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丰琰投资:核心资产结构牛市将是未来十年主流

2021-01-08 17:07   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


2020年8月,丰琰投资迎来了在公募界战绩显赫的基金经理于江勇。当前,于江勇任丰琰投资总经理和投资总监。

从过往经历来看,1997年,于江勇加入华夏证券任研究所分析师并获美国特许分析师CFA,他是中国业内首批注册证券分析师。2001年至2020年7月,于江勇任职富国基金, 2008任富国天成红利基金经理,2011起陆续担任社保、保险、职业年金组合投资经理权益投资总监。2013-2020.7,于江勇任富国基金总经理助理兼权益专户部总经理, 投资决策委员会委员,负责投资研究决策。基金经理于江勇23年中国资本市场一线投资研究经验,是市场极少数兼具公募、(社保/保险)专户、职业年金管理经验和管理能力的管理人。

首席投资官公募任职期间累计三年社保组合排名第一

于江勇23年投资生涯成绩如何?从管理的基金产品的过往业绩来看,基金经理于江勇2019年管理的社保组合收益率达66%, 超越基准29%,是社保所有委外组合的收益率第一名;2020年上半年仍然在同类别(中证800基准)中排第一,截至6月30日收益率27%,超越基准23%;累计三年社保组合排名第一。2016年,于江勇获全国社保理事会颁发的首届社保五年贡献奖,该奖项表明组合长期连续超过管理人平均水平。

他任职期间管理的富国天成红利基金业绩也长期同类混合型基金前三名,2009年-2014年,获得四次金牛奖。2014年,获晨星混合型奖(年度唯一)。因为稳健良好的业绩,保险等机构持仓占比长期超过80%以上。于江勇还曾获中国基金业报评选的中国最佳基金经理奖(五年期权益类)。截至2020年7月末离职,其直接管理的组合规模超过360亿。

从其他成员的专业背景来看,具备产业研究背景和大型公募等财富管理机构的成员占比较高。举例来说,丰琰投资董事长史琰曾任职于大鹏证券、中国国际金融有限公司,有着丰富的财富管理、股权投资经验。丰琰投资研究总监白延红是复旦大学数量经济学硕士,曾供职于红塔证券研究所、富国基金。丰琰投资医药行业顾问郭剑英是上海交通大学上海高级金融学院EMBA。专注于大健康产业和互联网企业,成功从事过生物药品研发企业、肿瘤治疗企业、免疫检测等行业的投资。丰琰投资TMT研究员孙啸是上海交通大学上海高级金融学院MBA,北京邮电大学通信工程本科和硕士学位,曾任职于国际知名半导体公司Marvell、 ARM,以及霍尼韦尔公司。

此外,丰琰投资风控总监郑武。中山大学法学院民商法学硕士,曾于太平基金任稽核风控部总监,富国基金任高级风控经理,招商基金任法务经理。拥有12年的公募基金风险管理经验,目前负责公司合规及风险管理。

核心资产结构牛市将是未来十年主流

投资策略层面,丰琰投资聚焦中国的优势行业和优势上市公司,他们认为,中国股市当前已经进入了第三阶段,核心资产结构牛市将是常态。对于中国金融市场的未来,他们是非常有信心的。信心主要来自于两个层面,一是长期资金流入,增量资金中的“三大活水”包括:银行理财、外资、养老金。银行理财净值化使得居民财富增加权益配置;A股的国际化和外资增加中国配置;社保养老金、年金的陆续进入A股。其次是投资的专业化和机构化,今后将出现个股研究驱动投资,主动管理表现更好的局面。

丰琰投资指出,中国金融市场的逐步开放,使得其在全球资产配置比例继续上升。从当前的国内宏观经济演变来看,经济在经历结构性复苏的过程,转型初步成功,科技、医药、高端制造和部分消费发展快速,而地产相对放缓。

为何未来核心资产结构牛市是主流?在他们看来, 2006-2007、 2014-2015年的“存款搬家式”普涨已经成为历史。中美关系和科技强国的大背景之下,美国主动施压下的中美竞争将会持续,科技竞争和制造业进步是主流趋势。

具体来说,未来资金关注什么?他们认为将是全球视角下的中国优势产业和优势公司。这里面包括中国是人口大国逻辑下的消费、医药;制造业大国逻辑下的高端制造。科技强国逻辑下的科技、医药、高端制造;中美竞争进口替代逻辑下的科技、高端制造。丰琰投资介绍,除了聚焦中国优势行业和中国优势企业,他们还关注在某方面获得突破的材料、装备等小企业。

基金经理的长期投资足迹一定程度上是投资理念的真实映射。从基金经理于江勇的过往持仓来看,其所管理的社保组合曾经一直是山西汾酒(消费)、韦尔股份(半导体)、中环股份(光伏半导体)等最大流通股东之一。他选择长期增长确定,竞争优势突出、企业经营稳定进取的公司进行投资;既长期持有招商银行、万华化学、贵州茅台等大市值白马,也很早对圣邦股份、蓝晓科技等进行了投资。风险控制方面,丰琰投资从三个层面去进行风险的把控。

1.投资风险控制:用恒定混合和多空策略,控制组合的系统风险,减少基金资产损失。

2.人员控制:管理人团队长期任职于优秀公募基金,合规专业严格。交易与运营工作隔离,严格禁止个人交易,设置严格合规监管。

3.管理人跟投:管理人跟投产品份额,与投资人共担风险。

结语

2017年成立于上海,丰琰投资于2020年3月在协会完成备案。从时间层面来说,这是一家较为年轻的上海私募。今年8月,具备大型公募机构近10年专户、年金管理经验的经验老道的基金经理于江勇,无疑是丰琰投资的业绩强心针。

