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保险投资出奇招 搭伙“出海”引风潮

保险投资出奇招 搭伙“出海”引风潮

2016-03-18 10:20:33  来源: 网络  编辑:鑫风口






近期,安邦保险竞购海外标的的消息一经传出,再度引发市场对险资联合投资动向的关注。分析人士认为,随着人民币国际化持续推进,境内外市场联通、联动加强,保险资金“走出去”的投资渠道和空间都较为乐观,海外投资的快速发展将成为中国保险业的“新常态”。

集中力量“办大事”

近期,由中国安邦保险集团、美国J.C.Flowers&Co.与香港春华资本三家机构组成的联合投资体,针对喜达屋酒店集团积极展开竞购。

公开资料显示,此前,万豪国际拟以122亿美元的价格收购喜达屋,万豪国际集团、喜达屋董事会一致通过收购提议。原本按照计划,该交易完成后,万豪将成为全球最大酒店集团,但安邦保险等三家机构组成的联合投资体此时意外“杀入”,而且相比万豪国际给出了更高收购溢价;不仅如此,该联合投资体报价为全现金报价,一掷千金的豪气更令万豪集团相形见绌。志在必得的背后,该联合投资体还承诺保障喜达屋品牌的延续性,以及维持管理层与员工的稳定。

“彩礼”如此丰厚,不少市场人士也认为,上述美国境外联合体的投标,事实上更有利于喜达屋维持其美国总部运转和目前的就业水平。

另有消息显示,美国黑石集团业已同意将旗下地产投资信托企业Strategic Hotels&Resorts Inc.转让给安邦保险集团,交易总价约为65亿美元。

当前,人民币国家化加速推进,境内外市场牵一发而动全局,联动效应进一步增强,这为保险资金“走出去”提供了更加广阔的投资渠道、空间。世界经济一体化背景下,资产配置的全球化趋势令保险投资面临新一轮扩容,“1+1>2”的强强加成亦催生出险资联合投资体这一新生事物。根据中国保险资产管理业协会对多家保险资管机构调研结果,目前,险资境外投资额约为360亿美元,已经占到保险业总资产的1.9%。

海外投资成“新常态”

华宝证券分析师艾潇潇认为,2015年保监会相关政策的出台,扩大了险资的配置空间,可供投资的市场增加,这开启了我国险资海外配置市场多元化时代。

海外资产配置如何展开,取决于外汇额度放开程度,平安证券分析师缴文超认为,在外汇额度真正放开以前,2016年保险业投资端方面不会有大的突破。预计资产配置比例将维持平稳,资产配置之间大比率转换现象不会出现。

虽然保险资金海外投资增速近期略有放缓,但保险资管人士认为,整体上仍将延续不断扩大的趋势。负债端新增的保费和资产端到期的资产,都存在再投资的需求和压力,而海外投资是重新配置的一个重要选项。保险资金今年的海外投资增速有望超过去年水平,特别是海外部分地区的不动产,依然会有可观的投资收益率空间,一些金融产品也具有升值潜力。

中国平安相关负责人表示,利率下行虽然带来投资压力,但通过调整资产结构,特别是关注商业地产、物流资产、权益资产、信用债、非标资产、海外等资产,仍然可以获取较好收益。

规避风险不容忽视

前述保险资管人士认为,目前,保险资金可投资的海外标的包括股票、债券、各类基金和不动产等,未来出海配置资金的形式有望多元化。因直接购买海外不动产而开展调研等工作的成本,以及后续管理成本都是保险公司“走出去”时需要考虑的问题,相应的政策风险、信用风险也需要密切关注。

目前,不动产投资、股权并购、私募基金是保险资金推进海外投资的主要方式,不动产依然是占比相对较大的组成部分。分析人士认为,从全球环境来看,部分区域的不动产投资机会依然值得把握,保险机构在选择标的的时候,也应当将涉及不动产相关的金融产品纳入考虑,以分散投资风险。

