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【资管行业】“大投行”破土而出 “大资管”蓄势待发

“大投行”破土而出 “大资管”蓄势待发

2016-03-21 15:20:33  来源: 网络  编辑:鑫风口  






“大投行”是战略重构的重头戏

  证券公司作为资本市场的核心机构,基本功能在于链接资本需求和资本供给,通过专业服务,降低社会摩擦成本,从而优化乃至引导资源配置,提升社会融资效率。资金需求方主要是政府、企业以及高净值个人客户,其中企业是核心,尤其是上市企业。证券公司根据企业的具体需求,提供或者创设相应的金融产品,依靠资本市场和自身的资金渠道,帮助客户筹集资金。在这个过程中证券公司还要进行大量的金融产品设计,打造广泛深厚的资金渠道网络,否则很难满足客户日益多样化、规模越来越大、时效要求越来越高的资金需求。

  因此,从满足客户需求出发,就引申出了证券公司的两大基本业务体系,一是投资银行,重在服务资本需求端客户;二是资产管理,重在服务资本供给端客户,为其提供托管、投资、咨询、基金管理等全方位的资产管理服务。而证券公司经纪业务则是为上述两大功能提供交易便利。除此之外,证券公司以其自有资金开展的自营投资、直接投资和另类投资等,虽然自成一体,但是随着时代发展也逐渐向“客户中心”业务策略转向,在获得一定风险收益的同时,重在撮合交易达成、完成客户服务、实现资金供需双方的更高效对接。总的来说,证券公司的基本社会功能就是“资本中介”,而“资本中介”的核心支柱即是“投资银行+资产管理”。

  要建设“大投行”的业务体系就一定要打破原来的小团队模式,实现客户信息在内部充分有序共享,客户覆盖要持续系统,客户维护要深入。在一个综合的服务体系里,当客户有业务需求时,我们就能快速反应,由相应的专业团队匹配上,改变过去以单一项目为中心,争取第一时间响应同一客户的不同需求。

  人员配置上,我们需要把团队进行专业化分工,专门组建一批业务能力强、有长期实践经验、知识面广、复合型人才作为市场开拓者,由他们来具体负责维护客户,提供咨询建议,挖掘客户需求,并及时对接内部各专业团队和公司整体资源,根据客户具体业务需求,做出及时反馈,由公司统一调配资源,共同为客户会诊,提出具体可执行的方案。

  大投行的构建重在专业化分工、统一管理,即统一立项、统一质控、统一中后台、统一协同制度。

  投行的竞争能力体现在提出专业可行的解决方案的能力,以及解决方案的沟通能力,在这个过程中不断增强客户和投资者信任,形成良好的市场口碑。这就意味着,一方面要有很强的沟通能力、整合能力,才能调和各种不同意见,引导各方朝一个既定方向去努力;另一方面要有广泛而深入的专业知识和方案解决能力,能够创造性提出解决问题的方案,不管是哪方面能力,我们都着重强调“专业化”。

  证券公司投行的核心竞争能力在于对客户的服务态度、服务能力、客户覆盖的广度和深度,以及整个市场对你的信任度。

   建立“大资管”综合服务平台

资金的提供方引申出来的业务体系就是资产管理。券商要对接上资金提供方,并对资金属性进行分类,譬如有投资者把资金做长期的价值投资,有的却是短期的流动性管理。我们券商资管就是要通过合法合规的形式,把各路资金导引过来,形成大量的专业化管理的产品,最终为终端资金需求方提供资本服务,并获得相应的回报。这是企业做不到的,这是券商应该承担的功能。  

  资本市场应“中性”监管

  供给侧改革很重要的命题在于资源调配,而资源调配涉及到到底是用行政化手段还是市场化手段更好的问题。我个人认为市场化手段的核心是要素市场,而要素市场的核心在于资本市场。资本市场动员的是有长期风险承受能力的资金,也就是资本金,是真正的风险性资金。十八大提出,让市场在资源配置中起决定性作用,甚至还提到国债收益率曲线,这是从来都没有过的,说明国家高层对长期资金配置的重视。

  供给侧改革同时要重视制度层面的改革,供给侧改革的核心在于激发企业家精神,让企业家敢于配置资源。企业家是社会生产资源的组织者,也是直接的风险承担者。我们应该给企业家创造明确、清晰的规则制度,提升安全感,降低他们的经营成本、审批成本,真正形成制度保障。

