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银行理财扩张或明显放缓

银行理财扩张或明显放缓

2016-04-19 11:20:45  来源: 网络  编辑:鑫风口 




    前11家披露2015年年报的A股上市银行数据显示,有7家银行的理财产品余额已超过1万亿元。其中,工行理财产品余额最大,达到2.6万亿元,同比增长34%。国泰君安分析师徐寒飞指出,2015年各银行理财业务延续跑马圈地、大幅扩张态势。但据其预测,今年银行理财规模将明显放缓,收益率也存在大幅下降空间。

  工行“领军”理财产品余额

  继工行之后,招行理财产品余额达到1.8万亿元,位列行业第二位,超过其他大型银行。建行、农行、交行分列第三、四、五位。光大银行理财产品余额达1.2万亿元,位居第六位,超过中行。民生银行、中信银行、浦发银行、平安银行分别排在第八、九、十、十一位。

  就理财产品余额同比增速而言,中信建投分析师杨荣指出,平安银行、民生银行和招行处于第一梯队,增速均超过100%,其中,平安银行增速最快,达130%;民生银行和招行分别以122%和119%的增速紧随其后。浦发银行、中信银行处于第二梯队,增速均超过60%。光大银行增速为43%。大型银行同比增速也都在30%以上。

  从“银行理财余额/总资产”来看,光大银行理财余额占总资产比重达39%,为业内最高,2014年也是如此。杨荣指出,光大银行优先获得理财业务独立子公司的牌照有其合理性。招行这一比例居次,为33%。杨荣表示,招行银行理财的规模、增速、余额/总资产这三个指标都位列行业前三,招行在资产管理业务方面领先的优势将长期保持。平安银行理财余额占总资产的30%,排名第三。杨荣称,主要是因为银保交叉销售、集团综合化优势所致,“平安银行已经公告,谋求理财业务的分拆独立运营,按照如此快速的增长,预计理财余额占总资产比重将持续提高。”浦发银行、中信银行理财余额在总资产中的占比都是19%。在大型银行中,交行理财余额在总资产中的占比最高,达到20%,其他大型银行该占比均低于10%。

  徐寒飞从“银行理财/个人存款”分析指出,股份制商业银行中,光大银行、民生银行、浦发银行的这一占比分别达360%、252%和193%,其他股份制商业银行的占比也在130%以上,而四大行平均仍在30%以下。“可见,股份制商业银行负债来源的市场化程度已非常高。”徐寒飞表示,银行理财对股份制商业银行负债的替代和冲击已近尾声,但大型银行仍面临考验。

  银行理财存在风险隐患

  国泰君安首席经济学家林采宜日前撰文指出,存款理财产品化酝酿着隐性资产风险。“从资产投向看,为了拉高理财产品的整体收益率,越来越多的银行理财资金投向了银证、银信、银基合作的各种非标准化产品,甚至一部分银行理财产品直接链接P2P平台和私募基金的结构化产品。这些非标产品根据资产投向、基础资产的特点不同,风险程度各不相同,但有一点特征是共同的,就是收益不确定。而银行方面给理财客户的回报方式却是相对确定的‘预期收益’,这些预期收益型产品的刚兑特征使得这部分理财产品的性质非常类似于存款,且平均收益显著高于银行存款的利率。而非标资产的安全性、流动性显著弱于标准化资产,而且缺乏明确的信息批露和风险量化指征可以监控,投向资管化和收益存款化之间的不匹配,形成了银行理财的风险隐患。”

  林采宜同时指出,预期收益率型理财产品透支着金融机构的信用,“在理财市场上,预期收益率型产品大多数以资金池的形式,形成资金期限错配和投贷业务的规模错配,销售通道和管理机构在其中承担了隐性担保人角色。当一项投资失败时,以另一项投资的收益来弥补,一旦投资失败率达到一定程度,收益难以弥补时,销售通道和管理机构就面临是承担经济损失以维持商业信誉还是放弃刚兑导致信誉破产的选择。目前,承担通道角色的包括银行、券商、保险和信托,承担理财资金管理者角色包括信托、基金、券商和第三方机构。这些通道机构之所以能够以低于P2P和私募产品的利率获得理财资金,基本上都是以透支自身的信用为代价。”

  “银行理财利率目前仍维持在4.3%左右,但AAA级1年期信用债利率早就降到3%以下,资产与负债的收益裂口不断扩大,本质上再度反映出金融资产过快膨胀与资产投资收益下滑的矛盾,各资管机构只能通过不停地加杠杆、加风险、降流动性、加久期等策略增强利率。”徐寒飞指出,“我们预测,2016年理财规模扩张将明显放缓,收益率存在大幅下降空间,预计幅度在0.50个百分点以上,从当前的4.2%以上降至3.7%以下是大概率事件。”

