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【私募新闻】公募化的私募基金业绩提成模式当变

公募化的私募基金业绩提成模式当变

2016-03-21 13:20:33  来源: 网络  编辑:鑫风口  





一家明星私募与客户,因为业绩提成的事情闹上台面,引发全行业关注。


  近日,一篇有关爆料前明星基金经理陈扬帆非常规提取业绩报酬的文章,引起业内高度关注。在2015年奔私后,陈扬帆创立了私募公司猛犸资产,并火速发行产品。名为“光辉岁月”的第1只产品于去年3月份成立,一年封闭期将到,净值在1元面值以下,意味着成立时认购的客户是亏钱的,但猛犸资产在去年7月、11月、12月提取了3次业绩报酬。客户持有一年快可以赎回了,发现自己是亏的,但私募管理人期间却赚了钱!

  猛犸资产的这种业绩提成方式在行业内是具有代表性的:即成立后封闭一年,但每个月开放申购同时在净值新高后提取业绩报酬。也就是说,私募业绩报酬提成,按月提成也是不在少数。目前主流的以按月提取报酬或按季度的多,也有半年、一年或者是产品到期后提取。那么,私募行业也发展了10余年,私募这种“管理费+20%业绩提成”的模式,为何会在此时引发持有人的愤怒?

  纷争背后,焦点集中在业绩报酬提取频率问题以及封闭期是否该提成两个方面。

  举例说,在A股这种高波动市场,1月份成立产品,封闭期间净值冲到2元,管理人在净值新高时提取业绩报酬,有可能等到第二年1月净值已经跌至0.8元。这意味着管理人在这一年提取了不少业绩报酬,但到头客户却赔钱出局。

2014年来,私募基金行业出现爆发式的发展,号称“追求绝对收益”的私募基金已经是高度雷同于公募。很多投资经理没有绝对收益的意识,缺乏做绝对收益的能力,若以绝

收益为目标,私募基金的净值更应当是稳定向上低回撤,然而在A股跌宕起伏中,国内私募基金净值也多大起大落,年轻的中国私募基金行业很难给持有人带来绝对收益。那么,大起大落的私募基金,是否合适按月提取业绩报酬也值得思考。

  与此同时,私募基金的发行也越发公募化。银行与券商渠道成为了众多私募基金产品的主要销售渠道,所谓的合格投资者和私募投资经理间并没有那么“私密”的关系,或者说并没有足够的亲密接触达到相互那么了解。本来是面向特定投资者的私募基金,其投资者的群体越来越大,加上媒体和互联网的传播,甚至有面向大众的趋势。在这种情况下,私募合同契约的协商更多是私募和渠道的协商,而不是传统的那样面向身边熟人似的协商。这就要求私募有更多更有效面向投资者的信息披露和沟通。以往那种净值和份额难以按周查询、提取业绩报酬没有主动告知的行业潜规则亟待改变,在这一方面,我们认为私募公司应向公募多学习,更公开、更坦诚,才能留住来之不易的客户。

