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港股投资机会悄然来临 投资者如何把握套利机会

不同于A股的特立独行,受益于海外市场的走强,低迷许久的港股在周三的表现颇为惊艳。易方达恒生H股ETF自4月份末以来,规模增长了10亿份,港股通自5月份以来不间断的持续净流入。估值一直偏低的港股是否迎来投资机会,国内投资者如何把握其中的套利机会。

香港ETF和港股通流入规模双双大增

隔夜美国股市大幅收涨以及早盘日本股市高开均对港股走强形成推动作用,港股全日成交额620.085亿港元。早盘港股恒指跳空高开1.6%后震荡上扬,截至收盘,港股恒指涨2.71%,报20368.049点,站稳20000关口。国企指数涨2.770%,报8536.38点,红筹指数涨1.95%,报3539.1点。

截至收盘,沪港通双向净买入。沪股通净买入15.66亿元,当日额度剩余114.34亿元。港股通净买入12.32亿元,当日额度剩余92.68亿元。港股通自4月22日以来,已经出现了连续不间断的持续净流入,尤其是进入5月份,沪港通流入量相比寡淡的4月份有了明显的增加,5月17日流入26.27亿元,成为短期内的流入高点。

易方达恒生H股ETF规模出现了大幅度增长,4月末,该基金的份额为77.4亿份,最新的份额增值87.55亿份,不到一个月的时间规模增长了10.15亿份,另外三只ETF的规模较小,变化不大。

受益于港股的大涨,投资于港股的基金净值或基金的二级市场价格借势上行。几只恒生ETF基金表现抢眼,华夏恒生ETF和南方恒生ETF单日分别上涨了3.155%和3.275%,易方达恒生H股ETF和华夏沪港通恒生ETF分别上涨2.339%和2.664%。

把握套利机会

从折溢价情况来看,两只LOF基金—嘉实恒生中国企业和南方香港优选,以及上述4只投资与香港的ETF基金的溢价均在2%以上。说明投资者对港股的未来走势偏乐观。两只分级B——汇添富恒生指数B和银华恒生H股B均处于微幅折价状态,这是由于QDII基金的净值并不是每日都会披露,存在不确定性,给出的折价保护。两只基金周三的二级市场价格分别大涨6.27%和4.95%。

由于存在一定的溢价,且机构投资者对港股后市普遍看好,认为后市上涨概率较大,现在或许是进行溢价套利的较好时机。

投资港股毕竟和投资A股有一些细节上的差异,在进行港股ETF、LOF和分级B的套利的时候,应该注意些什么呢?

需要注意的是,易方达恒生H股ETF套利采取T日申购,T+2日可用,因此溢价套利需要T+2,该基金的规模较大,流动性更好,单日交易量大,投资者更为偏爱之;而港股通ETF(南方恒生ETF和华夏沪港通恒生ETF)采取T日申购,T+1日可用,因此溢价套利需要T+1。跨境LOF在T日申购,T+3日可用,因此溢价套利需要T+3日 。两只港股分级母基金T日申购,盲拆下T+2日完成溢价套利。

除此之外,投资者也可以在二级市场直接买入,二级市场直接买入的优势是效率高,对于这类跨境ETF和LOF实行T+0日内回转交易制度,当天买入可以当天卖出。此类投资方式更适用于参与金额较小的投资者。

