会员:150******32升级vip,关注了上海睿银盛嘉资产管理有限公司2018年非公开发行定向融资工具(睿银佳胜) 会员:150******32升级vip,关注了上海睿银盛嘉资产管理有限公司2018年非公开发行定向融资工具(睿银佳胜) 会员:150******32升级vip,关注了上海睿银盛嘉资产管理有限公司2018年非公开发行定向融资工具(睿银佳胜) 会员:130******70升级vip,关注了兴元实业2020债权资产(10万起投,一年期、两年期) 会员:130******70升级vip,关注了兴元实业2020债权资产(10万起投,一年期、两年期) 会员:130******70升级vip,关注了兴元实业2020债权资产(10万起投,一年期、两年期) 会员:130******70升级vip,关注了兴元实业2020债权资产(10万起投,一年期、两年期) 会员:187******87升级vip,关注了铜仁碧江城投应收款权益计划(10万起投,一年期,碧江城投龙田井坎棚户区改造及配套) 会员:130******70升级vip,关注了JH兴颜债权资产1号 会员:130******70升级vip,关注了成都金堂政信(金堂花园水城安置房,20万起投,一年期、两年期) 会员:180******19升级vip,关注了中投中天-新出行.中青旅定融计划 会员:180******19升级vip,关注了中投中天-新出行.中青旅定融计划 会员:185******45升级vip,关注了江苏如皋2019债权融资计划 会员:185******45升级vip,关注了江苏如皋2019债权融资计划 会员:185******45升级vip,关注了江苏如皋2019债权融资计划 会员:135******05升级vip,关注了佳熙 4 号定向融资计划(佳兆业深圳南沙旧改项目,50万起投) 会员:135******05升级vip,关注了佳熙 4 号定向融资计划(佳兆业深圳南沙旧改项目,50万起投) 会员:135******05升级vip,关注了佳熙 4 号定向融资计划(佳兆业深圳南沙旧改项目,50万起投) 会员:156******92升级vip,关注了JH兴颜债权资产1号 会员:156******92升级vip,关注了JH兴颜债权资产1号
消息
1、
申请理财师;自主发布产品信息
2、
认证合格投资者 认证可见获取合理身份
3、
升级vip会员更多特权尊享
关闭
消息
1、
申请理财师;自主发布产品信息
2、
认证合格投资者 认证可见,获取合理身份
3、
升级至尊vip,更多特权尊享
关闭

网站首页金融资讯
最新理财师
李冲冲(鲁域资产管理)人气:49280
佳兆业朱橙青(佳兆业北京财)人气:5510
姜敏(策胜资产)人气:56860
关注鑫风口公众号

管涛:近期人民币汇率继续宽幅震荡

2020-10-13 15:22   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


注:本文发表于《经济参考报》。

管涛为中国首席经济学家论坛理事,中银国际证券全球首席经济学家

10月9日,国庆中秋双节长假过后第一个交易日,境内(也称在岸)人民币兑美元汇率大幅走高,一日之内连续升破6.80和6.70比1,最多拉升了一毛多钱、上千个基点。当日,境内人民币汇率交易价和收盘价(指银行间市场下午四点半收盘价,下同)均创了一年半多来的新高。

境内长假期间,由于全球疫情、美国选情及地缘政治因素多空交织,美元指数有涨有跌,总体保持基本稳定,10月初至8日累计微跌0.3%。故节后人民币汇率上涨,更多是假期离岸人民币汇率大涨,在岸市场的补涨行情。

10月8日,离岸人民币汇率(CNH)收盘价为6.7388,较9月30日离岸收盘价升值458个基点(约合4分多钱),较在岸收盘价升值719个基点(约合七分多钱)。10月5日至8日,离岸市场一年期无本金交割远期交易(NDF)隐含的人民币汇率预期,由贬值转为持续1%以上的升值预期。长假过后,在岸人民币汇率补涨乃预料之中。同时,这种自然实验的结果显示,若汇率当升未升,很可能会积累升值预期。

自5月底创下十二年新低以来,境内人民币汇率震荡走高,四个多月时间,中间价和收盘价累计升值了5%~6%,但仍不及2017年初至2018年3月底(中美贸易摩擦全面暴发前夕)为时十五个月,累计升值约10%的水平。而且,本轮的高点较2018年3月27日的最高成交价还低了约7%。可见,本轮升值并非“8.11”汇改以来持续时间最长、升幅最大的。

从实体经济看,我国经常项目收支基本平衡,显示人民币汇率趋于均衡合理;从金融部门看,民间对外净负债保持基本稳定,既未重新加杠杆,也未继续去杠杆,资本流动对汇率走势的影响偏中性。在此背景下,随着汇率突破重要心理关口,人民币汇率走势大开大合将成为新常态。如前期,在9月18日创下年内新高后,境内人民币汇率即出现了一波快速调整。到9月底,中间价和收盘价各回调了约0.8%。但节后首个交易日,中间价就收复了大部分失地,收盘价则创了年内新高。

从一年期无本金交割远期交易看,首日汇率大涨之后,隐含的汇率升值预期仍在1%以上,这意味着短期内人民币汇率仍有可能惯性冲高。然而,从陆股通交易看,节前8个交易日持续净卖出,10月9日才出现了112亿元人民币的净买入,表明当日人民币汇率拉升恐非外资节前有预谋的行动。再者,当日境内银行间市场即期询价交易成交额为268亿美元,较上月日均成交额减少10%,也显示在岸市场并未因人民币汇率暴涨出现交易异常。北上资金净流入和市场升值预期的可持续性,需要密切关注。

