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马光远:2020年投资“不犯错”是第一原则

2019-11-18 14:35   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


日前,在民生财富2019年超钻年会论坛上,经济学家马光远演讲时表示,2019年并不像很多人所说的是中国经济最困难的一年,今年中国经济增长属于正常表现,尽管存在经济下行压力但总体可控,这证明了中国经济的强大韧性。对2020年,他表示“不犯错”是投资的第一原则,并给出四条投资“纪律”。

第一,全球货币政策按下紧缩暂停键,但全部货币不会重回宽松;第二,中国的通胀可能成为最重要的投资事件;第三,过去20年,宁可错,不可错过;未来,宁可错过,不可错;第四,不要把过去靠运气赚的钱,这几年靠本事给亏没了。

对于房地产投资,马光远认为,“房地产是中国经济真正的晴雨表,房地产的经济支柱地位不会改变,房住不炒会成为长期政策,但调控政策放松概率大;一线及部分热点城市将房价会在2020年上半年反弹;二三线是安全区域,二三线也会分化;五六线是危险区域,投资不能碰;通胀是明年支撑房价的一大因素;最大的支撑是中美贸易协议中关于汇率的约定。”

年会现场多位经济学人士针对目前全球经济发展趋势、国内宏观经济运行状况,以及2020年投资策略等题进行了探讨。

如是金融研究院院长、如是资本创始合伙人管清友针对如何在非典型宽松周期下的资产配置选择进行了主题演讲。他并对2020年宏观经济进行了展望。

他认为,“全球主要经济体制造业PMI同步回落,经济从复苏步入到衰退;全球贸易从全球化到逆全球化;全球货币从加息潮到再宽松;出口整体难有较大改善。政府引导基金规模持续萎缩,制约基建上行空间,积极财政空间受限;房地产韧性将消退,消费刺激效果有限;实体去杠杆仍在进行中;非典型宽松成为新常态,关注LPR改革后的非对称降息。”

在资产配置方面,管清友也多角度给出建议。

股票方面,慢牛延续,紧握核心资产,“上市企业盈利增速有望企稳回归正值区间,但估值抬升空间有限;需要关注市场风格价值化,选择头部企业和机构投资,具体可以关注医疗、电子、计算机、传媒、物流等新兴行业。”

在债券方面,利率下行空间有限,配置低风险产品;现金类固收方面,收益率整体保持平稳,资金管理需求增加;信托产品,市场加速规范化进程,关注历史“清白”的主体;股权投资方面,股权市场迎来新机遇,但回归价值投资主线;房地产方面,冬至未至,关注新一线城市;外汇方面,美元指数有回调压力,人民币有望升值;大宗商品方面,工业品价格承压,金价上行空间有限。

(来源:界面新闻)

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收益率
1、土地抵押:抵押率67%,土地所在板块不限购,人流密集,配套成熟,周边缺乏新盘供应,无直接竞争楼盘,项目定位刚需刚改,住宅占比超90%,年内可实现预售,预计去化情况良好;
2、担保方:实地地产集团为全国百强房企,2019年销售额300亿,2020年1-4月克尔瑞操盘榜排名57位,销售额91亿。已于5月向香港联交所申请上市。公司实际控制人张量,系富力地产实际控制人张力之子。实地地产土储主要位于广东,区位较优,且具有一定成本优势,盈利能力较好;负债以长期借款为主,期限结构较优,偿债能力较强;
3、融资方:广州钜融机电工程有限公司,实地集团重要子公司之一,为实地集团多个子公司提供机电工程服务。广州钜融尚无有息负债,此前公司经营支出主要依赖于股东投入及关联企业往来款,公司偿债压力较小。截至2019年底,公司实现净利润1.06亿元,较去年增长3.64倍;
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收益率
1、伯乐故里 水颖新城
成武县,山东省西南部,隶属著名的牡丹 之乡菏泽市,中国生态文明先进县、山东 省改革开放试点县;
2、平台担保
成武城投置业有限公司 (成武县国有资产管理局全资控股);
3、应收账款质押
-质押1.7亿元应收账款, 足额覆盖融资规模;
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1、融资方扬中绿洲环境科技实业有限公司,实际控制人为扬中市政府,国有平台,总资产25.3亿,提供足额的应收账款质押;
2、担保方江苏天禾旅游发展有限公司,信用评级AA,国有平台,总资产139.4亿,提供全额不可撤销连带责任保证担保;
3、扬中市位列2019年度“全国中小城市综合实力百强县(市)” 第23位。
收益率
1、准市政债:城投债又称准市政债,城投债券是地级市及区县政府直接融资的唯一合法方式。疫情情况下经中央安排于一二季度已累计发行近三万亿政府债券,投资于全国重大基础设施和民生工程。稳经济,稳就业做为当下重中之重的国家首要任务,大力推动基建是最直接有效的战略举措,债券作为唯一合法的有效拉动 GDP 的资金融通方式,受到中央及各级政府的高度重视,确保债券发行、兑付也是最为重要的政府任务之一;
2、城投债零违约:城投债券存续约 10 万亿,近 10 年无一例实质性违约,江苏城投债券更是零负面;
3、违约成本极大:债券是在公开市场发行的,投资者众多且以银行等各大金融机构为主;
4、纳入财政预算:城投债券负债纳入政府财政负债表,受财政部严格监管,要求发行人严格执行债券的兑付工作;
5、最高兑付优先级:债券兑付为政府最优先偿还顺位,兑付顺位优于银行贷款及其他非标产品融资;
6、主流融资模式:债券相对于其他融资方式,融资成本低且更加公开透明,有利于国家宏观经济调控和政府债务管理,是国家今后大力倡导的融资方式,以规避系统性风险;
7、项目风控极高:严格选券(仅限江苏区域城投债券),33%投资分散度,日常盯市,每日估值,与主承及发行人保持定期跟踪及风险保障、确保债券的安全性;
8、监管大势所趋:今年 5 月出台信托新规,要求“集合资金信托非标投资总计不超过总的集合信托计划规模的 50%”,信托产品投向标准化城投债券已经是大势所趋!
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1、担保方潍坊潍州投资控股有限公司实际控制人为潍坊市潍城区国有资产运营中心,且有地级市 潍坊市国资中心及潍坊市国资委参股(13.04%)。作为潍城区重要的国有资产运营平台,在资产注入和财政补贴方面得到了持续支持。2019年中证鹏元资信评估股份有限公司对公司主体信用 评级为AA,公司于2020年4月30日在上海证券交易所成功发行第一期公司债券(“20潍控01”,4 亿元,5年期)。截止2019年5月,公司资产总计40.85亿元,流动比率3.50,短期偿债能力强;
2、本项目质押的应收账款达到7650万,足额覆盖项目本息,债务人为潍坊潍州投资控股有限公司;
3、融资方潍坊潍州节能环保服务有限公司是潍坊潍州投资控股有限公司控股的全资子公司。本次 融资为潍城区首次非标政信融资,履约积极性高;
4、潍坊市是山东省第四大地级市,中国地级市百强第22名。政府负债率仅18.64%,远低于欧盟 60%警戒线,政府债务风险整体可控。2019年GDP高达5688.5亿元,一般公共预算收入571.1亿元。 中心城区潍城区GDP 为292.5亿元,一般公共预算收入21.2亿元,财政实力雄厚,综合实力强。