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23只保本基金“亏本” 证监会出手规范

保本基金遭遇监管收紧的传言在上周五得到官方证实。证监会在例行发布会上表示,关注到连带责任担保方式保本基金的潜在风险,将尽快弥补制度性缺失。未来,申请注册连带责任担保方式保本基金产品的,基金公司须妥善安排最终风险承担机制,保护持有人利益。

  分析认为,导致证监会关注保本基金风险的原因在于,保本基金规模不断扩大,但近期股市、债市动荡,多只保本型基金净值跌破面值,负有担保责任的基金公司风险加大。

  数据显示,截至5月16日,有23只保本型基金累计净值低于1元,48只保本基金近6个月以来的收益为负。拥有四只保本型基金的交银施罗德基金公司,其中两只单位净值低于1元。

  济安金信副总经理、基金评介中心主任王群航对新京报记者表示,真正为保本基金做担保的其实是基金公司,而不是担保公司,一旦保本基金出现问题,赔偿方就会是基金公司,对于基金公司而言风险太大。“一些小的基金公司资金可能赔付不起,最后遭受损失的还是投资者。”王群航称。

  【关键词】

  保本基金:通过一定的保本投资策略进行运作,同时引入保本保障机制,以保证基金份额持有人在保本周期到期时,可以获得投资本金保证的基金。

  1、股市震荡保本基金发行“井喷”

  在去年股市大跌后,保本基金成为投资者的新宠,公募基金公司也纷纷发行保本基金。进入2016年以来,基金公司发行保本型基金的频率更快。

  保本型基金在过去不到一年里,呈“井喷式”发展。

  天天基金网数据显示,截至5月16日,市场共有保本型基金149只。其中,有88只是去年7月以后成立的;自2016年以来,新成立的保本基金达到58只,募集资金超1000亿元。

  王群航分析,保本基金“井喷式”发展的原因主要是,去年6月以后,股市行情不好,货币型基金收益又低,而保本型基金2014年和2015年连续两年收益都能达到18%,吸引了大量资金涌入。

  据悉,保本基金的“保本”主要通过两方面机制来实现:一是通过投资组合保险技术实现本金保全,即利用债券等安全资产的预期收益和基金前期已实现收益,冲抵股票等风险资产组合潜在的最大亏损,从而实现本金保全;另一方面是引入担保机制,由商业银行、保险公司、担保公司等金融机构对基金产品进行担保。

  据了解,在实际操作中,基金公司一般会再进行连带担保,上述担保机构承担的责任很小,保费也比较低,基金公司承担的担保责任更大。

  自5月中旬以来,市场开始不断传出监管层暂停对保本型基金审批的消息。从市场上看,自4月21日华安安进保本混合型基金获批后,再无保本型基金拿到批文。

  上周五证监会新闻发言人邓舸就此传言回复称,监管部门注意到,目前已发行保本基金产品均采用了连带责任担保方式,且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。这样的保本保障安排,将由基金公司承担最终的可能风险损失,这与基金公司的资本金制度不相匹配,可能损害基金持有人的利益,并可能危及基金公司体系,潜在风险不容忽视。基于以上考虑,监管部门将尽快弥补制度性缺失。

  证监会在《关于保本指导意见》中作了规定,已经管理的保本基金及拟申请募集的保本基金中,由担保人承担保证责任及由保本义务人承担偿付责任的总金额,不得超过该公司上一年度经审计的净资产的30倍。

  2、23只保本型基金净值跌破1元

  今年以来债市股市动荡风险加大,保本基金通过投资债券打造“安全垫”,通过股票投资取得较高收益的“打法”面临考验,多只保本型基金陆续跌破面值。

  监管层紧急出手收紧审批的背后,多只保本型基金陆续跌破面值。

  天天基金网的数据显示,截至5月16日,有23只保本型基金累计净值低于1元,还有更多的接近1元。

  王群航称,保本基金在运行初期往往通过投资债券等低风险的产品积累收益,以打造“安全垫”,再通过股票投资来取得较高的投资收益。“但今年债券市场的风险是谁都没想到的,股市表现也不好,就导致部分保本型基金净值跌破面值。”

  此外,保本基金周期变短,有的保本基金周期从原来的3年降低为2年或1.5年,使保本基金积累“安全垫”的时间不够,基金经理调整的空间也小。一旦保本到期出现亏损,基金公司就面临较大的赔付风险。“一些小的基金公司资金可能赔付不起,最后遭受损失的还是投资者。”王群航称。

  Wind数据显示,截至5月11日,48只保本基金近6个月以来的收益为负。其中,国联安保本基金近6个月净值下跌9.18%,交银荣祥保本基金近6个月下跌2.61%。

  王群航提醒,买保本基金一定要持有到认购期满,不要提前赎回,这样不仅要支付高额的手续费,还不保本。

  ■ 个案

  国泰押宝保本基金 半年两只“报亏”

  去年12月以来,一口气设立了三只保本型基金的国泰基金,目前正面临烦恼。国泰基金目前运行的保本基金一共5只,其中去年底刚成立的两只累计净值已跌破1元。

  去年12月2日和30日,国泰基金在一个月内分别设立了两只保本基金,分别为国泰新目标收益保本和国泰鑫保本混合,两只基金募集期间净认购金额皆为约30亿元。

  据媒体报道,国泰鑫保本基金经理邱晓华认为,当时市场避险情绪浓厚,资产配置荒不断蔓延,而保本基金既有保本功能且业绩较好,因而使得投资者趋之若鹜。

  上述两只新成立的保本基金经理为邱晓华和吴晨。

  资料显示,邱晓华为硕士研究生,曾任职于新华通讯社、北京首都国际投资管理有限公司、银河证券。2007年4月,邱晓华加入国泰基金管理有限公司,历任行业研究员、基金经理助理。2011年4月,邱晓华正式成为基金经理,目前是国泰基金旗下5只保本型基金的基金经理。

  在市场对保本基金趋之若鹜的情况下,今年2月,国泰基金又设立了国泰民福保本基金。

  但是,进入2016年之后,股市、债市双双遭遇风险,国泰基金去年底刚成立的两只基金陆续跌破面值,目前累计净值均低于1元。截至5月16日,国泰新目标收益保本累计净值为0.995元,国泰鑫保本混合累计净值为0.998元。

  另一只保本基金国泰金鹿保本混合,虽然累计净值未低于1元,但进入2016年以来,该基金净值已下跌约11%,成为今年以来跌幅最大的保本型基金。而成立于2011年的国泰保本混合虽然表现较好,不过进入2016年以来,也下跌了1.29%。

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