未来内外部不确定、不稳定性因素依然较多,影响人民币汇率升贬值的因素将同时存在。如果先入为主地认为人民币会升值,可以找出一大堆升值的理由;反之,也可以找出一大推贬值的依据。根据有效市场假说,这些信息都会在反映在外汇交易的定价中。只不过,有时是升值因素占上风,有时是贬值因素占主导,导致市场汇率呈现非线性随机游走的多重均衡特征。如果简单线性外推,往往失之毫厘谬以千里。同时,汇率稳定不等于固定,升贬值因素共存,也导致汇率涨多了会跌,跌多了会涨,呈现有涨有跌的双向波动。短期看,需要关注复苏利好兑现、外汇政策调整、海外疫情反弹、美国选情意外、金融市场变盘等因素,可能触发的市场情绪波动、人民币汇率回调。

外汇交易并非大多数企业的专业。企业与其去猜是否存在所谓“汇率新周期”,还不如树立风险中性意识,建立财务纪律,减少货币错配,运用适当的工具和方法管好汇率风险,以集中精力做好主业。本轮升值过程中,人民币汇率指数上涨约2%,远小于同期双边汇率的涨幅,故本轮升值对出口企业的财务影响远大于竞争力冲击,这是又一次生动的汇率风险教育。日前,央行决定拟自10月12日起将远期售汇的外汇风险准备金率降至零。这有助于降低外汇衍生品交易成本,便利企业汇率避险操作。

来源:凭澜观涛

最新理财产品

收益率
河南地级市首融;主城区融资平台、融资主体股东财政局、财政局批复决议、双A担保。
收益率
1、融资方A公司为国有独资平台,公司最终控制人为市CZJ。2019年12月底,公司总资产57.28亿,流动资产较高,长期偿债能力、变现能力较强,能够有效保障还款兑付;
2、担保方B公司为200亿资产国有独资AA+债券发行平台,由市CZJ100%控股;为当地市唯一建投融资主体。2019年12月底,公司总资产近200亿,负债率43.51%,负债较低,具有较强担保实力;
3、融资方以合法拥有和可转让以持有的对市CZJ价值3.7亿应收账款,为还本付息提供保障;
4、中国四大行之一-建行对本项目及本项目项下募集资金进行监管,安全可靠。
收益率
1、土地抵押担保:大冶市市中心面积4.98万㎡的用地及地上附着物抵押担保,评估值为3.1亿元,抵押率低于65%;大冶市水务集团30%股权,对应净资产估值4.65亿;
2、融资方:“大冶振恒”为国有资本全资控股,当地核心政府平台,主体评级AA,债项评级最高为 AAA。截至2019年末,总资产428.9亿元,其中变现能力强的流动资产占比65.26%。负债率常年保持在40%左右,处于较低水平,融资渠道多元,再融资能力强;
3、担保方:“大冶湖高新”为国有资本全资控股,当地核心政府平台,主体评级AA,债项评级最高为 AAA。截至2019年末,总资产171.64亿,资产负债率仅46.77%。目前存续的公开债到期时间均晚于信托到期。
收益率
1、受让资产收益权
信托集合资金信托计划通过有限合伙企业受让创意新城项目100%的收益权;
2、资金使用监管
要求梓盛发集团在X X信托认可的监管银行开立监管账户,该监管账户主要是为了监管信托资金流向而设立,该监管账户所有的资金流向均需要以我司有权机构批准后方可放行;
3、销售回款监管
项目进入销售阶段时,项目的销售回笼资金进入上述资金监管账户,该资金监管账户预留有委派董事的印鉴,销售回款资金的使用需征得委派董事的同意;
4、派驻董事,控制证照印鉴
我司通过向梓盛发集团派驻 2/3 以上席位董事,控制梓盛发集团的证照及印鉴。
收益率
1、国家级开发区旗下平台首次发债,内江兴元实业集团有限责任公司成立于2010年06月24日,注册资本:2亿元,总资产86.87亿元,年平均收入5亿以上,实际控制人为内江经开区管委会,主要负责项目投资管理、基础设施建设投资开发和土地整理,AA发债平台;
2、国企担保:内江市兴能投资有限公司,成立于2010年12月02日,实际控制人为内江经开区管委会,主要负责城市基础设施、公共设施、土地整理及配套房屋建设的投资;
3、内江兴元实业集团有限责任公司提供价值人民币2.5亿元的应收账款用于质押担保,并在中登网做质押登记;
4、内江作为四川省地级市是国家重点交通枢纽之一、“一带一路”重要交汇点、四川第二大交通枢纽和西南陆路交通交接点;重庆、四川支柱产业的重要配套工业基地。2019年,全市
GDP1433亿,一般公共预算收入为64亿,政府负债率超低,仅27%,财政实力雄厚,发展势头强劲。
收益率
1.融资主体:铜仁纬源(信用评级AA-,债项评级AA)系铜仁市碧江区财政局出资设立。现股东为碧江区国有资产监督管理局,由碧江区政府直管。2019年底公司总资产123.81亿元,净资产 59.32亿元。
2.担保主体:碧江城建(债项和主体的评级为AA)为铜仁市碧江区国有资产监督管理局(出资比例 47.8%)和铜仁市九龙地矿投资开发有限责任公司(49.76%)、国开发展基金有限公司(2.44%)共同出资设立,实控人为铜仁市国有资产监督管理局。2019年底末公司总资产 284.28亿元,净资产 162.07亿元,资产负债率57%。
3. 贵州碧江经济开发区管理委员会提供4000万应收账款确权, 且管理人已在人民银行征信中心办理质押登记。