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保险投资出奇招 搭伙“出海”引风潮

保险投资出奇招 搭伙“出海”引风潮

2016-03-18 10:20:33  来源: 网络  编辑:鑫风口






近期,安邦保险竞购海外标的的消息一经传出,再度引发市场对险资联合投资动向的关注。分析人士认为,随着人民币国际化持续推进,境内外市场联通、联动加强,保险资金“走出去”的投资渠道和空间都较为乐观,海外投资的快速发展将成为中国保险业的“新常态”。

集中力量“办大事”

近期,由中国安邦保险集团、美国J.C.Flowers&Co.与香港春华资本三家机构组成的联合投资体,针对喜达屋酒店集团积极展开竞购。

公开资料显示,此前,万豪国际拟以122亿美元的价格收购喜达屋,万豪国际集团、喜达屋董事会一致通过收购提议。原本按照计划,该交易完成后,万豪将成为全球最大酒店集团,但安邦保险等三家机构组成的联合投资体此时意外“杀入”,而且相比万豪国际给出了更高收购溢价;不仅如此,该联合投资体报价为全现金报价,一掷千金的豪气更令万豪集团相形见绌。志在必得的背后,该联合投资体还承诺保障喜达屋品牌的延续性,以及维持管理层与员工的稳定。

“彩礼”如此丰厚,不少市场人士也认为,上述美国境外联合体的投标,事实上更有利于喜达屋维持其美国总部运转和目前的就业水平。

另有消息显示,美国黑石集团业已同意将旗下地产投资信托企业Strategic Hotels&Resorts Inc.转让给安邦保险集团,交易总价约为65亿美元。

当前,人民币国家化加速推进,境内外市场牵一发而动全局,联动效应进一步增强,这为保险资金“走出去”提供了更加广阔的投资渠道、空间。世界经济一体化背景下,资产配置的全球化趋势令保险投资面临新一轮扩容,“1+1>2”的强强加成亦催生出险资联合投资体这一新生事物。根据中国保险资产管理业协会对多家保险资管机构调研结果,目前,险资境外投资额约为360亿美元,已经占到保险业总资产的1.9%。

海外投资成“新常态”

华宝证券分析师艾潇潇认为,2015年保监会相关政策的出台,扩大了险资的配置空间,可供投资的市场增加,这开启了我国险资海外配置市场多元化时代。

海外资产配置如何展开,取决于外汇额度放开程度,平安证券分析师缴文超认为,在外汇额度真正放开以前,2016年保险业投资端方面不会有大的突破。预计资产配置比例将维持平稳,资产配置之间大比率转换现象不会出现。

虽然保险资金海外投资增速近期略有放缓,但保险资管人士认为,整体上仍将延续不断扩大的趋势。负债端新增的保费和资产端到期的资产,都存在再投资的需求和压力,而海外投资是重新配置的一个重要选项。保险资金今年的海外投资增速有望超过去年水平,特别是海外部分地区的不动产,依然会有可观的投资收益率空间,一些金融产品也具有升值潜力。

中国平安相关负责人表示,利率下行虽然带来投资压力,但通过调整资产结构,特别是关注商业地产、物流资产、权益资产、信用债、非标资产、海外等资产,仍然可以获取较好收益。

规避风险不容忽视

前述保险资管人士认为,目前,保险资金可投资的海外标的包括股票、债券、各类基金和不动产等,未来出海配置资金的形式有望多元化。因直接购买海外不动产而开展调研等工作的成本,以及后续管理成本都是保险公司“走出去”时需要考虑的问题,相应的政策风险、信用风险也需要密切关注。

目前,不动产投资、股权并购、私募基金是保险资金推进海外投资的主要方式,不动产依然是占比相对较大的组成部分。分析人士认为,从全球环境来看,部分区域的不动产投资机会依然值得把握,保险机构在选择标的的时候,也应当将涉及不动产相关的金融产品纳入考虑,以分散投资风险。

同时,外汇额度也成为保险机构关心的话题。中国证券报记者从业内获悉,部分保险机构已经认为有申请追加QDII额度的必要,“额度紧张”可能成为未来一段时间内部分关注海外投资机会的保险公司所面临的一大挑战。

保险资管人士则认为,在险资参与海外投资程度加深的大趋势下,外汇方面的掣肘只是短期现象,随着相关政策的推进和制度的完善,保险资金依然将在谨慎研判市场大势的同时,适度扩大海外投资规模,实现投资的组合优化配置。