于江勇长期为大型金融机构服务,过往管理的社保组合业绩优异,管理的公募产品曾多次获得金牛奖等公募基金权威奖项。2020年7月末离职,其直接管理的组合规模超过360亿。在丰琰投资看来,“存款搬家式”普涨已经成为历史,核心资产的结构牛市将是未来十年主流,他们关注消费、医药、高端制造领域的优势企业。

(来源:私募排排网)

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收益率
1、政策支持、快批、快拆、快建
• 优化审批:弹性调控年度计划、方案审批“三合一”、优化审批流程;
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对极少数钉子户,村集体可依据““村规民约”制约,村民公投强制拆迁。 ;
• 保障快建:取得城市更新批复文件以及用地规划设计条件后,可提前办理工规证等报建手续及施工许可手续;
2、区财政保障合作企业投入资金安全
• 若项目列入实施计划三年内实施方案未能获得批复,征拆费用可由区财政本息退还合作企业,保障合作企业投入资金安全区位优越,货值巨大;
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• 项目总货值预估约193亿元,预估三旧改造总成本约47.5亿,体量巨大,三旧贷款可融资金额较大,保障产品兑付多重增信控制风险;
3、多重增信控制风险
• 本项目由佳兆业集团(深圳)有限公司提供连带责任担保;
• 广州锦恒财富对融资款项进行监管,资金使用严监管。
收益率
1、区位优势:成都市是居于新一线城市首位,全国城市排名第7位,2019年GDP为17012.65亿元,一般财政预算高达1483.00亿元,产业基础雄厚,区域经济实力强劲,财政收入健康;
2、交易对手优势:发行人是公开发债主体,评级AA,获公开市场认可,担保人四川金玉担保评级AAA,信用极高,历史上所担保债券无逾期;
3、公募债安全性:中票为银行间市场公开发行债券,银行间市场影响深远,中票作为银行间市场中长期融资工具,直接影响融资人银行授信。城投债(包括公开债及非公开债)历史上无逾期,即使出现信用下行,公开债权兑付优先级最高,远高于私募债、信托等融资工具。
收益率
1、AA➕地级市平台直接融资。融资方潍坊水务(AA+,实控人为当地人民政府),是潍坊市最重要的原水供应企业,旗下有山东省第一大水库;总资产291.29亿,主体评级AA+,实力雄厚;
2、4.02亿元应收账款质押。2倍覆盖融资规模,同时签署《应收账款质押合同》,并办理强制执行公证手续;
3、AA主体担保。 担保方潍坊峡山(AA,实控人为当地人民政府),是潍坊市重要的农业科学、工程和技术的研究和试验发展主体;总资产210.14亿,主体评级AA,担保实力强;
4、区位优势显著。山东潍坊市,山东省半岛城市群的区域中心城市,2019年实现GDP5788亿元,公共预算收入超570亿,可支配财政收入超过1500亿。中国地级市百强第22名。
收益率
1、底层项目优质:
1)杭州项目地处市中心,距杭州东站(地铁1 /4号双线)仅500米、地标来福士中心仅5-7分钟车程;
2)纯住宅项目,预计21年4月份开盘预售,销售均价不高于4.65万元/㎡(土地出让合同有约定),相邻板块均价约6-7万元/㎡,价格优势十分明显,将采用摇号政策,预计去化周期短,流动性极佳;
3)杭州项目可售货值40.38亿,400%覆盖信托本息,21年预计回款32.65亿,项目全封闭式监管对信托计划偿付形成强力保障;
2、超强风控:
1)佳兆业集团、杭州兆成(杭州项目项目公司)、绍兴佳驰(杭州项目拿地公司)为本项目提供连带责任保证担保;
2)深圳云蔚作为回购义务的共同债务人,履行还款义务;
3)信托公司对杭州地产项目章、证、照、及销售账户进行全封闭监管;
实力交易对手:佳兆业集团,地产百强第27位,截止20年6月30日,拥有2680万平方米的土地储备,总货5800亿,68.9%位于粤港澳大湾区,总资产2005亿,净负债率53.34%,近3年逐年下降,基本盘扎实。
收益率
1、融资人实际控制人为YC市人民ZF,AA评级主体,总资产145.78亿;
2、担保人1为市级平台,唯一控股股东为YC市人民ZF,AA发债主体,总资产359.6亿,资产规模大;
3、担保人2控股股东为TH区人民ZF,AA发债主体,总资产238亿,资产规模大;
4、TH区是YC市中心区域,市政府所在地,是YC政治、经济、文化中心。
收益率
1、山东威海政信,极少信托融资,胶东半岛沿海地级市,全国综合百强区31位;
2、融资方,AA公募发债主体,总资产301亿,2019年实现营业收入19.88亿元,利润总额3.27亿元,2019年获得上级政府注入资金21.74亿元、财政补贴3.44亿元,政府支持力度大,累计发行债券50.83亿元,到期日晚于本次信托融资;
3、保证人文登区国资委100%控股,总资产306亿元,2019年实现营业收入21.92亿元,利润总额3.5亿元;
4、提供4块住宅土地第一顺位抵押,按照成交价估算合计价值约7.25亿元,抵押物周边配套成熟,居住氛围浓厚,变现能力较强。