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银行理财“真净值化”转型悄然开启,万亿理财资产估值方法转轨进入倒计时

2021-09-30 16:29   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


9月30日,资本邦了解到,资管新规背景之下,银行理财向“真净值化”转型正在加速落地。据悉,当前部分商业银行已经开始切换部分理财产品的估值方法,将其由成本法向市值法切换,预计于今年10月底前完成切换。

业内人士透露,此项工作与监管部门剑指“伪净值”有关。今年7月,个别银行因“净值型理财产品估值方法使用不准确”被监管层开出罚单;随后在8月份,监管部门对六家国有大行及其理财公司做出两项重要安排,其中一条便要求资管新规过渡期结束后(2021年末),不得再存续或新发以摊余成本计量的定期开放式理财产品。

据悉,首批低调开启估值切换的理财产品,定开和封闭产品都有涉及;发行主体也是大行、股份行均在内。业内认人士指出,当前切换资产估值的产品占比尚小,各家陆续择时开始。主要大规模切换会在国庆长假过后,在十月底前完成全量改造。

如何判断估值方法是否已经切换?业内人士称,理财产品净值曲线可作为参考,如果近期净值曲线较以往波动更为剧烈,则可能已经切换。

据观察,自9月以来,市面上的多款银行理财产品净值波动曲线的波动幅度已经出现明显加大。而按照当前的整改速度,10月之后,过去那种永远平滑向上的收益曲线或将彻底退出历史舞台,投资者所要面对的将是一条走势陡峭甚至凌乱的净值曲线。

对理财产品投资者来说,估值曲线波动加大,收益率波动也将加大。而购买理财产品的投资者通常风险承受能力较低,未来投资决策面临更大难题。对银行理财行业而言,投资者教育和宣传工作也成为挑战,理财规模不增反降的可能性不能排除。此外,银行理财的投研能力、市场化程度、人员配置也面临更大考验。

华泰证券张继强团队表示,应谨防部分产品净值剧烈波动。由于债市收益率下行,目前摊余成本法计价的产品中,永续债等都存在明显的浮盈,如果短期收益率未大幅上行,10月底整改很可能会造成产品净值大幅抬升,会不会引发净值套利值得业界关注。

据悉,当前已有大行理财公司内部人士,对这个潜在情况进行了极其有责任感的思考。“我们作为从业者,需要给到投资者足够的风险提示和用户陪伴。要提醒他们不要看到非常高的‘成立以来年化收益率’,就冲进场买买买。当期收益释放完,11月1日往后的收益就很难很高了。银行理财的净值表现真的会波动加剧,而且真的已经不是刚兑了。市场有风险,投资需谨慎”,该人士呼吁。

而后续还有多大规模的理财产品待整改?张继强团队表示,从微观调研的情况看,某些股份制银行和国有大行的摊余成本法产品占比较高,比例在15%至20%之间。据估算,通过摊余成本法估值的产品(不包括现金管理理财产品)在4万亿元左右。

(来源:资本邦)

