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最牛FOF二季度投资路径曝光

 

证监会近期正式发布《基金中基金指引(征求意见稿)》,市场纷纷热议公募FOF产品。而目前运作时间最长、透明度也最高的券商FOF的布局思路或许能成为一种参考。

正值多数券商资管产品2016年二季度报告披露之际,理财君统计了最近2年以来来表现前十的10只FOF(未披露季报未列入),从这些产品的二季中看布局动态和策略偏好,能成为小散们最好的投基高参。

数据显示,二季度末10只券商系最牛FOF投资基金平均仓位达到56.35%,较今年一季度水平变化并不大,大方向是布局权益类基金,但是更追求性价比,封闭式基金、QDII基金等成为配置重点。对于2016年下半年基金投资,最牛FOF们多数谨慎乐观,倾向灵活把握市场,绩优股基、蓝筹指数基金、QDII基金、可转债基金成为比较偏爱方向。

减仓至历史中性水平 平均仓位56.35%

在FOF配置更多元化的背景下,10只最牛FOF今年二季末基金仓位较一季度微幅减少,基本处于历史中性偏高水平。



理财君统计显示,截至最新数据,最近2年以来均表现较好的10只FOF,分别为东方红基金宝、中信基金精选、国元黄山3号、兴业金麒麟3号、中银国际中国红基金宝、国信金太阳经典组合、浙商汇金1号、光大阳光基中宝、宏源金之宝、银河木星1号,这10只FOF二季度末平均仓位为56.35%,较一季末的59.13%下滑了3个百分点左右。

从历史数据看,券商集合理财产品持有基金的比例一般为15%~20%,而FOF持有基金仓位通常在50%左右,从目前10只最牛FOF配置情况看,处于历史中性水平。

从单只产品看,目前仓位较高的是中信基金精选,二季度末持有基金市值占总值比例为91.61%,也是最牛FOF中唯一一只仓位高于90%的品种。紧随其后的是银河木星1号,基金仓位为83.84%。此外,浙商汇金1号、光大阳光基中宝、东方红基金宝基金仓位也超过60%。

不过从基金仓位变化角度看,各FOF差异非常大。减持力度较大的是国信金太阳经典组合和中银国际中国红基金宝。而光大阳光基中宝等品种仓位出现较大幅度增加。

不少FOF今年二季度采取灵活调整仓位和结构布局。如中信证券基金精选则表示,二季度蓝筹基金、国企改革、港股基金、封闭式股基、分级A等均有配置。以多策略思路来做相对收益。仓位上略有调整,主要是6月底降低了分级A的配置,增加了券商等基金的配置。

而中银国际中国红基金宝也表示,二季度采取了灵活策略,适时对仓位和持仓结构进行调整,坚持灵活、稳健的操作,较好的控制了下行风险。

兴业证券金麒麟3号则表示,操作思路是逆向投资、低位加仓,由于年初仓位较轻,1月份下跌后,加大了基金配置和股票配置力度。

三类基金最受欢迎

理财君发现,这些最牛FOF前十大重仓基金中,超过60%产品基本全是权益类基金,其中不少是绩优品种。而且,QDII基金、蓝筹指数基金、传统封基、绩优股票基金等产品成为增持重点。

汇率波动也让不少FOF紧张起来,QDII基金的配置明显增多。如中银国际中国红基金宝,二季度末重点配置了H股ETF、华夏恒生ETF;而中信基金精选也配置了嘉实恒生中国企业(QDII-LOF)、银华恒生国企指数分级(QDII)B。不少FOF在展望未来时候也表示要加大对QDII的布局力度。

震荡市场中,更多FOF配置指数型基金偏向低估值蓝筹型风格。如中信基金精选就配置了华夏消费ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达深证100ETF、华安上证180ETF等。而国元黄山3号在二季度末也持有50ETF。不过,也有少数基金选择了创业板,但是配置医药、TMT、军工等行业指数基金的FOF数量大幅下滑,基本绝迹。还有不少FOF坦言将利用指数基金做足波段。

可以说,传统封闭式基金再度受到FOF的偏爱。据集思录数据显示,目前传统封闭式基金仅剩下6只,目前基本平均3%、4%左右的折价率。而这6只传统封闭式基金都有FOF进行布局。其中基金科瑞、基金久嘉、基金丰和等还有多只FOF进行了布局。也有不少FOF在展望三季度行情时提及看准这一类产品的投资价值。

此外,一些风格灵活、长期业绩优秀的绩优股基也为FOF所重点布局,如长盛电子信息产业、长信量化、兴全轻资、兴全绿色等。

值得注意的是,还有一些FOF重点配置了一些A类品种,如券商A、H股A等。

合计持有78只基金 基金久嘉和基金丰和最受宠

从二季度末这些最牛FOF总体持有基金具体情况发现,这些FOF合计持有78只基金,其中不少基金受到多只最牛FOF的喜爱。

有3只FOF集体持有的基金是基金久嘉和基金丰和。值得注意的是,东方红基金宝、中信基金精选、银河木星1号均持有基金丰和。此外,基金久嘉也为三只FOF所持有,分别为东方红基金宝、中信基金精选、银河木星1号。

