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证监会放大招 A股市场中线向上空间更大

2016年04月10日 04:56作者:王也 李 晶来源: 编辑:鑫风口

 

【证监会放大招 A股市场中线向上空间更大】证监会新闻发言人张晓军表示,证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》(下称《办法》)及其配套规则向社会公开征求意见。业内人士分析称,这一消息对A股市场构成重大实质性利好,有利于中期行情进一步向上拓展空间。(重庆商报)

周五,沪指跳空低开后,全天再也没有回到3000点上方,但尾市一波神奇的抢盘潮,似乎是先知先觉者押注周末利好行为。果不其然,周五收盘后不久的证监会新闻发布会上爆出了重大利好。证监会新闻发言人张晓军表示,证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》(下称《办法》)及其配套规则向社会公开征求意见。《办法》主要修订6项指标,拟将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%,净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%。

    业内人士分析称,这一消息对A股市场构成重大实质性利好,有利于中期行情进一步向上拓展空间。

政策利好 支撑股市回暖

  证监会相关负责人表示,表面上看,这两个指标的下降放大了杠杆,但本次调整还拟增加资本杠杆率指标,并设定不低于8%的监管要求,同时将流动性覆盖率和净稳定资金率纳入证监会规定的层面,公司的实际杠杆将受多重约束,理论最大杠杆仍不超过6倍,与现有规定基本一致。

  而英大证券研究所所长、首席经济学家李大霄指出:“证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则公开征求意见,对不适合的制度进行调整是非常必要的,逆周期的调节更加合理,满足了市场需求,属于积极的股市政策,与其他积极的股市政策一起形成协同效应,对股市回暖形成重要的政策支持。”

  价值凸显 券商板块或反弹

  “券商板块投资价值凸显。”海通证券高级分析师张亮认为,最近1年券商板块整体涨得比谁都慢跌得比谁都快,这种现象是政策去杠杆和经济下滑等多重因素综合作用的结果。随着去年下半年券商业绩大幅下滑趋势得到遏制后,券商板块重新回到了估值合理区间,国内基本面好转、融资融券业务放宽,充裕的流动性以及周五将净资产比负债指标、净资本比净资产指标下调一半,相当于给券商松绑,券商将有更大的发债融资空间来开展更多赢利性业务,如融资融券等,这将促使证券板块反弹,进而激发整个市场人气。

  不过,广发证券高级分析师王立才表示:“沪指突破3028点以后,领先指标上证50指数却未能突破前期高点。根据以往经验,经过一段时间上涨后,综合指数先于成份指数突破一个高点时,往往意味着阶段性高点的到来。同时,年报高送转实施个股、一季报实报个股股价跳水,也对近期涨幅过大股票起风险警示作用。因此,4月行情震荡整理概率偏大,短线利好难敌调整。”

  经济回稳 短期可做多

  进入4月份以来,A股基本面出现一定好转,而这轮以补库周期为代表的宏观经济向好,同样带给A股市场许多希望。

  “自2010年经济增速换挡以来,在长期潜在增长率下降趋势下,存货周期形态发生改变,‘去库长、补库短’,补库周期的高度一波比一波低,逐步让位于人口周期、房地产周期、产能周期等势大力沉的长周期。”国泰君安证券首席宏观分析师任泽平认为,预计此次补库周期可能是过去十年最弱的一次,一线房市调控、传统行业复工、过剩产能恢复生产等将制约此轮补库周期的高度。2016年初以来,受美元指数走软、大宗反弹、国内信贷投放超预期、房地产销量投资反弹、供给侧改革、春季开工等带动,此轮补库周期有望延续到3季度前后。

  海通证券首席策略分析师荀玉根也认为,2015年下半年后,增量资金大幅流入的牛市氛围没有了,市场重归存量资金博弈。短期市场处于政策暖风期的反弹波段,目前来看,今年1月底到3月初相当于2015年8月底到当年国庆,震荡筑底;今年3月中旬到4月下旬相当于2015年国庆后到当年11月中旬,最好的做多期。

  行情走势 箱体频繁波动

  当前,A股市场为何迟迟不能冲上3200点?

  中信金通证券首席分析师钱向劲分析称,尽管一季度以来国内经济出现可喜局面,牵动A股市场出现反复震荡向上,但是一些深层次的东西没有根本解决,一方面是宏观经济运行仍处于周期下行状态,A股市场也由2015年的流动性大牛市向中性市场格局转化,使得市场深度运行格局阻力重重。在这种大格局下,A股市场未来三个季度运行状态被定位于大箱体波动,波动幅度的放大将取于经济、政策的变化。因此,未来一是要跟踪国内外经济政策,如4月中旬中国经济数据及政策动向、4月下旬美联储议息会议,二是市场情绪修复情况,如成交量、换手率、融资余额、机构仓位等。

