会员:186******39升级vip,关注了山东滨海新城2020定融计划(滨海新城共有资产2020年债权2号,20万起投) 会员:186******39升级vip,关注了滨海新城公有资产2020年债权4号(20万起投,一年前、两年期) 会员:136******34升级vip,关注了GJXC2020债权收益权(江苏响水AAA政信,20万起投) 会员:136******34升级vip,关注了GJXC2020债权收益权(江苏响水AAA政信,20万起投) 会员:156******01升级vip,关注了成都金堂政信(金堂花园水城安置房,20万起投,一年期、两年期) 会员:156******01升级vip,关注了四川花园水城城乡产业发展投资公司 2020 年定融(10万起投) 会员:156******01升级vip,关注了成都金堂政信(金堂花园水城安置房,20万起投,一年期、两年期) 会员:156******01升级vip,关注了成都金堂政信(金堂花园水城安置房,20万起投,一年期、两年期) 会员:156******01升级vip,关注了四川花园水城城乡产业发展投资开发公司债权资产(10万起投) 会员:156******01升级vip,关注了四川花园水城城乡产业发展投资开发公司债权资产(10万起投) 会员:156******01升级vip,关注了四川花园水城城乡产业发展投资开发公司债权资产(10万起投) 会员:131******96升级vip,关注了方直集团中山彩云花园项目定向融资计划 会员:131******96升级vip,关注了方直集团中山彩云花园项目定向融资计划 会员:139******11升级vip,关注了SDQZ政府项目(山东潍坊青州瑞通,10万起投,6、12、24个月) 会员:153******48升级vip,关注了创享三号电视剧项目投资基金 会员:153******48升级vip,关注了创享三号电视剧项目投资基金 会员:182******51升级vip,关注了陕西经开建设有限责任公司应收账款转让项目(10万起投) 会员:182******51升级vip,关注了陕西经开建设有限责任公司应收账款转让项目(10万起投) 会员:180******25升级vip,关注了GJXC2020债权收益权(江苏响水AAA政信,20万起投) 会员:180******25升级vip,关注了GJXC2020债权收益权(江苏响水AAA政信,20万起投)
消息
1、
申请理财师;自主发布产品信息
2、
认证合格投资者 认证可见获取合理身份
3、
升级vip会员更多特权尊享
关闭
消息
1、
申请理财师;自主发布产品信息
2、
认证合格投资者 认证可见,获取合理身份
3、
升级至尊vip,更多特权尊享
关闭

网站首页金融资讯
最新理财师
杨经理(上海棣烨资产)人气:7045
孙经理(独立理财师)人气:33600
王经理(大唐财富)人气:20380
关注鑫风口公众号

证监会调整券商风控指标 “杠杆放松”系误读

    2016年04月09日 14:49  作者:杜卿卿  来源:一财网  编辑:鑫风口

    本周五证监会宣布就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则(下称《办法》及配套规则)向社会公开征求意见。

  相关规则一经公开,立即引发市场热议。其中有关杠杆率指标的调整,也被不少人士理解为证监会鼓励券商“放杠杆”。《第一财经日报》4月9日本周六从证监会相关人士处了解到,市场人士对券商“杠杆放松”的理解系误读。

    “认为放松杠杆控制的说法,是对指标的误读。”上述人士表示,资本杠杆率的优化,主要目的是根据证券行业的业务特点和风险类型,将原来未纳入杠杆计算的证券衍生品、资产管理等表外业务纳入控制,使风险覆盖更全面,杠杆计算更合理。

  为何调整杠杆率指标

  2006年7月,证监会发布《办法》,确立了以净资本为核心的证券公司风险控制指标制度。2008年6月,对《办法》进行了修订。随着证券公司组织架构、业务产品越来越多元,相关风险类型日趋复杂,证监会决定再次对《办法》进行修改完善。

  此次《办法》修订主要内容有六个方面,其中有关杠杆率指标的调整,受到极大关注。

  此次调整,将原有净资产比负债、净资本比负债两个杠杆控制指标,优化为一个资本杠杆率指标(核心净资本/表内外资产总额),并设定不低于8%的监管要求。此外,将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%,净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%。