最新理财产品

收益率
1、江浙区域政府平台直接融资项目,地方财政实力强大,财政收入持续增长;
2、国资全资控股平台作为融资主体,负债率低,可支配利润超过9亿元,现金流充沛;
3、建湖县当地AA级发债平台为项目本息兑付提供无限连带责任担保;
4、以融资人与当地国企1.65亿应收账款为项目本息兑付提供质押担保。
收益率
1、合约机业务已开展多年,业务反馈良好,稳定性极高;
2、底层资产分散度高,风险可控;
3、所有业务线上系统审批,运营成本低,安全性和效率极高;
4、交易对手为央企巨头,公信力很强;
5、业务场景真实可靠;
6、国富保理公司到期回购;
7、AAA级企业全额担保。
收益率
1、受托人实力雄厚
行业排名靠前;
股东背景强大;
公司业务广泛;
风控管理严谨;
2、投向明确,风控严格
投资标的优质;
投向限制明确;
多重风控体制;
3、产品操作灵活
大额可定制;
成立周期短;
收益分配方式等具备优势;
4、流动性支持
次级受益人增持;
第三方流动性保障。
收益率
1、百强开发商
交易对手时代控股为香港上市公司时代中国控股有限公司境内主要经营实体,经营稳健,为2018年地产百强企业(46位),房地产开发经验丰富,深耕珠三角湾区,具有良好的口碑和较强的品牌号召力;
2、主体资信情况良好
时代控股连续十年蝉联“广东地产资信20强”,最新主体信用评级为AA+,发行了144亿境内债和21.5亿美元的境外债,资信状况良好,资本市场认可度较高,再融资能力较强;
3、项目区位优势明显 货值较充足
标的项目位于佛山市南海区里水板块,在广佛都市圈几何中心位置,距离广州市政府12公里,区位优势明显。项目已基本完工,即将交付,准现房抵押,工程施工风险较小。截至2019年2月底剩余货值21亿,其中85%为住宅,资产较为充足,流动性较好,抵押率不到60%;
4、多重风控措施保障
为保障项目安全,本信托计划采取股权过户加质押、在建工程抵押、集团提供连带责任保证、账户监管及回款封闭运作等措施。
收益率
1、全省排名靠前江苏省徐州市(全省13个地级市综合实力排名第6位);
2、全国排名较靠前邳州市全国百强县排名38;
3、预算收入较高邳州市2017年一般预算收入60.05亿元;
4、政府债务率低2017年邳州市政府负债率为7.76%,政府债务率43.66%;
5、当地排名前列融资人和担保人资产规模较大,在当地平台公司实力名列前茅;
6、市场公信力强融资人和担保人均为国资控股企业。
收益率
1、上市公司资质良好
公司是目前国内唯一一家将影视娱乐,品牌授权及实景娱乐和互联网娱乐三大业务板块及产业投资实现有效整合的娱乐传媒企业,是业内产业链最完整,娱乐资源最丰富的公司之一。
目前,华谊兄弟围绕整体战略目标“深耕蓄力,多点突破”及经营计划开展工作,各项业务正常有序推进。
在2019年2月,浙江东阳市公布的纳税百强企业名单中,华谊兄弟位列第五名。
2019年4月8日,华谊兄弟入选新华社民族品牌工程,并与新华社新闻信息中心签署合作协议。
2、融资方实力雄厚
融资方在上市公司之外拥有资产较多,房产、艺术品、股权投资均具备一定的变现能力,可回笼资金降低负债。
融资人具备一定的社会影响力,再融资渠道较为通畅,目前在与南京银行、太平洋证券、中航资本、国泰君安申易基金等金融机构洽谈再融资事宜,主要用于替换今年到期的剩余质押融资。
3、质押率将稳步下降
在2018年下半年,市场系统性风险爆发,上市公司大股东普遍面临融资续期困难,股价大幅下跌,股票质押合约面临爆仓风险的大环境下,融资人动用自身在企业家圈里的人脉关系,多方积极筹措资金,减低个人质押融资负债,有效的避免了股票质押爆仓违约事件的发生。融资人的履约意愿较强,履约能力有一定的保障。
根据上市公司公告,2018年4月,融资人累计被质押股数为548,679,999股;2019年3月,融资人累计被质押股数为523,576,246股。今年融资人拟进一步降低质押率。