  而国元证券分析师何锦晖认为,宏观调控今年注重“区间调控、定性调控、相机调控”,本身就预示着未来政策仍有变数。因此,4月、5月的市场运行还会很强,指数不排除将冲击3300点阻力区。不过,到了6月,美联储加息压力、经济补库周期进入尾声,都可能导致指数出现中期再回调,到时可能又将考验2850点,使得经济底部和A股底部都将面临新的考验。

  不过,王立才认为,证监会修订《办法》释放的利好,与其他利好累积起来肯定有助于中线打开更大的上升空间。


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5、招商优势:海南产业园在新的招商团队的努力下,已经成功引进北斗、京东云、迪信通、三聚环保、中科软等多家行业领先企业和新兴企业在园注册,产业园出具规模,未来发展可期。截至2018年12月31日,园区实现注册企业111家,全园区入园企业共实现产值收入6.45亿元; 6、客源优势:海南产业园的快速发展,优质进驻企业的员工为项目二期住宅带来充足客源; 7、教育资源:目前周围有威德幼儿园、雅居乐双语国际学校等教育资源。
收益率
1、交易对手优势
融资方及担保方系当地最主要的基础设施承建主体,融资方大冶国资主体评级AA;担保方大冶交投截止2018年9月总资产52.7亿,负债18.8亿,负债率仅35.7%,速动比率分2.48,有较强的长短期偿债能力;大冶城投主体评级AA,债券评级AAA,截止2018年9月,总资产409.3亿,负债159.8亿,负债率仅39%,总体而言,整个项目的交易对手均为当地重要的国有企业,资产规模良好,具有一定的营收和盈利能力;
2、区域优势
大冶市,位于湖北省东南部,长江中下游南岸,湖北“冶金走廊”腹地,武汉城市圈重要组成部分。大冶市是第12届和第13届全国百强县湖北唯一上榜县市,湖北城乡一体化统筹发展标兵城市。大冶市是世界青铜文化发祥地,中国矿冶名城,中国最具投资潜力中小城市百强,2018年实现GDP623.64亿元,比上年增长8.6%,连续多年入选了全国综合实力百强县。
收益率
1、融资方城投控股,主体信用AA,实际控制人为清江浦区人民政府,为清江浦区最大的AA平台,政府支持力度大,公司总资产597亿,资产负债率低;
2、担保方清浦城投,实际控制人为淮安市国资委,主体信用AA,市级平台公司,属淮安市政府直属大型国有企业,公司总资产161亿,在业务上有一定的区域垄断性,政府支持力度大,担保能力强;
3、淮安,地级市,是江苏省南下北上的重要交通枢纽,也是长江北部地区的交通枢纽和中心城市,地理位置优越,发展环境优良;2018年,淮安市(GDP)3601亿元,一般预算收入为247亿元;
收益率
1、国有AA担保,实际控制人为青州市人民政府,AA发债企业,总资产189亿+;
2、土地抵押担保,坐落于青州市云门山风景区周边,面积合计66670平方米,预评估价值2.53亿元;
3、青州市为省辖县级市,综合实力百强县,中国县级市全面小康指数前100名,2018年上半年,全市实现地区生产总值(GDP)372.3亿元,同比增长6.1%。
收益率
1、融资人所在区域丹徒区为镇江市主城区,丹徒区 2017 年GDP390.21 亿元,一般预算收入 22.01 亿元。丹徒下属平台信托融资较少,整体负债压力较市区更为平稳;
2、融资人为丹徒区地方国有企业,未来具备较好的发展前景,且自身具有较强的资信和偿债能力。截至 2019 年 3 月,公司总资产为 58.3 亿元,负债总额为 38.90 亿元,所有者权益为
19.4 亿元;
3、实际还款人镇江市丹徒区建设投资有限公司。公司主体信用等级为AA,评级展望为稳,“17 丹徒建投债/G17 丹徒1”的信用等级为 AAA。公司于2014年11月3日发行14丹徒建投债/PR 丹徒投,2018年鹏元资信评估有限公司对丹徒建设以及其债券的年度跟踪评级结果为:本期债券信用等级维持为AA, 发行主体长期信用等级维持为AA, 评级展望维持为稳定;
4、担保人镇江国有投资控股集团有限公司为镇江市国资委独资控股平台。截止 2017 年 12 月 31 日,镇江国控总资产 534.44亿元,净资产 239.05 亿元。2018 年 12 月 17 日,联合资信对镇江国控 2019 年拟公开发行的第一期债券主体评级为 AA+,展望为稳定。镇江国投为中国最大的食醋企业“恒顺”的母公司;
5、镇江市丹徒区建设投资有限公司提供了批发零售用地的使用权作为抵押,抵押率约 79%。2019 年 05 月 22 日江苏国衡土地房地产资产评估咨询有限公司出具了预评编号分别为苏国
衡(2019)镇江土估第 0031 号土地预评估报告。