会员:183******10升级vip,关注了济南天桥XX投资2022债权资产(10万起,12、24个月) 会员:183******10升级vip,关注了江苏居源应收账款债权(10万起,12个月) 会员:150******43升级vip,关注了国企资管YY 3号集合资产管理计划(悦盈3号,30万起,12个月) 会员:147******32升级vip,关注了2022潍坊WC债权融资计划(潍坊潍州,10万起,12、24个月) 会员:147******32升级vip,关注了2022潍坊WC债权融资计划(潍坊潍州,10万起,12、24个月) 会员:137******19升级vip,关注了连云港祥云投资有限公司2019年应收账款债权计划 会员:137******19升级vip,关注了山东潍坊蓝海建设发展债权项目(5万起,12、24、36个月) 会员:156******15升级vip,关注了XX基金苏TAI 1 号集合资产管理计划(30万起,12个月) 会员:176******66升级vip,关注了金堂净源排水2022年债权(10万起,12、24、36个月) 会员:176******66升级vip,关注了诸城财金 2022 年债权(10万起,12、24个月) 会员:176******66升级vip,关注了诸城财金 2022 年债权(10万起,12、24个月) 会员:137******19升级vip,关注了昌邑市经济开发投资公司债权1号 会员:137******19升级vip,关注了滨州惠众置业债权资产(20万起,12个月) 会员:137******19升级vip,关注了滨州惠众置业债权资产(20万起,12个月) 会员:137******19升级vip,关注了滨州惠众置业债权资产(20万起,12个月) 会员:156******15升级vip,关注了青州国有投资2022年收益权(10万起,12个月) 会员:156******15升级vip,关注了绵阳园城融合应收账款权益1号(10万起,12个月) 会员:137******00升级vip,关注了LZ公有债权收益权(临淄公有,10万起,12、24、36个月) 会员:186******73升级vip,关注了山东WH城投债权计划(10万起,6、12、24、36个月) 会员:186******73升级vip,关注了山东WH城投债权计划(10万起,6、12、24、36个月)
消息
1、
申请理财师;自主发布产品信息
2、
认证合格投资者 认证可见,获取合理身份
3、
升级至尊vip,更多特权尊享
关闭

网站首页资管计划产品动态
最新理财师
周经理(浙江向红投资)人气:12900
王经理(1231)人气:17140
鑫以信()人气:155820
关注鑫风口公众号

新增长模式下,资管行业如何应对?

2022-09-26 18:31   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


高通胀、乌克兰局势、能源危机、粮食危机,叠加疫情政策的不确定性,未来资产管理行业将走向何方,是全社会所共同关注的话题。

于9月24日举行的全球财富管理论坛2022秋季峰会上,包括申万宏源证券董事长刘健,易方达基金董事长詹余引,贝莱德全球首席投资策略师李薇等各界人士,为资产管理行业的未来发展贡献出自己的看法。

“完美平衡不可能再现了”

刘健认为,当前资管行业环境面临三大显著变化。

首先从资产管理的角度来看,随着低利率时代的结束,大类资产出现了价值重估。在2008年国际金融危机之后,全球进入了低利率时代。新冠疫情爆发后,为应对冲击,以美欧为代表的发达国家都采取了极度宽松的货币政策甚至是负利率和刺激性的财政政策,导致金融市场的流动性充裕,市场呈现出结构性繁荣,也带来了资管产品的投资收益持续创新高。

以2020年标普500指数为例,指数增长了16.3%。如果按照收益率的构成来看,其中高估值贡献的收益率是34%,企业盈利增长贡献是-18%,所以它的收益来源主要是在于估值的调整。

但今年以来,受持续攀升的高通胀影响,美联储、欧央行相继加息,对抗高通胀的冲击。在流动性收缩和经济复苏放缓双重压力下,金融市场剧烈波动,年初以来,标普、纳斯达克分别下跌了21%、29%。日元、欧元、美元、韩元兑美元汇率大幅下跌,全球大类资产配置面临新的挑战。

第二,国内资管行业从局部开放走向全面开放。

在全球金融市场剧烈动荡的情况下,中国持续推进资管行业的双向开放。境外投资者也非常看好中国资管市场的巨大前景。截至目前,外资机构在境内已经设立了外商独资机构70余家,9家外资控股全牌照证券公司也加速布局资管行业。资管行业迎来了全面开放新格局。未来的人才竞争、客户竞争将更加激烈。

