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【私募新闻】公募化的私募基金业绩提成模式当变

公募化的私募基金业绩提成模式当变

2016-03-21 13:20:33  来源: 网络  编辑:鑫风口  





一家明星私募与客户,因为业绩提成的事情闹上台面,引发全行业关注。


  近日,一篇有关爆料前明星基金经理陈扬帆非常规提取业绩报酬的文章,引起业内高度关注。在2015年奔私后,陈扬帆创立了私募公司猛犸资产,并火速发行产品。名为“光辉岁月”的第1只产品于去年3月份成立,一年封闭期将到,净值在1元面值以下,意味着成立时认购的客户是亏钱的,但猛犸资产在去年7月、11月、12月提取了3次业绩报酬。客户持有一年快可以赎回了,发现自己是亏的,但私募管理人期间却赚了钱!

  猛犸资产的这种业绩提成方式在行业内是具有代表性的:即成立后封闭一年,但每个月开放申购同时在净值新高后提取业绩报酬。也就是说,私募业绩报酬提成,按月提成也是不在少数。目前主流的以按月提取报酬或按季度的多,也有半年、一年或者是产品到期后提取。那么,私募行业也发展了10余年,私募这种“管理费+20%业绩提成”的模式,为何会在此时引发持有人的愤怒?

  纷争背后,焦点集中在业绩报酬提取频率问题以及封闭期是否该提成两个方面。

  举例说,在A股这种高波动市场,1月份成立产品,封闭期间净值冲到2元,管理人在净值新高时提取业绩报酬,有可能等到第二年1月净值已经跌至0.8元。这意味着管理人在这一年提取了不少业绩报酬,但到头客户却赔钱出局。

2014年来,私募基金行业出现爆发式的发展,号称“追求绝对收益”的私募基金已经是高度雷同于公募。很多投资经理没有绝对收益的意识,缺乏做绝对收益的能力,若以绝

收益为目标,私募基金的净值更应当是稳定向上低回撤,然而在A股跌宕起伏中,国内私募基金净值也多大起大落,年轻的中国私募基金行业很难给持有人带来绝对收益。那么,大起大落的私募基金,是否合适按月提取业绩报酬也值得思考。

  与此同时,私募基金的发行也越发公募化。银行与券商渠道成为了众多私募基金产品的主要销售渠道,所谓的合格投资者和私募投资经理间并没有那么“私密”的关系,或者说并没有足够的亲密接触达到相互那么了解。本来是面向特定投资者的私募基金,其投资者的群体越来越大,加上媒体和互联网的传播,甚至有面向大众的趋势。在这种情况下,私募合同契约的协商更多是私募和渠道的协商,而不是传统的那样面向身边熟人似的协商。这就要求私募有更多更有效面向投资者的信息披露和沟通。以往那种净值和份额难以按周查询、提取业绩报酬没有主动告知的行业潜规则亟待改变,在这一方面,我们认为私募公司应向公募多学习,更公开、更坦诚,才能留住来之不易的客户。

最新理财产品

收益率
1、产品主体为城投定融类产品,在金交所备案,得到了当地金融办的批准,投向项目真实明确,用途合法,属于资本市场的产品;
2、从2013年金交所发行城投类产品,主体因公益类基础建设营业范围和资金来源和政府关系非常紧密,从全国发行情况来看,最后兑付达到了几乎零违约;
3、2年期产品收益远远高于2年的银行定期类存款,10万元每年收益达9000元税后收入,而2年期银行定期是2.25%,也就是银行定期每年收益2250元,4倍定期收益;
4、兑付过程中,城投公司会进行债务管理和提前资金计划准备,股东也就是财政局会非常重视该产品的按期兑付;
5、产品具备一定稀缺性,是由于今年整体城投融资环境的波动所造成,早期城投的主要资金来源于政策姓贷款,发债和商业银行贷款,主体再融资能力很强。
收益率
1、【摘牌方】阜宁XX工业园投资有限责任公司:地方重点政府平台公司,盐城市阜宁县人民政府国有资产监督管理办公室全资控股;
2、【挂牌方】江苏XXXX绿化有限公司,纯政府平台,江苏阜宁国家级开发区管理委员会实控;
3、【担保主体】阜宁县XX投资发展有限责任公司,债项评级AAA,属当地最大的政府投资平台;
4、【盐城阜宁】地处江苏省沿海中部,素有“江淮乐地”之称。GDP高达469亿,一般公共预算收入27.7亿元,财政收入高,担保方实力雄厚。
收益率
1、融资方:咸阳市新兴金融控股集团有限公司,实力雄厚,股东为咸阳市新兴纺织工业园管理委员会,总资产86.5亿元;
2、3亿应收账款质押,完美覆盖本次融资规模本息;
3、担保方:咸阳金融控股集团有限公司、咸阳新控水务有限公司金控为国有AA级主体,实际控制人为咸阳市国有资产监督管理委员会,总资产50.06亿,提供全额连带责任担保;
4、提供3.5亿商业用地抵押。
收益率
1、省会政信;
2、市场唯一的双AA+主体政信;
3、注册资本均为100亿;
4、一般公共财政收入1483亿;
5、总资产1167亿的债务人,绝对市场最强的平台;
6、总资产657亿的担保人,担保能力极强。
收益率
1、封闭期较短,开放、赎回、分红较灵活,同比市场优势大;
2、资金体量小,便于做高收益率,目标排位比赛靠前。
收益率
1、融资人滨丽小城镇:实控人为东丽区国资委,总资产190亿,资产主要以流动资产为主,占比超过90%,流动性好;
2、担保人一东方财信:AA+评级,当地第一大平台,总资产1031亿,资产规模大,担保实力超强;
3、担保人二滨丽建设:AA评级,区内三大重要的投融资平台之一,总资产414亿,资产规模较大,担保实力强;
4、应收账款:出质人东丽城投,AA评级,当地第二大平台,总资产368亿;对东丽区政府的18.556亿元的应收账款;
5、东丽区,地处津滨发展主轴,东接滨海新区核心区,西连中心城区,是天津市中心城区和滨海新区的重要功能区,紧靠中国北方最大的国际贸易港口天津港,2019年财政收入149.5亿元,一般公共预算收入63.2亿元,地区经济实力强!