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市场大跌拷问私募冠军:何处才是逃生门?

2018-02-11 16:38   编辑:鑫风口一站式高端投融资理财平台及理财师平台   微信公众号:鑫风口/xfkoucom


  市场大跌拷问私募冠军:何处才是逃生门?近两周,A股开启暴跌模式,投资者的收益随之呈现断崖式下挫,连带昔日的私募冠军也陷入困境之中。

  近日,“壳王”辛宇旗下“鸿运神州牧11号”基金曝出清盘消息,神州牧基金回应称,进入2018年1月下旬至2月初,几次集中式下跌给产品带来了重创,产品净值一再降低,虽多次挽救,却仍改变不了止损的结局。

  私募频现“冠军魔咒”

  不仅是辛宇,历届私募冠军夺冠后,普遍存在次年或随后几年业绩低迷的现象,业内戏称为“冠军魔咒”。

  中国财富网梳理了近十年(2008年至今)的历届阳光私募冠军产品,当年夺冠情况和最新累计净值如下:


市场大跌拷问私募冠军:何处才是逃生门?


  2016年的冠军是苏思通的蓝海1号,苏思通的投资风格以短线快、准、狠著称,市场人称“快刀八郎”,但他的蓝海韬略资本在2017年6月遭遇过清盘危机,其旗下6只产品净值在0.7~0.8元之间,逼近0.7元的清盘线。其坦陈,因为全仓军工股,大跌时却没来得及砍仓。

  黄平和他的创势翔连续夺得2013年和2014年的私募冠军,但2016年3月,在欣泰电器提示退市风险后,仍大举豪赌,先后投入2亿元成为欣泰电器第二大股东,最后投资基本打“水漂”,再加之证监会的一纸罚单又将其推入舆论漩涡,黄平也因此走下神坛,渐渐退出公众的视野。

  2010年的冠军是常士杉及世通资产,世通资产在夺冠后规模急剧扩张,尚未做好充分准备的常士杉在随后的两年中由于风控适当,业绩一路下滑,2012年有两只产品被迫清盘。2013年,世通资产更名康庄资产,业务拓展到金融培训、互联网金融等领域。

  新价值2期的掌门人罗伟广夺得2009年私募冠军,一时风光无二,然而巅峰后2010年罗伟广的产品就跌落神坛。2013年,罗伟广在公开场合表示,“自己的选股还是OK,但是选时和风控差一些。”于是把业务重心从二级市场转在一级市场。近日,罗伟广又因为市场大跌遇到麻烦,2月7日,金刚玻璃公告称,因实控人罗伟广质押股已低于预警线,公司股票自2月7日开市起停牌。截至2月6日收盘,金刚玻璃年内跌幅为35.66%,股价创下三年以来的新低,而较2015年的最高价44.96元/股,金刚玻璃股价已跌掉84%。记者据公开信息整理, 2015年9月,罗伟广就与拉萨金刚玻璃签署了《股权转让协议》,后又通过多笔收购,将持股量提高至11.24%,成为公司第一大股东。

  三大原因致“魔咒”形成

  业内分析,除市场大跌带动私募收益下降之外,“魔咒”形成还有三大原因。

  第一,私募冠军一般属于激进投资者,通过高收益快速扩大规模,但激进投资本身也是高风险的投资,如果市场行情突然转变,很容易导致受损严重。

  苏思通就是典型的代表,其主张快进快出的打法。需要注意的是,在产品面临清仓的时候,与很多私募通过降仓位来防范清盘风险的做法不同,苏思通不仅不降仓,反而表示要满仓加杠杆,因为只有高仓位,净值才有快速回升的可能,充分展现了其激进的投资风格。

  第二,私募冠军多“剑走偏锋”,依赖炒热点、赌重组等非常规策略,背后的投资逻辑有待考证,业绩出现较大波动也属必然。

  创势翔由于及时捕捉市场热点板块龙头股,并挖掘年报高增长热点而连续两年夺冠,但在2016年,因为错误估计而“踩雷”欣泰电气,最后投资基本打“水漂”,面临清盘风险。

  第三,私募冠军在规模暴增后,管理和风格转化滞后扩张速度,拖累业绩。

  世通资产在夺冠后急剧扩张,尚未做好充分准备的常士杉在随后的两年中由于风控失当,业绩一路下滑。新价值在夺冠后,同样由于管理团队和风格转化跟不上扩张速度,之后业绩大幅下滑,遭到投资者抛弃。

  投资者如何避开“魔咒”

  面对频出的“魔咒”现象,投资者应该如何选择私募产品呢?

  基金经理提醒投资者:一定要尽可能多搜集资料,做到对拟购买产品相关情况的全面了解,并结合市场走势作出自己的判断,如果没有充足的资料判断,即使收益再高,也不应投入。

  另外,“魔咒”也与资本市场上股价波动不均衡性有关,反映出资产管理是一种长期收益为本的工作,短期收益率的高低并不能代表什么,真正的投资能力体现在尽可能维持产品取得超越指数的回报率。所以应淡化对一年、两年等短期收益的关注,重视产品在更长时间周期内的排名表现情况。

  面对“魔咒”频出,业内提醒投资者,要理性判断、谨慎抉择。

(文章来源:中国财富网)

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