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银行理财市场面临双忧局面 收益跌跌不休

          来源:2016年05月20日  经济参考报   编辑:鑫风口

      数据显示,一季度人民币银行理财产品平均收益率从年初的4.35%跌至季末的4.04%,月均下跌超过0.1%,下跌趋势明显。

  业内人士分析认为,今年以来的债券违约风险对于银行理财产品也有所波及,未来理财收益仍将维持弱市震荡行情。

  发行热度未减 收益“跌跌不休”

  银率网数据显示,2016年一季度人民币与外币理财产品收益走势分化明显,人民币非结构性理财产品平均预期收益率大幅下跌0.31%,跌至4.04%,而外币理财产品平均预期收益率大幅反弹至1.93%,累计上涨0.29%。

  银率网分析师闫自杰表示,货币宽松和风险加剧导致了人民币产品收益大幅下滑,而美元产品收益走高是外币理财产品收益大幅反弹的主要原因。“从去年下半年开始,债市、股市、汇市等资本市场波动的影响不断发酵,资产端的整体风险上升,优质资产的议价能力提高,加上目前低利率的环境,银行理财在市场上越来越难寻找高投资回报率的稳健资产项目,收益下行不可避免。”

  相关数据显示,一季度共有315款到期理财产品收益不达标,其中有16款产品出现亏损,占比达到5.07%。主要来自汇丰银行、恒生银行等外资银行,投资标的为指数基金为主。

  尽管收益率徘徊不前,但银行发行产品热度未减,一季度银行理财产品市场发行量环比增长明显,有174家商业银行共发行15526款理财产品,环比增长3.98%;同比则基本持平,增长为0.09%。

  据统计,一季度只有7款非结构性人民币理财产品预期收益率超过6%,全部为中长期理财产品。从银行类型看,这些高收益产品都来自城市商业银行和农村商业银行。

  债券市场波动影响银行理财收益

  在宏观经济下行背景下,优质资产标的难觅,银行理财产品收益持续下行。近期多起债券违约事件的发生也令银行理财投资者对债券市场风险越发关注。

  景顺长城基金固定收益部研究副总监陈文鹏认为,一季度多项宏观数据显示,短期内经济企稳回暖,资产荒状况在一季度得以改善,但企业基本面并未改善,需要更重视个券信用风险,尽可能地避开负面评级的债券。目前债券市场面临一定的调整。

  博时基金数据显示,今年以来出现违约或违约风险的债券已经超过15只,规模接近200亿。

  而银行委外资金也在近些年成为债券市场的主力之一。所谓委外业务,是指银行通过信托计划、基金等通道,将自营和理财资金委托给券商或基金公司投资或作为投资顾问,约定固定收益率。

  “经济下行使得银行拥有大量冗余资金,形成了过多的资金追逐过少的优质资产的局面,推动了银行资金通过委外进入债券市场。”博时基金副总经理邵凯表示,2016年一季度信用债发行规模2.6万亿,同比增长114%;净融资1.4万亿,同比增长225%,低利率环境下企业的融资意愿非常强烈。而作为信用债的配置主力,银行理财资金规模已经接近30万亿。

  由于理财产品未来增长空间仍然很大,信用债的配置需求持续存在。邵凯观察认为,信用利差分化在增大,在中高评级信用利差不断创出历史新低的同时,低评级、高风险的信用债利差还在不断扩大,反映出市场对于信用风险非常谨慎。

  业内人士预计,未来一段时期内,银行资管部门或会主动降低收益预期、降低杠杆率,银行理财产品收益也将出现进一步下滑。对于理财产品投资者来说,现阶段要提高风险防范意识,因为一些非保本理财产品存在由债市“黑天鹅”事件而打破刚兑的可能性,投资者应防范这种风险。

  建议关注中期产品 下半年再布局

    二季度开局以来,银行理财收益依旧呈现小幅下跌局面。在闫自杰看来,目前银行理财市场是一个“双忧”局面:一方面平均收益率在经过近一年的下跌后,已经处于较低的收益水平;另一方面随着市场风险提升,银行理财的风险也在提升,近一年来除了提前终止,还有部分非结构性理财产品出现到期不能兑付最高预期收益的情况,未来银行理财在刚性兑付上存不确定性,部分银行理财产品可能会打破刚兑。

  不过从居民的资产配置上看,由于银行理财收益率要远高于银行存款利率,这使得居民持续不断地将银行存款置换成银行理财。邵凯判断,“尽管理财产品的总规模将继续上升,但其增速将下降。”

