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通货膨胀以后,手中现金面临着贬值,只有这两样才是“硬通货”?

2020-03-19 15:58   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


通货膨胀,是老百姓常常讨论的话题。什么是通货膨胀呢?最口语化的解释是,货币供应过度,出现贬值后引起物价上涨的现象。长期以来,很多人都在试图寻找能够抗通胀的“硬通货”,目标很明确,就是不想让手中的现金遭超发货币的稀释,变得钱不值钱了。

回顾这些年,由于适合普通老百姓的投资渠道不多,不少人就把抗通胀的标的落在了房子身上,应该说,房子确实没有令大家失望,在过去一二十年里,房价大多时候处于上涨状态,而且幅度还很可观,均价万元城市越来越多,此前几万元一套的房子,现在都是几十万,甚至过百万元。从这个角度看,房子不仅有居住功能,还兼具金融属性。不过,随着房价达到一个阶段性高点,加上国家提出了“房住不炒”政策,购房者显得越来越理性。一些购房人不禁开始动摇,“难道就只能存钱吗?”。对此,我们不妨来看看两组官方公布的数据:

1.M2供应量

在2000年时,M2是134610.3亿元,2019年末时,这个数字为198.65万亿元,后者是前者的14.76倍。当然,我们不能把M2的供应增长都视为超发货币,因为从经济学角度解释,只有当一国基础货币发行增长率高于本国有效经济总量增长率才视为通货膨胀。对此,我们可以从另一个指标看,那就是M2与GDP比值,同样以2000年与2019年对比,M2/GDP比值分别为1.3568、2.0045。可以看出,M2与GDP的比值明显扩大了。

2.2020年以来流动性释放情况

受本次风波影响,国家的金融货币政策更为灵活。据统计,自春节以后(2月3日),央行通过14天期、7天期逆回购操作以及MLF,累计向市场投放资金约3万亿元。3月16日起定向降准,释放资金5500亿元,这也是年内的第二次降准,上一次是1月6日开启的降准,释放资金约8000亿元。也就是说,2020年到现在差不多两个月时间,释放的资金大约在4.35万亿元。

这么多钱出来,有人担忧货币贬值的想法再正常不过了。对此,央行副行长范一飞不久前表示,“中国不会出现大规模通货膨胀”。笔者认为,每个人的理解会不一致,按照一般人的理解,大规模不会,一般规模或者小规模的还是有的吧?具体到各行各业,落在不同商品上也会有差别。比如,去年苹果5元一斤,而今年5.5元,甚至6元一斤,是不是就很正常呢?

当然,受此次风波影响,短期操作,不改长期趋势。那么长期货币趋势又是如何呢?

对此,相信任何专家或者学者都不能预测出一个精准的数字,不过,从趋势方面的东西还是可以探讨的。在前不久被誉为“中国最懂经济的市长”、现为中国国际经济交流中心副理事长的黄奇帆先生,在就“今后10年,M2会不会再翻番?”问题上,他表示:不可能!原因在于:

这两年国家去杠杆、稳金融已经做到了让M2的增长率大体上等于GDP的增长率加物价指数;

今后十几年,M2增长率基本上与GDP增长率加物价指数,保持均衡的增长。

笔者比较赞同这个看法。由此也可以读出两个方面信息:

一是未来货币增速跟经济增速一样,都将趋缓。官方的提法大概是“经济增速进入L型,追求高质量发展”。那么,从历年的经济增速与M2货币供应保持高度一致的情况看,未来M2的增速也将进入“L”型,简单地理解是,货币增速会下降,从最近3年看,事实上已经告别了过去双位数增长,从2017年起,M2货币增速都在百分之8点几。由此可见,未来的货币贬值速度会有所降低。

二是如果未来10几年,以M2增长率=GDP+物价指数算,存钱仍旧跑不赢通胀。我们可以简单做个测算:

假如未来10几年平均GDP增速为5%,平均物价指数为2%,那么货币供应M2平均增长率就为7%。就眼下银行定期存款来说,一般在百分之2点几,高一些的货币理财收益也只在4%左右。所以,从这个角度来看,存钱显然不是明智的。

其实,我们还从发达国家的货币政策轨迹中发现,随着经济增长阻碍越来越多,调低存款利率是大势所趋,一些国家甚至零利率、负利率。从我国最新一期的LPR利率下调看,国家支持实体经济的同时,也在刺激大家消费,把存银行的钱拿出来消费,有利于拉动经济发展。在这样的背景下,手中的现金面临贬值是大概率,那么,什么东西才是“硬通货”呢?在业内人士看来,只有黄金和房子才是“硬通货”,为什么这么说呢?

第一,黄金的稀缺性。黄金一直以来都被国际资本视为硬通货,黄金与货币的一个重要区别是,后者是以国家信用为基础,而前者则不是,这意味着黄金能在任何危机下得以生存。此外,货币自身是没有任何价值的,但黄金本身就具有很高的价值,所谓“物以稀为贵”,从开采的黄金统计来看,大多位于地球深处,往往黄金开采的成本还要高于黄金本身的价值,所以,黄金的这种稀缺性决定了它的价值。虽然价格会有波动,但都不影响它的保值和变现能力。第二,市场信息不对称性和内在的金融属性。我们经常可以看到一些媒体或者专家拿住房总量、人均面积来说事,说什么房子严重过剩,未来的房子是“白菜价”,实际上有这样两种现象,一是甲已有几套房子,但未必都会拿出来卖,而乙还没有房子,这就是需求;二是房产本身是不动产,具备金融属性,可抵可卖,其他国家也是如此,比如美国纽约一套80平米的房产,也能卖到折合人民币1000万元左右。当然,这里说房产具有保值功能,并不是鼓励大家炒房,而且国家明确要求“房住不炒”,在需求端给予了限购等措施管理,即使想买房,除了经济条件允许外,还需要按照政策来办。

(来源:专聊房君)

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