会员:135******33升级vip,关注了江苏建湖国投东部建设投资系列2号应收账款收益权项目 会员:186******06升级vip,关注了天津金交所债权资产 定向投资计划2号 会员:185******92升级vip,关注了山东淄博“博山正普应收账款收益”计划 会员:187******69升级vip,关注了君和1号定向融资计划 会员:133******76升级vip,关注了临沂罗奥置业有限公司收益权转让1号(临沂罗庄老城改造项 目) 会员:173******30升级vip,关注了遂宁广利工业发展有限公司债权01号 会员:173******30升级vip,关注了遂宁广利工业发展有限公司债权01号 会员:139******26升级vip,关注了重交所-瑞熙贰号电影《边境巡逻》收益权产品(二期) 会员:139******26升级vip,关注了重交所-瑞熙贰号电影《边境巡逻》收益权产品(二期) 会员:181******61升级vip,关注了中信资本·恒大-华强北项目投资基金 会员:186******68升级vip,关注了天津金交所债权资产 定向投资计划2号 会员:186******68升级vip,关注了天津金交所债权资产 定向投资计划2号 会员:186******69升级vip,关注了上海睿银盛嘉资产管理有限公司2018年非公开发行定向融资工具(睿银佳胜) 会员:186******69升级vip,关注了上海睿银盛嘉资产管理有限公司2018年非公开发行定向融资工具(睿银佳胜) 会员:189******93升级vip,关注了杉德—日赢股权投资私募基金 会员:177******03升级vip,关注了云熙贰号土地并购基金一期 会员:177******03升级vip,关注了云熙贰号土地并购基金一期 会员:138******28升级vip,关注了港美股独角兽战略配售基金-新东方在线 会员:158******35升级vip,关注了皇值资管红码 4 号钟山开投资管计划 会员:158******35升级vip,关注了皇值资管红码 4 号钟山开投资管计划
消息
1、
申请理财师;自主发布产品信息
2、
认证合格投资者 认证可见获取合理身份
3、
升级vip会员更多特权尊享
关闭
消息
1、
申请理财师;自主发布产品信息
2、
认证合格投资者 认证可见,获取合理身份
3、
升级至尊vip,更多特权尊享
关闭

网站首页金融资讯
最新理财师
黄经理(独立理财师)人气:4700
潘经理(日赢投资管理)人气:12070
李经理(深圳瑞远投资)人气:45980
关注鑫风口公众号

如何评价投资的好坏?

2019-11-18 14:45   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


1、收益率

我赚了10元,肯定比赚了1元多,但我是用多少钱赚了10元,用多少钱赚了1元?我们用收益率=收益/本金来衡量。如果前者是用100元赚了10元,后者是用10元赚了1元,结果收益率都=10%,这个是最简单的指标。

2、单利和复利

很多初入股市的人,往往希望自己买的股票,天天一个涨停。我们假定一年有250个交易日,每天一个涨停,如果算单利,其实也并不多,1元钱一个涨停赚0.1元,250天就是赚了25元,不过1元一年变成25元也是很厉害了。

但如果我们算复利,也就是说每天把赢的钱再投入到股市里,那么250天后=1.1^250-1=223亿了你看单利赚25元,而复利赚223亿,单利和复利的差异巨大是大家始料未及的。

3、年化收益率

同样一笔钱,赚了10%的收益,但如果是一个月赚的,和在一年内赚的,显然是不一样的。如果是一个月赚10%,单利一年就是120%,如果是复利,那么就是(1+10%)^12-1=213.84%

4、XIRR和净值法

但在计算年化收益率实际情况不会那么规则,比如说我们一次投入2000元,一年收变成2020元,那么一年的收益率就是2020/2000-1=1%,但如果不是一次投入2000元,而是先投入1000元,过了一段时间再投入1000元,结果到最后都变成2020元,那么我们如何计算年化收益率呢?一般我们在excel里可以用xirr函数来计算

年化收益率=xirr(现金流组,日期组)。

2015年7月6日流进1000元,第二天7月7日流进1000元,那么1年后到2016年7月6日的价值是2020,用xirr函数计算,年化收益率接近1%,但如果2015年7月7日流入的1000元,延迟到2016年7月5日流入,那么我们看到xirr函数计算出来的结果1.99%就相当接近2%了。我们从这个例子中看到,用现金流量法的xirr结果,是和流入流出现金的时间有相当大的关系的。

用xirr要把中间过程的每个收益率计算出来不是很方便,所以绝大部分基金公司都采用了一种叫净值法的计算方法。

在净值法中,我们先计算当期的收益率,当期收益率=(当期价值-上期价值-当期现金投入)/上期价值,这个公式默认当期的现金投入没有参与当天的投资,还有一种公式是:当前收益率=(当期价值-上期价值-当期现金投入)/(上期价值+当期现金流入),默认当天的现金投入参与了当天的投资,通俗的说,前一种方法的现金是在当天晚上到账的,而后一种方法的现金是当天一早就到账了,计算结果略有差异。例子中采用的是前一种方法。计算出每一期的收益率后,我们可以计算多期的总收益率了,总收益率=(1+第1期收益率)*(1+第2期收益率)*(1+第3期收益率)+……+(1+第N期收益率)-1,年化收益率=(1+总收益率)^(1/年数)-1。我们从上图的例子可以看到,最后的总收益率和中间发生的时间无关,这也是净值法的一个缺点。

5、最大回撤

我们用了年化收益率解决了评判标准问题,就像用磅做单位和用市斤做单位很难去比较,统一到公斤才能比较物体的轻重一样的道理。但就像上述的例子里,一年涨了10%,如果是非常平稳的涨,和中间跌了20%,最后还是回到10%的收益,前者的稳定性显然高于后者。