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收益率
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1、区位优势:项目位于海南省东南部陵水黎族自治县,地处北纬18°以南,西南与三亚市毗邻,东南濒临南海,距 离12公里超长生态海岸线陵水湾约2公里。气候属热带岛屿性季风气候,光照充足,四季常春,适宜旅游养生;
2、交通便利:清水湾距三亚凤凰机场45分钟车程,三亚市区30分钟车程;2011年运行的海南东环高铁,将清水湾至三亚和海口的时间,缩短为15分钟和1小时以内;交通便捷,畅通岛内外; 3、景观配套:项目位于约12公里超长生态海岸线以北,属于二线海景房。周边除了星级产权式酒店、高尔夫球场、游艇会高端配套外,基本生活配套也比较完善,湖畔商业街以及购物(南果市场、超市)等配套一应俱全;
4、户型优势:2017年9月海南市政府出台政策,停止批准套型建筑面积在100平方米以下(含100平方米)的商品住宅建设。项目已报建审批的约2,500套小户型住宅具有一定资源稀缺性。  地价优势:绿城于2017年10月拍得位于清水湾海岸线东侧地块的楼板价已经达到约12,000元/平,刷新海南楼板价新高。由于项目公司2012年至2013年拿地,楼板价低至约640元/平,综合考虑考虑历次股权收购溢价对土地价值的影响,楼板价约为2,280元/平,具有较大的地价优势;
5、招商优势:海南产业园在新的招商团队的努力下,已经成功引进北斗、京东云、迪信通、三聚环保、中科软等多家行业领先企业和新兴企业在园注册,产业园出具规模,未来发展可期。截至2018年12月31日,园区实现注册企业111家,全园区入园企业共实现产值收入6.45亿元; 6、客源优势:海南产业园的快速发展,优质进驻企业的员工为项目二期住宅带来充足客源; 7、教育资源:目前周围有威德幼儿园、雅居乐双语国际学校等教育资源。
收益率
1、交易对手优势
融资方及担保方系当地最主要的基础设施承建主体,融资方大冶国资主体评级AA;担保方大冶交投截止2018年9月总资产52.7亿,负债18.8亿,负债率仅35.7%,速动比率分2.48,有较强的长短期偿债能力;大冶城投主体评级AA,债券评级AAA,截止2018年9月,总资产409.3亿,负债159.8亿,负债率仅39%,总体而言,整个项目的交易对手均为当地重要的国有企业,资产规模良好,具有一定的营收和盈利能力;
2、区域优势
大冶市,位于湖北省东南部,长江中下游南岸,湖北“冶金走廊”腹地,武汉城市圈重要组成部分。大冶市是第12届和第13届全国百强县湖北唯一上榜县市,湖北城乡一体化统筹发展标兵城市。大冶市是世界青铜文化发祥地,中国矿冶名城,中国最具投资潜力中小城市百强,2018年实现GDP623.64亿元,比上年增长8.6%,连续多年入选了全国综合实力百强县。
收益率
1、融资方城投控股,主体信用AA,实际控制人为清江浦区人民政府,为清江浦区最大的AA平台,政府支持力度大,公司总资产597亿,资产负债率低;
2、担保方清浦城投,实际控制人为淮安市国资委,主体信用AA,市级平台公司,属淮安市政府直属大型国有企业,公司总资产161亿,在业务上有一定的区域垄断性,政府支持力度大,担保能力强;
3、淮安,地级市,是江苏省南下北上的重要交通枢纽,也是长江北部地区的交通枢纽和中心城市,地理位置优越,发展环境优良;2018年,淮安市(GDP)3601亿元,一般预算收入为247亿元;
收益率
1、国有AA担保,实际控制人为青州市人民政府,AA发债企业,总资产189亿+;
2、土地抵押担保,坐落于青州市云门山风景区周边,面积合计66670平方米,预评估价值2.53亿元;
3、青州市为省辖县级市,综合实力百强县,中国县级市全面小康指数前100名,2018年上半年,全市实现地区生产总值(GDP)372.3亿元,同比增长6.1%。
收益率
1、融资人所在区域丹徒区为镇江市主城区,丹徒区 2017 年GDP390.21 亿元,一般预算收入 22.01 亿元。丹徒下属平台信托融资较少,整体负债压力较市区更为平稳;
2、融资人为丹徒区地方国有企业,未来具备较好的发展前景,且自身具有较强的资信和偿债能力。截至 2019 年 3 月,公司总资产为 58.3 亿元,负债总额为 38.90 亿元,所有者权益为
19.4 亿元;
3、实际还款人镇江市丹徒区建设投资有限公司。公司主体信用等级为AA,评级展望为稳,“17 丹徒建投债/G17 丹徒1”的信用等级为 AAA。公司于2014年11月3日发行14丹徒建投债/PR 丹徒投,2018年鹏元资信评估有限公司对丹徒建设以及其债券的年度跟踪评级结果为:本期债券信用等级维持为AA, 发行主体长期信用等级维持为AA, 评级展望维持为稳定;
4、担保人镇江国有投资控股集团有限公司为镇江市国资委独资控股平台。截止 2017 年 12 月 31 日,镇江国控总资产 534.44亿元,净资产 239.05 亿元。2018 年 12 月 17 日,联合资信对镇江国控 2019 年拟公开发行的第一期债券主体评级为 AA+,展望为稳定。镇江国投为中国最大的食醋企业“恒顺”的母公司;
5、镇江市丹徒区建设投资有限公司提供了批发零售用地的使用权作为抵押,抵押率约 79%。2019 年 05 月 22 日江苏国衡土地房地产资产评估咨询有限公司出具了预评编号分别为苏国
衡(2019)镇江土估第 0031 号土地预评估报告。