最新理财产品

收益率
1、全国百强区/山东半岛经济强市核心市区;
2、融资人、债务人、保证人评级均为AA;
3、应收账款1.59倍覆盖;
4、足额市区CBD在建工程抵押担保,本息抵押率70%;
5、任城区公共财政预算收入66.18亿元,全市第2位。
收益率
1、 合规的产品结构
1)商业银行专属账户管理——本产品为与优质新三板公司和上市公司合作的定向投资计划,资金往来全部由商业银行专属账户独立管理,发行主体、投资标的、资金流向,均通过商业银行专属账户来进行审核;
2)资金流向全程监控——资金流向接受执行事务合伙人监督,执行事务合伙人对每一笔资金划转进行审查;
2、 完善的风控措施
3+2+1 风控体系完善:3类风险管理制度,2层风险隔离,1个完善的投决流程。项目评审通过率仅34%,严把风控关,降低违约风险;
3、 简单的操作流程
1)不需要向三方机构披露投资人信息,避免投资人信息泄露。
2)不需要双录,投资人签约过程简化。
3)投资进款当日即开始计息。
收益率
1、主板配售:网上申购倍数>150的, 回拨后网下占比≤10%
科创配售:网下初始比例70-80%,回拨比例最高10%,最终网下比例约为70%;
影响;10% →70%,科创板网下配售比例大幅提升;
2、主板:没有跟投制度;
科创板:保荐机构按照发行价格认购发行人首发股票的2-5%,锁定期限2年;
影响:投行不再单纯保荐,还出资跟投,与投资者利益共享,风险共担;
3、主板:C类包含一般机构投资者及高净值个人投资者;
科创板:C类不包含个人及除信托、私募、资管计划、QFII等以外的一般机构客户。同时剔除了绝大部门分私募机构;
影响:个人投资者及一般机构客户的剔除,私募基金门槛的提高,C类中签率大幅提升;
4、引入“绿鞋”(Green Shoe)机制:即在股票IPO上市后30个自然日内,若出现破发,则承销商可从二级市场购买发行人股票,稳定股价。
收益率
1、主体AA,债项AAA融资:
成都XS投资开发有限责任公司是一家自主经营 、独立核算的国有独资公司,负责工业区项 目的投融资工作。截至2018年,公司总资产为210.33亿元,资产负债率低至37%,主体评级AA,债项评级AAA;
2、足额土地抵押:
XS投资以其位于位于四川省成都市崇州市崇阳镇创新路三段的厂房 、行政楼、食堂以及工业用地 为其按期支付回购价款提供抵押担保 ,预评估价值总计为9.761亿元,抵押率低至40.98%;
3、应收账款转让:
8亿元应收账款转让,标的债权1.5倍覆盖本息,保障项目还款;
4、国有独资企业担保:
崇州市DX实业有限公司为融资人的回购义务提供连带责任担保 ;公司2018年末总资产为91.22 亿元,净资产为45.74亿元,资产负债率为49.86%。
收益率
1、背景雄厚
深圳亚太租赁资产交易中心有限公司( 简称“亚租所”) 是经深圳市人民政府批复, 由山东高速金融出资成立,在深圳前海注册的资产交易服务平台,目前平台总的登记金额已经超过240亿元、挂牌总成交额达到了189亿元以上的规模;
2、核心企业
核心企业中国林产工业有限公司等均为大型国企,具有国企信用背书,成熟的业务模式,稳定良好的盈利能力;
3、应收账款转让登记
本产品受让的应收账款已在中国人民银行征信系统(简称“中登网”)办理应收账款转让登记;
4、溢价回购与预约受让
挂牌方于产品到期日对应收款收益权进行溢价回购,并于产品到期日起三个工作日内向投资者一次性支付本金及预期投资收益;同时由乾道宸泰(拟定)作为预约受让方,保障投资者资金及时兑付;
5、国企担保
挂牌方股东中商宏安新能源技术开发有限公司为挂牌方支付溢价回购价款的义务提供无限连带责任担保。
收益率
1、优质稀缺基础资产
一线城市:项目位于六朝胜地、金陵名城—南京,全国热点城市之一;
配套完善:南京市主城区项目,配套完善;
去化无忧:典型人口净流入型城市,需求强劲,去化无忧;
2、千亿龙头房企,地产十五强
销售排行:2018年全年销售额超1600亿元,排行NO.14;
土地储备:土储6000亿,未来可期;
明星团队:双斌组合,定位阳光城“高成长性精品地产运营商”;
3、多重增信,强力保障
集团担保:世界500强旗下集团公司担保;
债权质押:债权全额质押,中登网登记公示;
双重回购:债权转让人及发行人出具承诺函,承诺债权回购;
4、专业投后,全程管控
专业团队:十年投后经验团队;
实时监督:实时监督项目开发进度,;
全程管控:全程监督投、管、退等各个环节,跟踪管控产品全周期。