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收益率
1、超强交易对手
融资人盐城市亭湖区GYTZ经营有限公司(简称“THGT ,AA,总资产288.92亿元)和担保人盐城HYKG集团有限公司(简 称“HYJT,AA,总资产436.14亿元),融资人实控人为盐城市亭湖区人民ZF,在亭湖区城市基础设施建设行业具有垄断地位;
担保人实控人为盐城市人民ZF,是盐城市重要的基础设施建设主体,为盐城市亭湖区最大的平台公司;
2、区域财政实力强大2020年,亭湖实现地区生产总值(GDP)561.36亿元,全市排名靠前,一般公共预算收入39亿元,是盐城市政治,经济和文化中心,市ZF所在地。
收益率
1、【信托同款】:ZR信托-享融477号信托计划同券,更短期限,更高基准;
2、【零违约】:城投债是由政府控股的城投平台在银行间市场或证券交易所发行并负责有偿义务的债券,本基金通过购入银行间市场流通的城投债实现收益。城投债券主要用于地方建设,具有很强的政府意志,得到地方政府的大力支持。作为最安全的投资品种之一,我国城投标准化债券存续总量达10万亿,发行28年来无一实质性违约;
3、【标准化】:城投债具有标准化、相关法律法规完善、市场成熟且规范的特点,是最可靠的金融工具之一。发行过程受发改委、财政部、人民银行、银保监会、证监会、交易所等层层监管;
4、【重要平台】:债券发行人柳州市城市投资建设发展有限公司,广西柳州市城市建设投资发展集团有限公司为公司控股股东,柳州市人民政府国有资产监督管理委员会为公司实际控制人。债项信用等级为AA+,评级展望为稳定;
5、【财务状况极好】:总资产达 888.51 亿元,净资产达 372.55 亿元,负债率为58.07%,负债率较低,规模总体保持稳定;
6、【经济发展良好】:柳州市经济实力较强,2018-2020年,柳州市GDP分别为 3,053.65 亿元、3,128.35亿元和 3,176.90 亿元。2020 年 GDP 总量在自治区各城市中排名第二。
收益率
1、超高收益江苏稀缺存量政信;
2、担保方注册资金12亿元,国有独资企业,AA评级,已发行多支债券和PPN;
3、连云港为江苏省地级市,位于中国沿海中部,东濒黄海,东部与朝鲜、韩国、日本隔海相望,西与徐州市、宿迁市相连,南部与淮安市和盐城市毗邻,北与山东省日照市、临沂市相邻,下辖3区、3县,人口534.48万。2020年连云港GDP总值3277.07亿,一般预算收入245.25亿,财政总收入447.43亿。连云区位于连云港市东部海滨,拥有省级连云经济开发区、省级连云港海滨旅游度假区和上合组织(连云港)国际物流园。
收益率
1、信托同款融资主体:聊城旭润建设有限公司(实控人为聊城经济技术开发区国有资产监督管理处,总资产42.8亿元,资产负债率为17.23%。国元信托,天津信托、光大信托、陕国投信托等多家信托同款融资主体)主要负责聊城经开区内的基础设施建设等,作为国有独资公司,具有一定的垄断优势,政府支持力度大,再融资能力强;
2、AA发债主体担保?:聊城市兴业控股集团有限公司(实控人为聊城经济技术开发区国有资产监督管理处,存续8只债券,AA发债主体,AA评级,国元信托、中航信托、光大信托、国通信托等多家信托同款融资主体)资产总额190.9亿元,是聊城经开区重要的基础设施建设主体,在聊城经开区内的基础设施建设等方面具有一定的竞争优势,资产规模大,政府支持力度大,担保能力强;
3、国企担保?:聊城隆兴置业有限公司实控人为聊城经济技术开发区国有资产监督管理处,提供无限连带责任担保;
4、足额应收质押:融资方提供足额应收质押,所有应收均确认并中登登记。
收益率
1、唯一强制公证山东政信主体;
2、担保均为县国资局全资控股的ZF平台;
3、超额应收质押并在ZD网登记;
4、足额土地抵押;
6、期限1/2年灵活选择;
7、打款当天起息。
收益率
1、融资方主体评级AA,是当地最大的平台公司,实际控制人为重庆市xx区国有资产监督管理委员会,截至2020年底总资产238.23亿,净资产79亿,净利润1.066亿,实力雄厚,履约能力强;
2、担保方实际控制人为重庆市xx区国有资产监督管理委员会,截至2020年底总资产82.89亿,净资产46.53亿,实力雄厚,担保能力强。