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【资管行业】“大投行”破土而出 “大资管”蓄势待发

“大投行”破土而出 “大资管”蓄势待发

2016-03-21 15:20:33  来源: 网络  编辑:鑫风口  






“大投行”是战略重构的重头戏

  证券公司作为资本市场的核心机构,基本功能在于链接资本需求和资本供给,通过专业服务,降低社会摩擦成本,从而优化乃至引导资源配置,提升社会融资效率。资金需求方主要是政府、企业以及高净值个人客户,其中企业是核心,尤其是上市企业。证券公司根据企业的具体需求,提供或者创设相应的金融产品,依靠资本市场和自身的资金渠道,帮助客户筹集资金。在这个过程中证券公司还要进行大量的金融产品设计,打造广泛深厚的资金渠道网络,否则很难满足客户日益多样化、规模越来越大、时效要求越来越高的资金需求。

  因此,从满足客户需求出发,就引申出了证券公司的两大基本业务体系,一是投资银行,重在服务资本需求端客户;二是资产管理,重在服务资本供给端客户,为其提供托管、投资、咨询、基金管理等全方位的资产管理服务。而证券公司经纪业务则是为上述两大功能提供交易便利。除此之外,证券公司以其自有资金开展的自营投资、直接投资和另类投资等,虽然自成一体,但是随着时代发展也逐渐向“客户中心”业务策略转向,在获得一定风险收益的同时,重在撮合交易达成、完成客户服务、实现资金供需双方的更高效对接。总的来说,证券公司的基本社会功能就是“资本中介”,而“资本中介”的核心支柱即是“投资银行+资产管理”。

  要建设“大投行”的业务体系就一定要打破原来的小团队模式,实现客户信息在内部充分有序共享,客户覆盖要持续系统,客户维护要深入。在一个综合的服务体系里,当客户有业务需求时,我们就能快速反应,由相应的专业团队匹配上,改变过去以单一项目为中心,争取第一时间响应同一客户的不同需求。

  人员配置上,我们需要把团队进行专业化分工,专门组建一批业务能力强、有长期实践经验、知识面广、复合型人才作为市场开拓者,由他们来具体负责维护客户,提供咨询建议,挖掘客户需求,并及时对接内部各专业团队和公司整体资源,根据客户具体业务需求,做出及时反馈,由公司统一调配资源,共同为客户会诊,提出具体可执行的方案。

  大投行的构建重在专业化分工、统一管理,即统一立项、统一质控、统一中后台、统一协同制度。

  投行的竞争能力体现在提出专业可行的解决方案的能力,以及解决方案的沟通能力,在这个过程中不断增强客户和投资者信任,形成良好的市场口碑。这就意味着,一方面要有很强的沟通能力、整合能力,才能调和各种不同意见,引导各方朝一个既定方向去努力;另一方面要有广泛而深入的专业知识和方案解决能力,能够创造性提出解决问题的方案,不管是哪方面能力,我们都着重强调“专业化”。

  证券公司投行的核心竞争能力在于对客户的服务态度、服务能力、客户覆盖的广度和深度,以及整个市场对你的信任度。

   建立“大资管”综合服务平台

资金的提供方引申出来的业务体系就是资产管理。券商要对接上资金提供方,并对资金属性进行分类,譬如有投资者把资金做长期的价值投资,有的却是短期的流动性管理。我们券商资管就是要通过合法合规的形式,把各路资金导引过来,形成大量的专业化管理的产品,最终为终端资金需求方提供资本服务,并获得相应的回报。这是企业做不到的,这是券商应该承担的功能。  

  资本市场应“中性”监管

  供给侧改革很重要的命题在于资源调配,而资源调配涉及到到底是用行政化手段还是市场化手段更好的问题。我个人认为市场化手段的核心是要素市场,而要素市场的核心在于资本市场。资本市场动员的是有长期风险承受能力的资金,也就是资本金,是真正的风险性资金。十八大提出,让市场在资源配置中起决定性作用,甚至还提到国债收益率曲线,这是从来都没有过的,说明国家高层对长期资金配置的重视。

  供给侧改革同时要重视制度层面的改革,供给侧改革的核心在于激发企业家精神,让企业家敢于配置资源。企业家是社会生产资源的组织者,也是直接的风险承担者。我们应该给企业家创造明确、清晰的规则制度,提升安全感,降低他们的经营成本、审批成本,真正形成制度保障。