第三,资管行业通过良性竞争,逐步走向了多元机构的差异化发展。

经过《资管新规》行业的转型发展,我国资管行业的规范性、透明性、主动性不断提升,行业呈现出开花开放的发展态势。

从2019年以来,统计上可以看到,全国的公募基金规模翻倍。目前已达到26.79万亿;私募基金增长60%,达到20.35万亿;银行理财增长了31.8%,达到近30万亿元。保险行业的总资产增长了45%,达到了26.6万亿。证券公司的资管规模相对小一些,但也在加速向主动管理转型,主动管理的资产规模不断提升,外资资管机构加速扩容,资管行业的多元、开放、差异化发展新格局加速形成。

李薇表示,我们现在正在从稳健增长的模式向新模式转型。在新模式之下,在市场上,还有宏观经济方面上都会有更大的波动性。从构建投资组合方面,我们认为会有更高的风险溢价。还有就是在股市和债市都会有更高的风险溢价。

“过去40年的稳健增长已经结束了,在此期间宏观经济的波动非常低。经济产出的波动比较小,通胀比较低。在稳健增长,还有产能持续提升的过程中,经济周期主要是需求驱动的,这是因为供给在稳步增加。供给并不是经济增长的瓶颈。”李薇说道。

她表示,完美的平衡是不再可能重现的。我们现在所处的新模式和在职业生涯之前所见到的都不一样,可能会涉及一些艰难的取舍,要么牺牲增长,要么长时间的忍受高通胀,而不可能出现之前股债齐涨的局面。

资管行业要主动拥抱三个趋势

李薇表示,在构建投资组合的时候,股债资产的风险溢价会更高;新的模式不适合抄底。如果资产价格大幅下跌,政府肯定会出手,会出台一些政策进行托举;之前的股6债4的配置方法,可能行不通。还有就是根据历史趋势和相关度来进行对冲和风险配置,在未来这种做法是行不通的。

“我们在一个挑战更大的环境之中,分析必须要加大颗粒度,也不能够只停留在行业层面的分析。必须更好的认识并改正行为上的偏差,包括惯性,来优化在重大投资上的决策。市场对投资战术和战略上的调整速度要加快。”李薇说道。

刘健表示,今后资管行业要主动拥抱三个趋势:

一是要拥抱资本市场系统性改革带来的新机遇。以新证券法和科创板注册制为标识,我国资本市场在加速改革。,资本市场也在持续扩容。

目前上市公司数量已经增加至4926家,股票总市值在高峰的时候,达到90万亿。

今年我国将全面推行注册制改革,注册制带来的询价、定价、配售、交易机制的市场化将进一步提升各类资管机构在市场中的话语权,公募基金牌照的扩容将进一步扩大国内资管队伍、个人养老产品的试点将为资管产品、资管机构提供更多的中长期资金来源。

上市公司质量提升,也将为资管机构提供更多的优质资产,这些变化将从资金端、资产端为资管行业发展创造新的机遇。

二是要拥抱居民储蓄向投资转化带来的新机遇。

当前,我国居民家庭的资产配置中,以房地产为代表的实物资产占比超过70%,金融资产的占比20%。一般对比境外,美国金融资产的配置,一般是达到70%。东西方国家可能有些不同,但未来随着“房住不炒”政策的实行,我国居民对房地产投资的预期正在发生变化,加大储蓄向投资转变,房地产投资向金融投资转变这两个重要的变化趋势。居民的资产配置结构的转变将为资管行业提供巨大的资金供给。

三是要拥抱基础工具丰富带来的全球资产配置的新机遇。

近年来,我国加快分布各类基础金融资产、金融产品与沪深300、中证500、中证1000为代表的股指期货期权品种以及大宗商品期货品种不断扩容,结构性衍生品品种日益丰富。与境外市场联动,互联互通覆盖的市场和资产标的持续增加,这些都为资管机构在产品设计以及大类资产配置提供了更多的选择,具有较强的(不动)管理、产品设计以及全球配置能力的资管机构,能够更好地发挥自身优势,实现差异化发展。

此外,针对公募基金行业未来展望,詹余引表示,一是对长期投资基金的培育,二是进行全球分散化投资是非常必要的。

针对基金挣钱,基民不挣钱的问题,詹余引认为,往后的解决方案是投资者教育,投顾直接面对投资者。基金管理人自身怎样加强长期投资,让产品本身风格更加鲜明,让投资者拿得住,让它的波动和回撤可以在可以管理和控制的范围里。

另外一个趋势是市场向责任投资的转变。“以看到2020年到现在已经翻了一番,A股ESG相关指数产品,不含其他的,其实还有很多专户产品,有很多机构定制这样的产品,这也是非常明确的趋势。”詹余引说道。

(来源:第一财经)