同时,外汇额度也成为保险机构关心的话题。中国证券报记者从业内获悉,部分保险机构已经认为有申请追加QDII额度的必要,“额度紧张”可能成为未来一段时间内部分关注海外投资机会的保险公司所面临的一大挑战。

保险资管人士则认为,在险资参与海外投资程度加深的大趋势下,外汇方面的掣肘只是短期现象,随着相关政策的推进和制度的完善,保险资金依然将在谨慎研判市场大势的同时,适度扩大海外投资规模,实现投资的组合优化配置。



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收益率
“强主体、强抵押、强增信”:
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收益率
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融资人直接控股股东宿迁产业发展集团有限公司是宿迁市人 民政府直属的国有投资公司,为宿迁市最大、信用等级最高(AAA)国有平台公司,集团总资产718亿,净资产418亿;
2、江苏地级市政信 市场罕见
融资人为宿迁市市级城投公司,偿还债务能力强、信用条件良好:本项目交易对手宿迁市运河港区开发集团有限公司实际控制人为宿迁市人民政府;
3、两家AA平台担保
江苏宿城国有资产经营管理有限公司、江苏众安建设投资(集团)有限公司两家AA评级的发债主体,为本项目提供担保;
4、区域首次信托融资
本次信托融资,为宿迁市近年来首次通过信托融资,极为稀缺;
5、区域经济实力强
宿迁市经济发展情况好、财政实力强、负债率低:2018年宿迁市GDP为2750.72亿元,可支配财政收入为765.77亿元,全市一般预算收入206.2亿元。
收益率
1、国家战略重点支持产业:
徐州鑫晶半导体为国内两家有12英寸大硅片知识产权的企业之一,资金投向为国家战略重点扶 持的半导体芯片产业。当地政府给予企业高额政府补贴及专项贷款贴息,支持力度极大;国家集成电路产业基金投资意 向明确,江苏省省长亲自挂钩支持;
2、AA政府平台、股东方担保:
徐州经开公司,公开发债AA级地方政府平台,徐州经开区最重要的基础设施建设投融资主体,在徐州经开区土地一级开发、安置房建设、基础设施建设投融资领域具有重要地位,截止到2019年3月,总资产达到508亿元。利芯半导体,主要负责半导体材料、电子材料、高纯材料及副产品的研发、制造,截止到2019年7月,总资产为42.1亿元,净资产为42.1亿元;
3、生产用地及在建工程抵押:
徐州鑫晶半导体科技有限公司以其名下位于徐州经济技术开发区内的工业工地及在建工程,提供抵押。在建工程投资金额为17.9亿元,其中土地评估价值为55000万元,整体抵押率为27.93%;
4、融资人为国有控股,股东实力强:
融资人协芯半导体是由江苏省、徐州市、徐州经开区三级政府及社会资本共同出资组建的产业基金设立,国有基金占比55.8%。截至2019年7月,总资产达到28.24亿元,主营业务收入为6.42亿元。
收益率
1、区域位置优越,项目地位于贵贵州省贵阳市云岩区,距贵州省政府仅不到6km,距贵阳市政府仅不到9km,距世纪城商圈仅不到3km,位于贵阳北站南侧,是新旧城区的连接枢纽;
2、恒大地产集团,AAA发债主体,公司总资产1.6万亿,净资产3000多亿,实力雄厚,土地储备丰富,担保实力超强;
3、抵押物是位于贵阳,其中70%为纯住宅用地,抵押率不超过50%。
收益率
1、市级国有平台AA+融资:江苏海州发展集团有限公司由连云港市人民政府100%控股,是连云港市第六大平台公司,截至到2019年6月,公司总资产达390.05亿元,主体评级AA+,公司发行的“16海发债”,规模10.6亿,期限7年(到期日晚于本信托计划到期日),债券信用评级AAA;
2、市级国有担保:江苏瀛洲发展集团有限公司实际控制人为连云港市人民政府,截至到2019 年6月,公司总资产145.03亿元,主体评级AA。“16瀛洲债”规模8亿元,期限7年(到期日 晚于本信托计划到期日),债券信用评级AA。