证监会近期正式发布《基金中基金指引（征求意见稿）》，市场纷纷热议公募FOF产品。而目前运作时间最长、透明度也最高的券商FOF的布局思路或许能成为一种参考。
正值多数券商资管产品2016年二季度报告披露之际，理财君统计了最近2年以来来表现前十的10只FOF（未披露季报未列入），从这些产品的二季中看布局动态和策略偏好，能成为小散们最好的投基高参。
数据显示，二季度末10只券商系最牛FOF投资基金平均仓位达到56.35%，较今年一季度水平变化并不大，大方向是布局权益类基金，但是更追求性价比，封闭式基金、QDII基金等成为配置重点。对于2016年下半年基金投资，最牛FOF们多数谨慎乐观，倾向灵活把握市场，绩优股基、蓝筹指数基金、QDII基金、可转债基金成为比较偏爱方向。
减仓至历史中性水平 平均仓位56.35%
在FOF配置更多元化的背景下，10只最牛FOF今年二季末基金仓位较一季度微幅减少，基本处于历史中性偏高水平。
理财君统计显示，截至最新数据，最近2年以来均表现较好的10只FOF，分别为东方红基金宝、中信基金精选、国元黄山3号、兴业金麒麟3号、中银国际中国红基金宝、国信金太阳经典组合、浙商汇金1号、光大阳光基中宝、宏源金之宝、银河木星1号，这10只FOF二季度末平均仓位为56.35%，较一季末的59.13%下滑了3个百分点左右。
从历史数据看，券商集合理财产品持有基金的比例一般为15%～20%，而FOF持有基金仓位通常在50%左右，从目前10只最牛FOF配置情况看，处于历史中性水平。
从单只产品看，目前仓位较高的是中信基金精选，二季度末持有基金市值占总值比例为91.61%，也是最牛FOF中唯一一只仓位高于90%的品种。紧随其后的是银河木星1号，基金仓位为83.84%。此外，浙商汇金1号、光大阳光基中宝、东方红基金宝基金仓位也超过60%。
不过从基金仓位变化角度看，各FOF差异非常大。减持力度较大的是国信金太阳经典组合和中银国际中国红基金宝。而光大阳光基中宝等品种仓位出现较大幅度增加。
不少FOF今年二季度采取灵活调整仓位和结构布局。如中信证券基金精选则表示，二季度蓝筹基金、国企改革、港股基金、封闭式股基、分级A等均有配置。以多策略思路来做相对收益。仓位上略有调整，主要是6月底降低了分级A的配置，增加了券商等基金的配置。
而中银国际中国红基金宝也表示，二季度采取了灵活策略，适时对仓位和持仓结构进行调整，坚持灵活、稳健的操作，较好的控制了下行风险。
兴业证券金麒麟3号则表示，操作思路是逆向投资、低位加仓，由于年初仓位较轻，1月份下跌后，加大了基金配置和股票配置力度。
三类基金最受欢迎
理财君发现，这些最牛FOF前十大重仓基金中，超过60%产品基本全是权益类基金，其中不少是绩优品种。而且，QDII基金、蓝筹指数基金、传统封基、绩优股票基金等产品成为增持重点。
汇率波动也让不少FOF紧张起来，QDII基金的配置明显增多。如中银国际中国红基金宝，二季度末重点配置了H股ETF、华夏恒生ETF；而中信基金精选也配置了嘉实恒生中国企业(QDII-LOF)、银华恒生国企指数分级(QDII)B。不少FOF在展望未来时候也表示要加大对QDII的布局力度。
震荡市场中，更多FOF配置指数型基金偏向低估值蓝筹型风格。如中信基金精选就配置了华夏消费ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达深证100ETF、华安上证180ETF等。而国元黄山3号在二季度末也持有50ETF。不过，也有少数基金选择了创业板，但是配置医药、TMT、军工等行业指数基金的FOF数量大幅下滑，基本绝迹。还有不少FOF坦言将利用指数基金做足波段。
可以说，传统封闭式基金再度受到FOF的偏爱。据集思录数据显示，目前传统封闭式基金仅剩下6只，目前基本平均3%、4%左右的折价率。而这6只传统封闭式基金都有FOF进行布局。其中基金科瑞、基金久嘉、基金丰和等还有多只FOF进行了布局。也有不少FOF在展望三季度行情时提及看准这一类产品的投资价值。
此外，一些风格灵活、长期业绩优秀的绩优股基也为FOF所重点布局，如长盛电子信息产业、长信量化、兴全轻资、兴全绿色等。
值得注意的是，还有一些FOF重点配置了一些A类品种，如券商A、H股A等。
合计持有78只基金 基金久嘉和基金丰和最受宠
从二季度末这些最牛FOF总体持有基金具体情况发现，这些FOF合计持有78只基金，其中不少基金受到多只最牛FOF的喜爱。
有3只FOF集体持有的基金是基金久嘉和基金丰和。值得注意的是，东方红基金宝、中信基金精选、银河木星1号均持有基金丰和。此外，基金久嘉也为三只FOF所持有，分别为东方红基金宝、中信基金精选、银河木星1号。
而今年二季度末有两只FOF共同持有的基金也不少，货币类品种中，兴业金麒麟3号和光大阳光基中宝都持有泰达宏利货币B；而主动偏股型基金中，最受欢迎的要数国投瑞银策略精选混合，浙商汇金1号和国信金太阳经典组合都有配置；分级基金中，东方红基金宝和银河木星1号都配置了 H股A；而封闭式基金中，东方红基金宝和银河木星1号都持有基金科瑞。而且不少基金是FOF长期持有品种，值得投资者重点关注。
值得注意的是，这些最牛FOF布局对基金公司也有明确的倾向，权益类基金中，国投瑞银、华泰柏瑞、兴业全球、中欧等基金公司旗下基金更受欢迎。