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金钱永不眠,私募股权具有穿越周期的价值

2020-10-16 18:01   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


要想实现财富的长期有效增长,私募股权作为资产配置浓墨重彩的一笔,在当今资本市场不可或缺。

相较于传统投资资产,私募股权投资长期投资价值高、高风险、高回报,与其他资产收益相关性低,其低流动性还可以对冲极端风险。

用较少的资金进入,几年的时间就有机会撬动几倍甚至几十倍的溢价回报,“十年十倍”的故事不断发生在我们身边,私募投资的魅力就在于其巨大的财富创造效应。近年来,已成为高净值人群的必备选择之一。

私募股权收益到底高不高

都说人无股权不富,私募股权收益到底高不高呢? 在投资中我们经常会面临一个问题,到底是一级市场私募股权(PE)收益高,还是二级市场的股票基金收益高。

实际上,越是高净值人群,越倾向于高风险、高回报的投资品种。根据清华大学联合发布的《2018中国高净值人群财富白皮书》显示,90%以上的高净值人群都配置了主要投资新经济的私募股权基金。显而易见,一级市场投资非常受欢迎。

具体一级市场和二级市场业绩表现孰优孰劣?

根据大卫·斯文森在《开拓性投资管理》中的研究, 1987到1998年的私募股权基金年化收益率为48%,确实远超标普500年化收益率的17%。

另外,我们可以从以股权投资闻名的耶鲁大学基金会一探究竟。

耶鲁大学基金会曾成就了“30年翻20倍”的神话,是全球长期业绩最好的机构投资者之一,被誉为“世界上最会赚钱的大学”。 耶鲁大学之所以能够有如此傲人的投资业绩,得益于其以股权投资(尤其是VC板块)作为投资引擎的独到投资战略。

(2018年财年耶鲁大学投资业绩,VC业绩显著)

从1973年到2006年的33年间,耶鲁大学基金会从VC基金中获得的回报为每年35%左右,从美国收购私募股权(BO)基金中获得的回报为每年22%左右。从所有的私募股权投资中获得的回报为每年30%左右。

与二级市场标普500指数对比来看,VC类私募股权投资回报远高于标普500指数,收购类私募股权投资回报则略逊色于标普500。总体来说,私募股权投资整体回报的确要高于二级市场。

当然,私募股权投资都运用了高杠杆,去掉杠杆后,投资回报率会低一些。 私募股权本身就是高门槛投资,普通投资者的投资难度要远远大于耶鲁基金会这样顶尖的投资机构。要想从私募股权投资中获得较好的回报,把钱交给专业机构来管理要明显好于个人投资。我们要做的就是找到真正专业靠谱的基金经理,并在较低的价格区间进入。

后疫情时代的私募股权投资

历史经验表明,私募股权和私募资本对经济增长和实体经济转型有着重要的助推作用,特别是在经济增长乏力、发展出现瓶颈时,私募资本能够发挥自身优势与价值,帮助企业提高收入、提升效率、提高自身创新能力与竞争力。 数据显示,私募股权(PE)最佳回报率往往出现在经济衰退后。

安永在今年6月发布的报告《为什么私募股权基金可以扛住下一轮经济衰退》中,统计了1995年至2015年全球PE市场不同年份的内部收益率数据。

(数据来源:Pitchbook,Dealogic,安永)

可以发现,这期间全球共发生1998-2000年、2008年两次经济危机造成的严重衰退,而每次危机之后PE投资回报率都出现明显上升。在经济下行周期中,私募资本可以在更低的价格买入更低廉优质的资产,帮助企业解决经营问题、提高利润率,从而在危机后复苏时期高位退出,获得投资投资回报率的提升。

由于私募股权是直接真正投资到实体经济的工具,且其投资往往代表着新兴经济和经济发展趋势,可以通过长期投资,分享到优秀企业长期成长价值,私募股权基金往往可以成功穿越经济周期,面临诸多黑天鹅和不确定性,私募股权具有穿越周期的价值投资。

在后疫情时代,私募股权将对于促进经济复苏和经济增长起到重要作用,私募股权基金的投资价值将被进一步放大。

私募投资黄金十年

人说无股权不富,过去十年是房地产的黄金十年,未来十年将是私募股权的黄金十年。

监管层明确提出大力发展多层次资本市场,随着资本市场制度的持续改革,私募股权投资也将会随着中国经济的复苏焕发新的生机。同时私募股权投资的大门也正在逐步开始向个人投资者敞开。目前多层次资本市场明显降低了投资者参与的门槛,围绕PE/VC流动性困局,中国S基金将进入进一步的爆发式增长。

“金钱永不眠”!面临诸多黑天鹅和不确定性,私募股权具有穿越周期的价值投资,私募投资中长期投资价值凸显,只有与优质企业做朋友、与时间做朋友,才能在投资长跑中胜出,分享到价值投资带来的巨大回报。

(来源:东东有鱼)

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