  分析师预计,二季度货币政策整体会偏稳健,市场利率或趋稳并小幅回升,银行理财产品收益的调整幅度也逐渐收窄。对于投资者来说,在当前低收益、高风险时期,可重点考虑3个月左右的中期产品,持有至二季度结束,再根据年中状况做后半年的投资布局。

最新理财产品

收益率
河南地级市首融;主城区融资平台、融资主体股东财政局、财政局批复决议、双A担保。
收益率
1、融资方A公司为国有独资平台,公司最终控制人为市CZJ。2019年12月底,公司总资产57.28亿,流动资产较高,长期偿债能力、变现能力较强,能够有效保障还款兑付;
2、担保方B公司为200亿资产国有独资AA+债券发行平台,由市CZJ100%控股;为当地市唯一建投融资主体。2019年12月底,公司总资产近200亿,负债率43.51%,负债较低,具有较强担保实力;
3、融资方以合法拥有和可转让以持有的对市CZJ价值3.7亿应收账款,为还本付息提供保障;
4、中国四大行之一-建行对本项目及本项目项下募集资金进行监管,安全可靠。
收益率
1、土地抵押担保:大冶市市中心面积4.98万㎡的用地及地上附着物抵押担保,评估值为3.1亿元,抵押率低于65%;大冶市水务集团30%股权,对应净资产估值4.65亿;
2、融资方:“大冶振恒”为国有资本全资控股,当地核心政府平台,主体评级AA,债项评级最高为 AAA。截至2019年末,总资产428.9亿元,其中变现能力强的流动资产占比65.26%。负债率常年保持在40%左右,处于较低水平,融资渠道多元,再融资能力强;
3、担保方:“大冶湖高新”为国有资本全资控股,当地核心政府平台,主体评级AA,债项评级最高为 AAA。截至2019年末,总资产171.64亿,资产负债率仅46.77%。目前存续的公开债到期时间均晚于信托到期。
收益率
1、受让资产收益权
信托集合资金信托计划通过有限合伙企业受让创意新城项目100%的收益权;
2、资金使用监管
要求梓盛发集团在X X信托认可的监管银行开立监管账户,该监管账户主要是为了监管信托资金流向而设立,该监管账户所有的资金流向均需要以我司有权机构批准后方可放行;
3、销售回款监管
项目进入销售阶段时,项目的销售回笼资金进入上述资金监管账户,该资金监管账户预留有委派董事的印鉴,销售回款资金的使用需征得委派董事的同意;
4、派驻董事,控制证照印鉴
我司通过向梓盛发集团派驻 2/3 以上席位董事,控制梓盛发集团的证照及印鉴。
收益率
1、国家级开发区旗下平台首次发债,内江兴元实业集团有限责任公司成立于2010年06月24日,注册资本:2亿元,总资产86.87亿元,年平均收入5亿以上,实际控制人为内江经开区管委会,主要负责项目投资管理、基础设施建设投资开发和土地整理,AA发债平台;
2、国企担保:内江市兴能投资有限公司,成立于2010年12月02日,实际控制人为内江经开区管委会,主要负责城市基础设施、公共设施、土地整理及配套房屋建设的投资;
3、内江兴元实业集团有限责任公司提供价值人民币2.5亿元的应收账款用于质押担保,并在中登网做质押登记;
4、内江作为四川省地级市是国家重点交通枢纽之一、“一带一路”重要交汇点、四川第二大交通枢纽和西南陆路交通交接点;重庆、四川支柱产业的重要配套工业基地。2019年,全市
GDP1433亿,一般公共预算收入为64亿,政府负债率超低,仅27%,财政实力雄厚,发展势头强劲。
收益率
1.融资主体:铜仁纬源(信用评级AA-,债项评级AA)系铜仁市碧江区财政局出资设立。现股东为碧江区国有资产监督管理局,由碧江区政府直管。2019年底公司总资产123.81亿元,净资产 59.32亿元。
2.担保主体:碧江城建(债项和主体的评级为AA)为铜仁市碧江区国有资产监督管理局(出资比例 47.8%)和铜仁市九龙地矿投资开发有限责任公司(49.76%)、国开发展基金有限公司(2.44%)共同出资设立,实控人为铜仁市国有资产监督管理局。2019年底末公司总资产 284.28亿元,净资产 162.07亿元,资产负债率57%。
3. 贵州碧江经济开发区管理委员会提供4000万应收账款确权, 且管理人已在人民银行征信中心办理质押登记。