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为减少股权稀释 基岩资本调减IPO募资额

2019-01-21 17:10   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


作为国内第一家赴美上市的私募机构,基岩资本的上市进程颇受市场关注。记者近日获悉,基岩资本已经完成了最后一轮答辩和上市前的所有准备工作,目前美国政府及证监会处于停摆状态,等美国政府恢复正常运转之后,很快就能知晓上市时间。而在其2018年10月第二次提交的招股书(修订版,2018年10月30日)中,基岩资本的募资金额已经从5000万美元修改为2000万美元。据基岩资本不具名内部人士透露,2018年基岩资本业务模式日渐成熟、规模和净利润均稳定增长,在市场下行的背景下不希望稀释过多的股权,因此才下调IPO募资额。

公司快速发展,或出于股权考虑变更募资金额

公开数据显示,2018年6月5日,基岩资本向美国证券交易委员会(SEC)公开递交招股说明书(F1),计划在纳斯达克上市。彼时,其拟募资金规模为7000万美元。随后的半年里,基岩资本又提交了三次修订版招股书,在第二次提交招股书时(修订版,2018年10月30日),基岩资本的募资金额已经修改为2000万美元。

对此,有专业人士对记者表示,在美国多次递交招股说明书的情况实属常见,修改招股书主要是为了更新财务数据,而在申请上市期间,一旦财务数据发生变动都需要更新,更新数据之后,每一次美国证券交易委员会的问询回复也会历时两个星期左右,公司的上市时间也会被延长。另一个不能忽视的因素是,自去年六月至今美国市场经历了一场多事之秋,在中美贸易摩擦的影响下,美国证监会的审计工作愈加严格,这些客观因素在一定程度上对近期上市的企业造成了进度影响。

资料显示,基岩资本成立于2015年8月,项目优势是在公开上市或寻求在美国上市的中国公司,特别是TMT和医药生物领域的投资。

上述内部人士透露,基岩资本下调IPO募资额,很可能转而寻求债券融资,因此融资总额与首次公开披露的并不会发生太大变化。

企业上市除增加品牌背书外,更重要的是获得融资渠道。目前市场上有很多企业,其先完成上市,再通过其他的募资手段或者资本运作手段继续募资,比如说发行债券或二次增发,让自己的股价和估值达到原本的预期。

FA占比下降,公司业务模式逐渐走向成熟

从招股书中的数据可以看出,基岩资本这半年来一直处于良性发展之中。

根据招股说明书中的数据,基岩资本创立初期的业绩并不突出。2015年8月3日至2016年3月31日期间,总营收为7.32万美元,净亏损3万美元。此后,2016年3月31日至2017年3月31日,基岩资本总营收为644.3万美元,实现扭亏,净收入270.7万美元。

2017年3月31日—2018年3月31日,基岩资本总营收为1276.65万美元,净利润为288.6万美元。其中基金管理服务费用为441.89万美元,在其总收入中占比达35%,FA(投资顾问)业务收入为71.14万美元,占比为5.6%。此外,2018年3月31日—2018年6月30日,基岩资本总营收为2261.18万美元,净利润为1020.88万美元。

可以看到,在基岩资本的收入构成中,原本贡献了大部分收入的FA(风险投资财务顾问)业务占比在逐渐下降,而管理费成为基岩资本主要收入来源之一,该项收入占比由2017年的7.35%增至2018年的35%。

(来源:中证网)

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1、湖州经开区经济发展良好,财政收入稳步增长,税收占比高
湖州经济技术开发区成立于 1992 年,是湖州市首家国家级经济技术开发区。经开区位于湖州中心城市的核心区域,东临上海市,南接杭州市,西连苏皖,北濒太湖,与上海、杭州、南京、苏州等长三角大中城市距离都在 200 公里之内,具有明显的区位优
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融资人湖州环太湖作为湖州市最主要的基础设施建设主体,公司收入主要来自于土地开发和受托代建业务;
截至到 2018 年 6 月末,湖州环太湖总资产规模 278.74 亿元,根据联合资信评估有
限公司 2018 年 7 月 25 日出具的主体长期信用评级报告,湖州环太湖主体评级为 AA,评级展望为稳定;
3、担保方担保能力雄厚
1.担保方西塞山建设作为湖州市重要的投资及建设主体,承担着政府土地开发、保障房建设及基础设施建设等职责。公司营业收入主要来自于土地开发和基础设施建设业务。
截至到 2018 年 9 月末,湖州环太湖总资产规模 203.89 亿元,根据上海新世纪资信
评估有限公司 2018 年 6 月 29 日出具的跟踪评级报告,西塞山建设主体长期信用等级为AA,评级展望为稳定;
2.担保方湖州经开作为湖州市主要的投资及建设主体,主要从事经开区内西塞山分区、杨家埠分区北片、康山分区及塘口片区的土地开发、保障房建设以及基础设施建设业务;
截止 2017 年末,公司资产合计 479.17 亿元,总体净现金流 36.91 亿元;
综合来看,担保方西塞山建设和湖州经开资产规模较大,有充足的担保能力。
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1、泰州市姜堰城市建设投资发展有限公司(AA 评级)提供不可撤销连带责任担保;
2、融资人提供估值为 7.8353 亿元的土地作为抵押;
3、受让姜堰鑫源对龙翔建设约 40,240 万元应收账款,到期由姜堰鑫源回购。