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理财产品“打破刚兑”是什么意思?

2022-03-28 15:00   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


近年来,大家在浏览相关理财新闻时,发现有个词出现频率很高——“打破刚兑”。

在2018年4月由央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布的资管新规中,明确资产管理业务不得承诺保本保收益,要“打破刚性兑付”,推动资管产品净值化转型。

为什么要“打破刚兑”?“打破刚兑”是不是意味着增加投资风险呢?要弄清楚这些问题,我们不妨先来了解下什么是“刚性兑付”。

为什么要打破“刚兑”?

简单来说,“刚性兑付”就是当投资者购买的理财产品出现亏损或者没有达到预期收益时,产品管理人仍日会帮投资者“兜底”,将本金和收益按照约定偿付,通俗来说就是“保本保收益”

表面上看刚性兑付很美好,像是给投资者吃了一颗“定心丸”,但实际上背后的隐患很多:

1、扭曲收益与风险

资产管理业务本质上是“受人之托,代客理财”,即投资者把钱交给管理人,由产品管理人代为投资,而投资者在获得收益的同时,也要承担相应的风险

一般来说,风险与收益是相匹配的,风险越高,收益回报总体会越高。这是金融市场的常识,也是金融市场发挥优化资源配置作用的前提。

而刚性兑付无法反映理财产品风险与收益的关系,如果持续承诺保本保息,高预期收益的理财产品成为低风险产品,社会资金必然会大量涌入,而真正的低风险产品则难以获得资金支持金融市场优化资源配貴的职能也就无从发挥。

2、强行压制个案风险

前面已经提到,投资总是伴随着风险,如果使用非常手段强行压制风险,反倒会产生诸多不利后果。刚性兑付虽然帮助投资者“兒底”,但只是强行压制个案风险,却积累了系统性风险隐患。比如产品管理人为了维持资管产品的预期收益可能会将资金投资于收益更高、风险更高的资。

一旦风险爆发超出了产品管理人乃至金融系统的承受能力,资管产品将不再能完成兑付,投资者可能会面临“血本无归”的局面。

打破刚兑有哪些好处?

根据资管新规,产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付,同时,对产品实行“净值化管理”,及时反映基础资产的收益和风险。投资者要“自负盈亏.风险自担”。

这意味着,打破刚兑后,理财产品不再保本保收益,那么,对投资者而有哪些好处呢?

1、打破刚兑大不兑付、少兑付

乍看之下,“打破刚兑”似平意味着投资收益减少,“不兑付”或“少兑付”,其实不然,对投资者而言,“打破刚兑”后还可以是“多兑付”。

这是因为在刚性兑付之下,当资管产品收益超过预期收益时,产品管理人会按照约定将收益分配给投资者,而剩余的超额收益则将全部归产品管理人所有。

打破刚兑后,这一“投资收益超额留存”的做法也将随之改变,即超出业绩比较基准的投资收益应按说明书约定方式给予投资者,让投资者尽享收。当资管产品收益超过预期收益时,就有可能出现“多兑付”

2、帮助鉴别有能力的资产管理人

在打破刚兑的同时,资管产品将实行“争值化管理”,产品不再以预期收益率标示末来收益,而是根据产品实际投资运作情況定期披露净值。产品管理得越好,产品净值的表现也就越好,投资者也可以通过净值表现鉴别出投资能力优秀的产品和管理人。

3、个别风险的负面效应不会无限扩散。

打破刚性兑付能规范金融市场资产管理业务,真正确保理财产品购买者的资金安全,同时,也能有效降低金融体系的系统风险,避免个别风险案件的负面效应无限扩散,波及到更多投资者和公众。

(来源:投资锦囊)

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