最新理财产品

收益率
1、AA融资方:毕节市碧海新区建设投资有限责任公司,国有独资企业,主体评级AA,债券评级AA,总资产129.5亿;
2、AA发债主体担保方:毕节市德溪建设开发投资有限公司(以下简称“毕节德溪”);
3、AA发债主体担保方:毕节市开源建设投资(集团)有限公司(以下简称“毕节开源”)。
收益率
1、本项目为成都市区级平台项目,2018 年温江区经济增长位居成都市中心城区第三位,综合实力位于全国百强区第七十位,所属区域经济发展状况良好, 债务负担较同类区县较轻,政府偿债能力较强;
2、本项目绑定温江区四大核心平台,其中担保人成都新城西与成都隆博为 温江区仅有的个公开发债平台,担保人成都国投与成都科蓉为温江区新设的 2 个重要基础设施建设主体,其实际控制人均为温江区人民政府,近年来得到了温 江区政府在资产注入、财政补贴等方面的大力支持,担保人资质良好,实力较强
3、融资方以其合法持有的对成都隆博的的 5 亿应收账款提供质押担保,并在 中登网办理质押登记,可 1.7 倍覆盖贷款本金。
收益率
中融、中粮信托同款!已备案,每周五成立!
【融资方】天津蓟州新城建设投资有限公司,实控人为天津市蓟州区国资委,注册资本金81亿元,主体信用评级AA,总资产541亿,营收57亿,净利润6.43亿。
【担保方】天津广成投资集团有限公司,实控人为天津市蓟州区国资委,注册资本金50亿元,主体信用评级AA,总资产871亿,营收68亿,净利润5.89亿。
收益率
1、砂石骨料需求持续旺盛,京津冀需求缺口巨大,行业开启涨价周期;
2、行业毛利高达70%,标的公司盈利能力强,环保骨料项目投资回报高;
3、标的公司行业资源优质且广泛,全产业链布局,竞争优势明显;
4、项目股权折价进入,远低于市场估值,安全边际高;
5、央企投资平台追加1000万元投资标的公司股权,并进行投后管理。
收益率
1、交易对手实力较强:
宝能集团经过二十余年发展,形成了涵盖现代物流、高端制造、物业开发、综合金融等板块的综合性集团,集团在深圳持有多个 优质物业、金融板块持有多家质地优良的上市公司、并具有多张金融牌照(保险、基金、小贷、支付),整体具有一定的抗风险能力。借款人深业物流自持127万平物业,全部位于深圳,实力较强;
2、质押标的项目位于深圳绝版优质地段:
本次融资由正大公司持有的香蜜湖公司股权作质押,正大公司拥有香蜜湖地块50%的开发权益。香蜜湖项目位于深圳市福田区深南 大道商务主轴上,毗邻福田中心区和车公庙-竹子林片区(中心西区),属于深圳传统香蜜湖顶级豪宅区。片区有山有水,濒临福 田CBD,属于深圳市中心内的绝版地块;
3、质押率较低
深圳国策资产评估有限公司2019年4月18日出具了对质押标的公司钜盛华公司及香蜜湖公司的评估报告,香蜜湖公司股东全部权益 价值为18,606,574.82万元,本笔业务质押香蜜湖公司3.675%股权,对应价值673,891.6万元。钜盛华股东全部权益价值为16,298,017.32 万元,本笔业务质押钜盛华公司1.5%股权,对应价值244,470.3万元。两者合计928,261.9万元对应本笔业务质押率32.32%;
4、增信措施较为充分
本信托交易结构清晰, 除钜盛华公司、香蜜湖公司股权质押外,宝能投资集团核心公司宝能投资、钜盛华、以及实际控制人姚振华 先生提供连带责任保证担保。
收益率
1、交易对手世茂房地产实力雄厚,排名前列 世茂房地产 2018 年底资产总额为 3775.97 亿元,资产规模持续增长,资产负债率为 72.12%;2018 年营业收入 855.13 亿元,经营利润 232.09 亿元。在全国 87 个城市拥有 264 个储备项目,总计约 5538 万平方米的优质土地。在 2019 年中国指数研究院百强排行榜中位列第 15 名,中诚信国际及联合评级等机构维持 AAA 的主体最高信用等级。
2、标的项目位置优越,还款来源较充足标的项目位于河北省廊坊市固安县,位于“环首都绿色
经济圈”重要位置;项目区位优越,距北京天安门仅50 公里,至即将落成的首都第二机场仅 20 分钟车程。根据销售预测项目累计可实现 27 亿元销售收入,还款来源较充足。

3、受托人长安信托,专业专注目前,公司注册资本为 33.3 亿元,管理信托资产规模达到 5205.39 亿元。长安信托多次荣膺或蝉联“中国优秀信托公司”、“杰出信托服务公司”、“最具竞争力慈善信托服务机构”、“十佳家族信托管理创新奖”、“最佳财富管理团队”、“可信赖金牌信托公司”等奖项。
4、风控措施较完善
长安信托对本信托计划实施了较为严格的风险把控,世茂建设的担保、世茂房地产的差额补足等较为完善的风控措施。