最新理财产品

收益率
1、投资策略:以“城投债”为核心的价值投资策略;通过深入研究发现有价值的城投企业债投资机会;组合策略增加投资机会,提供更优的合理性安排;适当配置流动性管理工具,满足产品正常的流动性需求;
2、安全合规零违约:城投债作为证券的一种,具有标准化、相关法律法规完善、交易所和市场成熟且规范的特点,是最可靠的金融工具之一。我国城投标准化债券存续总量达10万亿,发行30年来无一实质性违约;
3、主体评级AA:债券发行人邹城市城资控股集团有限公司,主体评级AA+,评级展望维持为稳定公司。邹城市财政局持有公司100%股权,为实际控制人;
4、投资地域好:投资区域邹城市,为鲁南经济圈“强县”代表,邹城市经济保持高速增长,2021年地区生产总值960.55亿元,位居全市第一,GDP位列全国百强县第46名。率先建成内陆城市开放型经济样板区,在更深层次改革、更高水平开放上走在全省前列。
收益率
【AA评级融资方】昌邑市城市建设发展投资集团有限公司,昌邑市财政局100% 控股。主体评级AA,公司以国有资产保值增值为己任,以建设运营城市为宗旨,主要承担昌邑市范围内的重要基础设施、重大功能设施、重大水利工程、房地产开发及棚户区改造等建设;管理运营国有资产资源,实现国有资产保值增值,是集投资、建设、管理、运营于一体的大型国有集团公司
【AA评级担保方】:昌邑市渤潍控股有限公司(原名:昌邑市经济开发投资公司),潍坊市政府持股70%,昌邑市财政局持股30%,截止 2020年6月总资产200.7亿,净资产108.1亿,主体评级AA,债评AA+ 。昌邑市财政局对其应付账款超过40亿元,政府平台属性明确且得到当地政府大力支持!
【应收账款质押】:提供价值1亿的应收账款质押,债务人为昌邑市昌盛城市建设投资有限公司。(已确权)
【土地抵押】:将自身持有3374460.71平方米,昌国用(2009)第079号土地进行抵押担保。
【区域介绍】:2020年昌邑市实现地区生产总值450亿元,同比增长2%;完成一般公共预算收入32.42亿元,同口径增长3.5%。昌邑市连续9年迈进中国中小城市综合实力百强、投资潜力百强,连续2年入围绿色发展百强、科技创新百强、新型城镇化质量百强,成为全省6个“五榜共进”县市之一。
收益率
1、AA融资主体加41000万元应收账款质押,成金资产管理游戏公司承担不可撤销连带责任担保,交易结构完善,担保力度大,产品安全有保障;
2、地区开发主力城投融资,地方政府财政支持力度大;
3、足额应收账款质押,发行人提供4.1亿元应收账款质押,为项目兑付提供充分保障;
4、国家中心城市-成都市,四川省会,新一线城市,21年全年一般预算收入1697.9亿元。22年GDP有望超过2万亿。金堂县,成都市后花园,21年地区GDP总值达到524.38亿元,一般公共预算收入41.96亿元。
收益率
1、投资于2021中林集团面向专业投资者公开发行公司债券,信用等级为 AAA。央企债券流通性较强;
2、发行人主体评级AAA债项评级AAA,全国唯一林业央企。是我国唯一一家以林业为主业的中央企业。是国务院国资委直接管理的中央一级企业。2022年1月中林集团宣布完成碳中和目标,率先实现零碳排放;
3、发行人总资产2027亿,2021年实现营业收入2118亿元,资产实力雄厚。目前在全球经营企业224家,综合实力位居全球林业企业前列。
收益率
1、爆款省会中心城区政信;
2、融资方济南市天桥区发改局全资控股的当地最大政府平台,主要负责天桥区国有资产投资、管理与运营。截止22年三季度总资产81亿元,负债率49%;
3、担保方1和担保方2均是济南市天桥区发改局全资控股的政府平台;
4、政府文件支持:用款项目由天桥区发改局红头文件批复同意实施,融资方签署专款专用承诺函、兑付承诺函,保障本息兑付;
5、土地抵押:提供22960平方米土地进行抵押担保。
6、应收账款质押:提供5亿应收账款质押担保,已确权并在中登网登记。
收益率
1、管委会直属融资主体:融资方是经西咸新区泾河新城管委会批准成立的国有独资公司。是当地主要的基础设施建设主体之一;总资产74.87亿,净资产33.27亿,负债率结构稳定,偿债能力强,还款有保障。
2、AA评级担保主体:担保方AA主体评级,西咸新区泾河新城管委会100%控股,政府支持力度大,是当地主要的投融资建设和运营主体;总资产150.52亿元,净资产58.25亿元,负债率结构稳定,担保履约能力强;
3、应收质押:融资方提供足额应收质押!确定安全稳健;
4、本项目用款明确:主要用于西咸新区泾河新城“智谷”项目建设,项目为陕西省重点项目,签约入住企业多,回款稳定,保障强。