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小幅回调,中基私募50指数最新周报来了

2022-08-15 16:18   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


一、市场回顾

上周,佩洛西窜访台湾成为市场关注焦点。佩洛西亚洲之行目的之一为落实近期美国国会通过的《芯片与科学法案》,构建芯片四方联盟(Chip 4)。佩洛西访台强化了中国自主可控相关行业的地位,国内芯片“大基金”也刮起反腐风暴。消费方面,为实现“稳经济”,政府出台了延续免征新能源汽车购置税等消费扶植政策。经济数据方面,美国7月非农就业人数暴增,这为美联储继续加息提供了坚实基础,在美国GDP连续2个季度萎缩的背景下,市场认为美国经济难免陷入衰退。

市场方面,上周A股呈现V型走势,成交额从1.2万亿元下降至最低9000亿元,尽管后半周出现反弹,但成交情况并不乐观。行业上跌多涨少,半导体、IT板块等自主可控相关板块涨幅较大,房地产、汽车、机械等板块跌幅较多。风格上大小盘较为一致,小盘股弹性较大。基差方面,主要股指基差缩窄,其中沪深300指数贴水缩小至年化4%-6%之间,中证500指数年化贴水降低至5%左右,中证1000指数贴水波动幅度较大,主要在3%-10%之间波动。

港股走势依然较弱,主要是受国内经济增长动力减弱、平台经济与房地产行业的监管政策等持续性因素的影响。板块上仅有电信、半导体表现较好。美股表现较强,主要股指强力反弹,温和加息、GDP萎缩对市场利空十分有限。

大宗商品市场方面,因市场预期美国经济衰退将减少能源消费,WTI原油连续回落,LME金属跌势趋缓并有所分化,锌、铝、铅反弹力度较大,农产品多为震荡走高。国内商品处于跌后震荡阶段,工业品中的有色、黑色略强、化工板块受原油拖累表现较弱,农产品中仅有油脂和谷物板块表现较强。

总体上看,上周股票大幅震荡、商品市场波动率降低,中基私募50指数的股票多头策略、对冲策略、CTA及衍生品策略小幅亏损。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷,经长时间酝酿及充分准备,推出“中基优选私募基金指数(系列)”,努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数,推动私募基金指数化投资,促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日,《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”(简称“中基私募50指数”)。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金,成份基金均来自于市场主流的策略,包括股票多头策略、中性策略和CTA及衍生品策略,并在此大类的基础上,通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论,结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置,其中股票多头策略占比64%,中性策略占比20%,CTA及衍生品策略占比16%,并在各大类策略中做二级策略均衡,使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则,持续跟踪成份基金,不断挖掘新的候选基金,逐步优化成份基金。

从历史表现来看,中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好,回撤较小,修复回撤时间较短的特点。

(一)指数表现

中基私募50指数在8月5日当周收于1737.64点,较7月29日当周下跌0.62%。

指标方面,中基私募50指数年化收益率接近20%,远超沪深300指数年化收益率3%;风险方面,中基私募50指数的年化波动率不到12%,最大回撤不到14%,均显著低于沪深300指数;风险收益比方面,中基私募50指数的夏普比率在1.5左右,而沪深300指数的夏普比率仅为0.04。

(二)成份表现

上周,中基私募50指数下跌0.62%,其中股票多头策略、对冲策略、CTA及衍生品策略分别亏损0.42%、0.09%、0.11%。

股票多头策略中的成长投资和逆向投资类策略取得了盈利;对冲策略下基本面量化对冲、中频alpha策略有所盈利;CTA与衍生品策略的基本面中长期策略与另类策略有一些斩获。

上周50支成份基金中有16支盈利,从统计指标上看,三类策略中,CTA与衍生品策略的盈亏分布相对均衡一些。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求,为市场提供理想的投资工具,《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”),目前指数表现优异,收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选,是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面,指数秉承“全天候”理念,配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别,其中对冲基金占50%,股票基金占25%,CTA基金占25%,三大类策略的相关性较低(相关系数0.3以下),受股市牛熊的影响小,不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略,通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析,尽可能保持各细分策略基金的低相关,从而使指数层面更加稳健;同时,成份基金20支,合理分散又避免宽泛,组合效果恰到好处。在基金优选方面,中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势,在众多私募机构及基金产品中,按照高标准高要求,将优秀私募列入候选,通过深入调研候选私募机构,在各个盈利来源找到理想的投资标的(成份基金),入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰,走势透明,业绩可回溯、可分析,策略容量大等特性,受到业界广泛关注。

(一)指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日,8月5日当周收于1548.33点,较7月29日当周下跌1.03%。

最近一年,中基私募50稳健型指数的收益率为2.97%,这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标,在以对冲策略为主的基础上,优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金,二者经均衡配置,波动有望降低,稳健收益十分可期,基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标,成立以来指数年化波动率不到8%,最大回撤不超过5%;收益方面,中基私募50稳健型指数累计收益在55%左右,年化收益率在20%左右,夏普比率在2.3以上。

(二)成份表现

上周,中基私募50稳健型指数下跌1.03%,其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.22%,经均衡配置的股票多头策略,CTA及衍生品策略分别亏损0.52%、0.29%。

二级策略上看,对冲策略下的基本面量化对冲策略表现有所斩获,股票多头策略下的量化指增策略、CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。

说明:

1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图,每周更新(发布截至上周末的净值),可在《中国基金报》官方网站(网址https://www.chnfund.com/)、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅,相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告,也将通过上述媒体渠道公开。

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(来源:中国基金报)

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