最新理财产品

收益率
1、土地抵押:融资人提供15426.5 ㎡ 土地抵押,估值20023.6万元;
2、AA融资:是当地第一大平台公司,2020年末总资产为 201.8 亿元,营业收入 11.91 亿元,主体评级AA,公开发行债券评级AAA;
3、AA担保:是当地第三大平台公司,控股股东为当地人民政府国有资产监督管理办公室,2020年末总资产为 106.5 亿元,主体评级AA,债项评级AA;
4、区位优势:盐城市,江苏省地级市,长三角核心区域,2020年GDP总量为5953.38亿元。一般公共财政收入400.1亿。
收益率
1、融资方:沧州港务集团有限公司,是沧州市重要的港口基础设施建设投融资主体,实控人为沧州市国资委,总资产383.2亿元,主体信用评级AA,2021年7月份,发行10亿债券,边际倍数3倍!本次定融融资是首次对外发行,有多笔金融产品存续,金融机构认可度高;
2、担保方:河北渤海投资集团有限公司,是沧州市重要的城市基础设施建设主体,实控人为沧州市国资委,总资产505.67亿元,主体信用评级AA,债券评级AAA!目前存续债券1只共5亿元,担保实力和履约能力强;
3、应收质押:发行人足额应收账款质押,完全覆盖本息,安全系数高。
收益率
1、土地抵押:融资人提供410.73㎡ 房产抵押;
2、超强融资方:为盐都区第四大平台公司,盐都区国资办100%控股,2021年6月末公司总资产177.62亿元,2020年营业收入19.54亿元;
3、AA担保一:担保方一是盐都区第二大平台公司,盐都区国资办100%控股,2021年6月末公司总资产为355.31亿元,2020年营业收入 14.47亿元,主体评级AA,债项评级AA;
4、AA+担保二:担保方二是盐都区第一大平台公司,由盐城市人民政府100%控股,2021年6月末公司总资产为745.01亿元,2020年营业收入23.86亿元,主体评级AA+,债项评级AAA。
收益率
1、AA融资:江都区地第二大平台公司,实际控制人为扬州市江都区人民政府,2021 年 6 月末总资产为252.44 亿元,2020年营业收入 11.82亿元,主体评级AA,债券评级AA+;
2、AA+担保:江都区地第一大平台公司,实际控制人为扬州市江都区人民政府,2021 年 6 月末总资产为811.64 亿元,2020年营业收入 141.52 亿元,主体评级AA+,债券评级AAA;
3、扬州市:江苏省地级市,是南水北调东线工程水源地。是首批国家历史文化名城,中国大陆最佳地级城市30强第24名,2020年GDP6048.33 亿元,位于江苏省第七名,一般公共预算收入337.27亿元;
江都区:是江苏省扬州市下辖区,2021 年度全国综合实力百强区榜单中,位列第 36 名。2020 年江都区实现GDP 1114.91 亿元,位于扬州市区域第一名。一般公共财政预算收入 55.69 亿元。
收益率
1、隆昌发展建设集团有限责任公司由隆昌人民政府批准设立,隆昌市财政局出资并实际控制的国有企业。截止 2020 年末,总资产为 108.24 亿,流动比率5.87,主体评级为AA-,债项评级为最高级别AAA,偿债能力强劲;
2、隆昌市2020年地区GDP总值为299.03亿元,坐落在川南城市群中心,素有“川东大门"、"川南门户"之称,位于成渝地区双城经济圈主轴发展带腹心节点,距成都市210公里、重庆市138公里,区位优势显著,具有极佳的发展潜力。
收益率
1、1、优质交易对手:TZHCYX投资集团有限公司(公开发债主体,评级AA),为中国医药城内唯一一家从事医学教育投资的国有公司,承担着教育教学区的建设及运营职能,具有天然的区域垄断地位,市场相对稳定,持续盈利能力较强,2021年6月末公司总资产245.89亿元,负债170.06亿元,资产负债率69.16%;
2、区域强担保人:TZXT集团(公开发债主体AA+公开发债主体,为泰州市重要的国有资产运营以及基础设施投融资建设主体。截至2021年3月,公司总资产为630.83亿元,负债为410.14亿元,资产负债率65.02%。2020年,公司实现营业收入31.80亿元;
3、区域财政实力强:泰州市区位条件优越,交通便捷,作为长三角中心城市之一,泰州市在长三角北翼交通枢纽具有重要地位。泰州市工业发达 2020 年,泰州市实现地区生产总值 5312.77 亿元,同比增长 3.6%。泰州医药高新区位于泰州市南部,是 2009 年3 月经国务院批准组建的我国首家国家级医药高新区,近年来不断得到政府支持,现正加快发展成为充满生机的泰州新城区。2019 年,泰州医药高新区实现地区生产总值321.39 亿元,同比增长 6.2%。2020 年医药高新区一般预算收入为 43.52 亿元,税收占比为 74.68%,财政自给率 124.88%,财政质量好。良好的区域环境为发行人与差补方的发展奠定了良好的基础。