康保险产品。截至2021年第一季度,慧择与75家保险公司合作,提供1300多种产品和一站式保险解决方案,从风险评估、在线咨询到产品推荐和理赔协助服务。

慧择近年来受到了广泛的关注。它在2020年胡润中国数字保险机构排行榜上排名第四,是前五名中唯一一家没有任何科技巨头支持的公司(微保、水滴和轻松宝属于腾讯的生态系统,而蚂蚁科技运营着蚂蚁保险)。这意味着慧择不会受到反垄断和其他监管风险的影响,可以看到,胡润榜单上的其他大牌还包括京东、苏宁和携程。

然而,惠泽的股票表现并没有显示出同等实力。今年9月9日,惠泽公布了其2021年上半年未经审计的财务业绩;当天,其股价下跌了11.2%至2.62美元,并且下跌趋势持续到了今天。截至昨日收盘,慧择的股价为每股1.68美元,今年以来下跌了76%。

对标股:美国的SelectQuote(SLQT.US)

慧泽和SelectQuote(纽约证券交易所代码:SLQT)都在运营在线“B2B2C”保险中介业务,两者有一些相似之处。下面我从两个关键维度对它们进行比较。

财务业绩

2021年上半年,慧泽的营业收入同比增长97.1%,从4.837亿元人民币飙升至9.536亿元人民币(合1.477亿美元)。同时,主要由于扩大营销渠道以获取用户流量,慧泽2021年上半年的运营成本比2020年同期增长了近两倍。对于保险板块,截至2021年6月30日,累计投保客户达6030万,通过慧择促成的总承保保费(GWP)从2020年上半年的11.9亿元人民币增至20.6亿元人民币(3.191亿美元),增长了72.7%,其中续保占42.1%,首年保费(FYP)占其余部分。对此,慧泽的首席财务Ronald Tam雄心勃勃地表示,随着顶线的增长和对市场的持续领导,公司有望实现2021年全年17亿元人民币的收入。但值得关注的是,一些分析师对慧泽的前景并不乐观,他们警告说,鉴于其盈利能力低于整个金融行业,该公司“业绩不佳的风险很高”。

慧泽的全球同行SelectQuote在某种程度上让慧泽黯然失色。自1985年以来,SelectQuote一直是一站式保险平台的先驱,是美国第一个直接面向消费者(DTC)的人寿保险交换分销平台。它很好地利用了整个保险分销领域数字化转型的加速趋势,从而成为行业内最具竞争力的保险经纪公司之一。目前股价为9.2美元,虽说今年以来也下跌了55%,但SelectQuote的估值仍有15亿美元,是慧泽的17倍。

产品和服务

保险中介的核心竞争力被广泛认为是服务质量,慧泽对这一点非常清楚。慧泽年轻一代为目标,利用其技术提供广泛的创造性以及全面的保险产品,将平均保险保留率保持在95%以上。截至2021年6月30日,有超过800种产品在售,而55.1%的总GWP是由慧泽和其88个保险合作伙伴共同开发的产品所贡献。凭借大量的客户和交易数据以及强大的精算能力,慧泽创造了一些优秀的产品,例如重大疾病保险 "达尔文五号"。此外,惠泽在2019年推出了'小马立保',提供更好的即时理赔援助。

从产品和保险合作伙伴的角度来看,SelectQuote的竞争力并不强(大约有40种产品,与50多家国内知名保险公司合作),其代理人队伍是支撑公司成功的支柱之一。截至2021年6月30日,SelectQuote报告了共有1356名核心代理人,以及在2021年年度注册期(AEP)内约3000名额外的灵活代理人。这些训练有素、技术娴熟的代理人致力于为每一位消费者提供咨询性的需求分析,提供从政策研究到注册的个性化建议和指导。这是保险中介市场的一个关键差异化因素,因为客户往往喜欢或需要更多个性化的关注,以驾驭日益复杂和不断变化的保险选择。2021年,SelectQuote进一步扩大了其业务范围,推出了Population Health,这是一个免费的会员制医疗保健项目,专注于提高消费者的健康素养,并收购了SelectRx,一个提供全方位技术驱动的药物管理药房,以巩固其业务能力。

目前,慧泽的市盈率处于低谷,只有0.36左右,远远低于其同行以及行业平均水平。鉴于其高增长的财务表现,有理由相信如果惠泽能保持目前的技术发展和盈利能力的趋势,重估就在路上,守得云开见月明。

不过虽然慧泽在承保方面基本上没有风险,但国内的保险监管制度的变化值得进一步关注,针对互联网保险产品管理、销售管理、理赔管理、信息安全等乱象频发领域,目前监管机构正重点整治销售误导、强制搭售、费用虚高、违规经营和用户信息泄露等突出问题。不过对此分析师Steven Lam认为,长期来看,中国对网络保险产品营销、定价和收费的打击,有利于互联网保险行业领军企业。更好的消费者保护支持更可持续的行业发展,支持服务质量和产品创新方面的竞争,而不是通过定价和误导性广告。

(来源:金融抢先看)