最新理财产品

收益率
1,奥园集团有限公司(AAA评级)提供无限连带担保责任
2,宏瑞(广州)置业有限公司100%股权质押
投资亮点:1)担保主体强,偿债能力突出   奥园集团最新地产排名26位、奥园集团(AAA评级)出具担保函、财务安全性高于同业,账上资金较为充裕,偿债能力强
2)项目已获预售证,有稳定现金流收入  该项目位于马鞍山市,横跨长江两岸,是长三角经济协调会成员城市,南京都市圈核心层城市和皖江城市带承接产业转移示范区核心城市。
项目纯住宅,已获得预售证,融资期限内有稳定现金流入,还款有保证
项目销售回款足够覆盖本息
收益率
产品亮点:
1.实物(土地、项目)抵押,开发公司100%股权质押;
2.底层资产是在建房产项目,2020年5月即能开始有销售回款;
3.完成融资后成为第一顺位抵押人,除我方暂再无其它贷款融资;
4.全国房地产百强企业作为融资主体;
5.项目位于大湾区核心,人口密度大,政策支持多,销售难度小;
6.楼面成本价低,售价与在售竞品价格在同一区间,利润有保障;
7.佳兆业财富项目施工+财务全过程管控。销售回款及融资账户均为共管账户,预留佳兆业印鉴。
收益率
1、发行主体:遵义鸭溪大地投资开发有限责任公司(2019年9月末总资产64亿,负债11.79亿,负债率仅18%,主体评级AA,股东结构:遵义播州区财政局100%);
2、双担保主体:
️遵义市播州区城市建设投资经营(集团)有限公司(2018年12月末总资产316.66亿,主体评级AA,债项评级AA);
️遵义市播州区国有资产投资经营(集团)有限责任公司(2019年8月末总资产283.95亿,主体评级AA,债项评级AA)。
收益率
1、交易对手实力雄厚,集团为AAA信用评级主体
奥园集团创立于1996年,秉持“构筑健康生活”的品牌理念,奥园集团领跑了23年;
2、项目已纳入东莞市“三旧”改造项目中,项目地段好,交通便捷
项目位于粤港澳大湾区-东莞市万江区石龙片区石美社区,项目南面与东面不临主路,北至莞穗路,西至银龙路。银龙路(银龙桥)项目为万江区重点项目,打通了万江区跨汾溪河两岸的交通,将河对岸(市区方向)与莞穗路连通,该路现已通车;
3、全住宅项目,宜居宜业,销售去化快,升值空间大
本项目计容占地面积73505㎡,计容建筑面积508400㎡。其中住宅建筑面积为276816㎡ ,其余为底商、公寓等。刨除回迁部分,可售总住宅面积约为195258 ㎡,项目住宅货值约为51亿元,总货值(底商、写字楼、住宅、车位等)近100亿元,足以覆盖
基金本息;
4、风控措施全面且严格
AAA评级主体奥园集团对本基金提供无限连带责任担保;
项目公司51%过户给基金,剩余项目公司股权全部质押给本基金,实现基金对项目公司的控制权;
奥园集团子公司奥园(深圳)城市更新有限公司,对基金所持有的项目公司股权负有不可撤销、无条件到期回购义务;
基金与项目公司及共同还款人对其印鉴和证照实施共管,基金对项目销售回款账户进行监管;
5、多重还款来源保障
除石美水暖市场DEF地块城市更新项目30亿货值住宅作为第一还款来源,奥园集团还提供深圳市泰富华澜湾置业有限公司名下深圳翡翠东湾项目作为本基金的共同还款来源,位于位于深圳市坪山区创景路与金牛东路交汇处。
收益率
1、•区位优势显著:湘潭九华经济开发区位于湖南省湘潭市北部,处于湘潭、长沙、株洲三市地理中心,交通发达,距黄花国际机场仅半小时车程。湘潭九华经济技术开发区成立于2003年,是长株潭城市群国家两型社会建设综合配套改革试验区的五大示范区之一,2011年升级为国家级经济技术开发区。九华经开区历经多年飞速发展,已成为湖南最具活力与潜力的工业园区,园区经济增长速度在全省园区中始终排在前列。2017年,在湖南省134个产业园区综合发展水平评价中排名第3位,是湖南省第三个技工贸收入过2000亿元的园区,经济总量稳居全省第三,享有国家、湖南省及湘潭市多级政府支持;
2、土地足值抵押:湘潭九华以其拥有土地证编号为谭九国用(2012)第A02056号的国有土地使用权为本信托计划提供抵押担保。该地块于2012年通过湘潭九华示范区管委会土地储备交易中心举办的国有建设用地使用权挂牌出让活动中取得,坐落于湘潭九华示范区富强路以东,规划道路以北、湘江路以西,规划用途商住用地。目前地块为整理好的净地,土地平整,周围地势平坦,据湘潭北站高铁站直线距离不足三公里内,地理位置优越。抵押物评估价值为60000万元,抵押率25%;
3、融资主体实力强:湘潭九华是湘潭市九华示范区内唯一的基础设施建设主体。在资金注入、财政补贴等多方面获得湘潭九华示范区管委会的大力支持。目前,九华示范区作为“两型社会”示范区、国家级经济技术开发区,享有国家、省、市多级政府支持,财政实力较强;
4、多重风控措施:本信托计划包含保证担保、土地抵押、受托支付、合同公证等多项风险控制措施,为产品提供多重保障。
收益率
1、第一还款来源充足
融创销冠城市,住宅售罄的成熟项目,尾盘回款能力可靠;
2、担保主体强大
AAA评级的融创集团担保,中国房地产TOP5集团;
3、流动性较好
稀缺的6+6个月期限融资,为投资者提供更高流动性;
4、央企背景管理方
央企集团旗下基金管理公司,成熟专业的管理体系。