  将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%,是否意味着要放松杠杆控制?对此,证监会相关人士周六回应称,认为放松杠杆控制的说法,是对指标的误读。

  该人士解释称,目前《办法》有净资产比负债、净资本比负债两个同属杠杆控制的指标,既存在双重控制问题,又未将表外业务纳入控制。经研究借鉴国际经验,《办法》拟将这两个杠杆控制指标,优化为一个资本杠杆率指标(核心净资本比表内外资产总额),并设定不低于8%的监管要求。

  资本杠杆率的优化,主要目的是根据证券行业的业务特点和风险类型,将原来未纳入杠杆计算的证券衍生品、资产管理等表外业务纳入控制,使风险覆盖更全面,杠杆计算更合理。

  优化调整后,原来的两个杠杆控制指标理应取消,鉴于目前《证券法》明确证监会应当对上述指标比例作出规定,因此继续保留这两个杠杆控制指标。但为避免与资本杠杆率指标冲突和重复,拟将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%,未来主要通过资本杠杆率对公司杠杆进行约束。

  “8%资本杠杆率的倒数所算出的倍数不是通常意义的财务杠杆倍数。”上述人士表示,按资本杠杆率8%的监管标准进行测算,并结合流动性指标要求,财务杠杆率大体为6倍左右,与现行办法的要求基本相当。

  值得注意的是,此次调整还将原有反映流动性的净资本比净资产指标从40%调低至20%。

  据证监会相关人士介绍,这一调整主要是针对目前《办法》旨在防范流动性风险的净资本比净资产指标,实际针对性不足,难以有效防范流动性风险的问题。

  为防范证券公司业务快速发展可能引发的流动性风险,证监会指导中国证券业协会于2014年2月制定发布了《证券公司流动性风险管理指引》,要求证券公司填报流动性覆盖率和净稳定资金率两项流动性风险监管指标。

  其中,流动性覆盖率为优质流动性资产与未来30天的现金净流出量之比,用于反映和监测一定压力情景下证券公司是否拥有足够的流动性资源来应对短期(一个月)流动性风险。

  净稳定资金率则是指可用稳定资金与所需稳定资金之比,用于反映和监测一定压力情景下证券公司是否拥有稳定的资金来源用于持续经营一年以上。

  “实践来看,两项指标基本符合行业实际,能够反映和监测行业流动性风险。因此,拟将两项流动性风险监管指标由行业自律规则上升到证监会部门规章。”上述人士表示,净资本比净资产指标由两项流动性监管指标替代后理应取消,但是鉴于目前《证券法》明确证监会应当对上述指标比例作出规定,并继续保留该指标。

  不过,为了避免与流动性监管指标冲突和重复,根据实际情况,证监会决定将该指标由不得低于40%调整至20%,未来主要通过流动性覆盖率、净稳定资金率对公司流动性风险进行约束。

  为不达标券商留有“准备期”

  与2008年修订后的《办法》及配套规则相比,此次调整将改变以净资本为核心的风险控制指标制度,通过改进净资本、风险资本准备计算公式,完善杠杆率、流动性监管等指标等六个方面,提升券商风控能力。

  在净资本、风险资本准备计算公式方面,此次调整将净资本区分为核心净资本和附属净资本,将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备计算,不再重复扣减净资本。另外,将按业务类型计算整体风险资本准备调整为按照市场风险、信用风险、操作风险等风险类型分别计算。

  其中,《办法》规定风险覆盖率,即净资本比风险资本准备的比例,不得低于100%。调整后的行业平均风险覆盖率约为200%左右,预计可以较好满足风险覆盖要求。

  在提升指标针对性方面,调整权益类证券计算口径、将衍生品区分权益类和非权益类衍生品,合并融资类业务计算口径等。

  同时,证监会要求证券公司从制度建设、组织架构、人员配备、系统建设、指标体系、应对机制等六个方面,加强全面风险管理。

  “修订后的《办法》对证券公司的风险管理要求更高。”上述人士表示,券商需要充分考虑表内表外业务、直接间接影响、个体整体风险,以实现风险监测监控全覆盖。

  根据安排,此次征求意见将于5月8日截止。不过,考虑到行业内个别公司资产负债或者业务结构有较大差异,可能出现不达标的情形,证监会也考虑在《办法》实施前给予一定期间的准备期,要求相关公司采取补充资本、调整资产负债结构等措施改善相关风控指标,确保《办法》实施后达标。