那么我们怎么方便的计算历史上的最大回撤呢?以今年的上证指数为例。我们再第C列建一列每天相对过去最大值的最大回撤,公式是当天的上证指数/max(从某一时点到当天的最大值)-1,就能计算出在2019年8月7日这天的2768.68点,相对于2019年4月19日上证指数收盘点位的3280.80点,回撤了15.35%,也是就说假定你非常不幸,在2019年4月19日买入上证指数,那么到2019年8月7日,最大亏损可以达到15.35%。

6、夏普比例

最大回撤只能表示某个时点的极端情况,那么如何来衡量整体的收益和风险比呢?在基金评价中经常用夏普比例这个指标来衡量,夏普比例=(年化收益率-无风险利率)/年化收益率波动率。在上述上证指数的例子里,年化收益率=(总收益 + 1)^(365.25 / 天数) – 1=(15.94%+1)^(365.25/322)-1=18.26%,无风险利率假定3%,年化收益波动率 =stdev(日收益) *sqrt(250)=1.2%*15.81=18.91%。那么上证指数在今年的夏普比例=(18.26%-3%)/18.91%=15.26%/18.91%=0.81,这个0.81说明上证指数每0.81份收益,是用1份波动换来的。夏普比例当然是越大越好,最好是大于1。

7、信息比例

信息比例是衡量是否稳定跑赢基准。信息比例=(实盘年化收益率-基准年化收益率)/年化相对收益率波动率,其中年化相对收益波动率=stedv(实盘每日收益率-基准每日收益率)*sqrt(250),在例子里,实盘收益率=52.01%,对应的年化收益率是60.80%,年化相对收益波动率=15.30%,信息比例=(60.80%-18.26%)/15.30%=2.78,在这个例子中说明一份波动来带了2.78份跑赢基准。

8、相对收益和绝对收益

在基金业绩评价中,还经常引入相对收益这样的概念,比如说经常被作为比较基准的是沪深300指数,同样盈利5%,如果是一个权益类产品,在今年的表现如果和沪深300比较,那肯定算是差的,但如果是在2018年一个权益类产品能有5%的收益率,那肯定是要亮瞎眼的。但如果这个5%的收益是一个债权类产品,那再2018年也只能算还可以。这个比较基准和产品的种类有很大关系。但如果是个人投资,区分没那么严格,你就简单的和银行利息比,或者和gdp比,都是可以的。

如果能理解上述的概念,那么对于客观的评价一个基金或者自己的实盘的长期表现是有帮助的。

(来源:雪球)

最新理财产品

收益率
稀缺河南安阳市政信!地方首次发行定融!财政局全资控股地方最大城投平台!对政府4.49亿应收质押并在中登网登记!
收益率
稀缺杭州项目!
上海国资委下属主板上市公司光明地产-杭州小区稀缺停车位!
世界500强正威集团子公司担保!
【担保方】正威产投,其母公司正威集团在金属新材料领域位列世界第一,世界500强第119名,中国民营500强第4名,仅次于华为海航苏宁,18年营收5051亿!其实控人王文银被称为“世界铜王”,胡润百富榜第15名!
收益率
1、市级国有担保一:姜堰国投实际控制人为泰州市姜堰区人民政府,2018年末总资产331.28亿,区内排名第一,主体评级AA。“12姜堰国投债”债券信用评级AA+;
2、市级国有担保二:姜堰城建实际控制人为泰州市姜堰国有资产投资集团有限公司,2018年末总资产208.93亿,区内排名第二,主体评级AA。“16姜堰发展债”债券信用评级AA+,规模12.6亿元且到期日晚于本信托计划到期日;
3、国有融资:姜堰鑫源是姜堰区内重要国有企业,2018年末总资产154.88亿,区内排名第三,主体评级为AA。“14姜堰鑫源债”债券信用评级AA+,信誉度极高;
4、足额应收账款:姜堰鑫源持有的对姜堰龙翔的4.5亿应收债权,并在中征网登记确权,信托到期后由姜堰鑫源回购相应债权。
收益率
1、交易对手资质好
交易主体为建湖县基础设施建设开发的重要投融资平台;担保方皆为为建湖县扶贫项目建设管理重要平台,主体信用评级AA;
2、项目标的资质好
项目标的应收账款文件齐全,受让的应收账款数额为2亿元,足够覆盖本息;
3、地区财政实力强
建湖县近年发展较快,2018年完成地区生产总值548.8亿元,一般公共预算收入28.32亿元。
收益率
1、超百亿AA公开发债融资主体:水城城投,注册资本11.6亿,实控人为水城县人民政府。公司总资产139亿,曾发行规模10.6亿、期限7年的“16水投债”,晚于本信托到期,提供了充足的安全垫;主体、债券信用评级均为AA;
2、超百亿AA公开发债平台担保:水城水投,总资产207.29亿元,净资产157.99亿元,负债率仅23.78%,2018年曾发行规模15亿、期限7年的公司债券,主体、债券信用评级均为AA;
3、双重还款来源保证:
①融资人2018年营业收入13.1亿,净利润2.3亿,融资期限2年,足以覆盖本信托计划融资规模本息;
②融资人提供价值8.41亿土地抵押,对应本次融资3.6亿,抵押率仅42.8%。
收益率
1、江苏政信
江苏地区纯政信, 建湖县连续半年入选全国百强县, 区域经济实力强;
2、担保方为当地AA发债平台
担保人建湖城投为建湖县 人民政府批准成立的国有企业,是当地第一大融资 平台,戔至2018年末, 注册资本25亿元, 总资 产290亿,主体和债券评级AA;
3、应收确权
政府财政部门确权应收账款,产品经正规交易所备案,受国家监管。