而今年二季度末有两只FOF共同持有的基金也不少,货币类品种中,兴业金麒麟3号和光大阳光基中宝都持有泰达宏利货币B;而主动偏股型基金中,最受欢迎的要数国投瑞银策略精选混合,浙商汇金1号和国信金太阳经典组合都有配置;分级基金中,东方红基金宝和银河木星1号都配置了      H股A;而封闭式基金中,东方红基金宝和银河木星1号都持有基金科瑞。而且不少基金是FOF长期持有品种,值得投资者重点关注。

值得注意的是,这些最牛FOF布局对基金公司也有明确的倾向,权益类基金中,国投瑞银、华泰柏瑞、兴业全球、中欧等基金公司旗下基金更受欢迎。

最新理财产品

收益率
1、久期配置策略:以研究宏观经济走势、经济周期所处阶段和宏观经济 政策动向等为出发点,采取自上而下分析方法,预测未来收益率曲线变动趋势, 并据此积极调整债券组合的平均久期,提高债券组合的总投资收益;
2、类属配置策略:对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、市 场流动性、市场风险等因素进行分析,研究同期限的国债、金融债、企业债、交 易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势,制定债券类属配置策略,以获取 不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益;3、个券精选策略:对于信用类固定收益品种的投资,将根据发行人的公 司背景、行业特性、盈利能力、偿债能力、流动性等因素,对信用债进行信用风 险评估,积极发掘信用利差具有相对投资机会的个券进行投资。
收益率
1、1、所在区域经济发展较好 寿光市2019年GDP为768.1亿元,一般公共预算收入94.4亿元,2019 全国百强县排名中寿光市排名第54位,寿光市经济发达,城市实力较强;
2、交易对手实力雄厚
交易对手德财农业,公司股东和实际控制人为寿光市财政局,是寿光市重要的基础设施建设主体。中证鹏元资信对其最新偿债主体信用评级为AA级,评级展望为稳定。总体看,德财农业近年来资产与收入增长较快,盈利能力、筹资能力较强;
保证人惠农建投,公司股东和实际控制人为寿光市财政局,寿光市重要的棚户区改造及基础设施建设主体,联合资信对其最新主体长期信用评级为AA+。总体看,惠农建投近年来资产与收入逐年长,筹资能力强,公司偿债能力和信用情况良好,具备很强的再融资能力,能对德财农业对赌失败的支付义务提供有力的担保;
3、用款项目前景好
目前标的资产项目已取得山东省建设项目备案证明、现代农业集成产业园区项目环评、现代农业集成产业良好,完全可以覆盖本息。
收益率
1、【发行方】FXKT,100%国有独资、当地第一大平台,AA公开发债主体,总资产242.66亿,资产实力雄厚,近三年营业收入均超10亿,盈利能力强;
2、【担保方】FXCT,100%国有独资、当地第二大平台,AA公开发债主体,总资产216.9亿,近两年营业收入均超10亿,担保实力强;
3、【公开发债】发行人、担保方融资主要以银行、债券为主,且都为AA公开发债主体,再融资能力极强;
4、【江苏徐州】徐州市,江苏省地级市,较少融资区域,位于长三角核心位置,为淮海经济区中心城市;2019年GDP高达7151.4亿,位列江苏第6位,仅次于省会及苏锡常南通,全国地级市中排名第27位!
收益率
1、起点低:最低10万起认购可认购政府平台产品,同类政府信托100万门槛;
2、期限短、收益高、月度付息:1年期,最高收益为9.6%,月度付息;
3、地级市政信:安全系数高、以往产品100%兑付,且为当地最大政府平台,交易方实控人均为地级市人民政府,信用度高;
4、土地抵押、应收质押:价值2.95亿土地抵押,4.8亿应收账款质押; 完全覆盖本息;
5、首次发行、市场首发:本次融资为大同市首次市场融资;
6、产品合法合规 、资金流向透明:金融交易所挂牌+无资金池+资产对应+资金直接打入政府平台账户。
收益率
1、市场最高收益7.2%优质山东邹城市政信;
2、千亿GDP:1050亿;
3、一般公共财政收入高达78亿;
4、全国百强县市第45位;
5、债务人(最终还款人)为:
I. 当地最大的平台;
II. 当地唯一AA+发债主体;
III. 总资产高达500亿+ ;
IV. 当地最具影响力平台;
V. 深度捆绑当地政府信用;
VI. 安全性最强。
收益率
1、项目位置
项目位于南山区沙河街道北部,侨发路和侨深路交汇处东北侧,邻近广深高速公路、侨香路等(深圳华侨城对面);
2、项目现状
项目拆除范围面积12712.4平,已拆平;
3、项目进展及开发计划
①2013年列入城市更新计划 ②2016年2月取得专规批复 ③2016年4月签署拆迁补偿协议 ③2016年8月取得实施主体的确认 ④2019年5月公示专规调整 ⑤2020年3月30日签署拆迁补偿协议补充协议 ⑥2020年6月11日取得建设用地规划许可证;
4、项目周边市场情况
项目片区约5km范围内底商销售均价12.4-12.5万元/平方米 ,写字楼(产业研发办公楼)销售均价6.8-7.0万元/平方米,高端公寓销售均价12-15万元平方;
5、项目定位: 由于项目占地面积小,且南看华侨城及高尔夫景观,高区远眺深圳湾海景,北侧为塘朗山山景,景观非常优越,项目将以“侨城之上·全景私邸“作为形象定位。