最新理财产品

收益率
1、优质交易对手:备案方和担保方均是兴义市人民政府100%控股平台公司;
双AA发债主体:信恒城建存续3支22亿公开债券,最晚到期日是2025年11月20日,联合资信2020年8月主体评级AA,债券评级AA;兴安发投存续3支25亿债券,最晚到期日是2027年6月22日,鹏元资信2020年5月主体评级AA,债券评级AA+;
2、州最大平台:截止2020年6月30日,信恒城建总资产298亿元,负债率为59%;兴安发投总资产368亿元,负债率69%,是黔西南州最大两家平台公司;
3、底层资产优质:资金用于市政道路建设,项目回款有保证;
4、平台信用良好:黔西南州目前尚无一例信用违约事件发生,也未出现过城投非标违约等情况;
5、贵州第三大城市:兴义市2019年GDP465亿元,一般公共预算收入34亿元,户籍人口百万,是贵州省第三大城市。
收益率
1、遂宁市富源实业有限公司为本产品本金及收益的按期兑付提供全额不可撤销连带责任保证担保;
2、发行方与管理人签订了《应收账款质押合同》, 约定将发行方对四川省蓬溪县财政局享有的2亿 元应收账款作为质押财产,为本产品本金及收益 的按期兑付进行质押担保;
3、应收账款真实、有效、无瑕疵,并已确认支付时 间,已在中国人民银行征信中心进行质押登记。
收益率
该基金以价值投资为核心,通过选股,只投资于中国上市的卓越企业,推动企业发展与社会的进步,遵循价值分析,轮动投资。不贪慕高风险高暴利的投机,坚持以价值分析为基础,以此降低投资风险,并获取更高收益。与此同时,在各类市场的标的间进行纵横动态价值评估与比较,对已经显著溢价的优秀企业股权不强行持有,对普遍高估的市场不留恋,使资金适时地流向估值洼地,从而获取持续的低风险的复利增长。因此我们的净值会不断持续新高。
收益率
1、花样年集团(评级AA+)整体经营稳健,信用良好,操盘经验丰富,能够保障项目的正常推进及退出;
2、交易结构设计体现资管+投资属性,可转投模式的设计能更有效提高资金利用效率;
3、目标投资项目还款来源都为一、二线及周边外溢城市住宅项目,信托出资金额不高于70%,花样年集团出资不低于30%,项目安全边际较好;
4、除在有限合伙层面设立投资决策委员会进行投资管控外,还有对有限合伙、SPV、项目公司全封闭监管及预算管理等管控措施。
收益率
1、交易对手远洋中国行业综合实力排名全国前30强,AAA评级,经营稳健,财务健康;
2、聚焦长三角都市圈投资机遇,分享区域经济规划和城市化进程红利;
3、项目处于来安产业新城核心区,与江北新区相连,关注热度高;
4、产品定位清晰+周边配套愈加完善,生活氛围浓厚。
收益率
1、发行方:连云港祥云投资有限公司,2007年6月18日成立,现有注 册资金80000万元,实际控制人为江苏灌云经济开发区管理委员会。 截至2019年底,公司资产总额60.31亿,净资产36.15亿,营业收入 5.55亿,净利润1.01亿。公司经营状况良好,债项评级AA+,偿债 能力强劲;
2、担保方:灌云县清源水务有限公司,立于2008年9月3日,注册资本 3200万元,实际控制人为江苏灌云经济开发区管理委员会。截至2019年底,公司资产总额7.94亿,净资产4.74亿,营业收入1.54亿,净利润0.27亿。业务具有较强的区域专营性,公司整体经营状况稳定,担保能力良好;
3、发行人连云港祥云投资有限公司提供对江苏灌云经济开发区管理委员会产生的6亿元确权应收账款为本产品提供质押担保,并在中国人民银行中登系统登记备案;
4、第三方公司连云港壮志实业有限公司提供不动产抵押并签署抵押合同。