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【资管行业】“大投行”破土而出 “大资管”蓄势待发

“大投行”破土而出 “大资管”蓄势待发

2016-03-21 15:20:33  来源: 网络  编辑:鑫风口  






“大投行”是战略重构的重头戏

  证券公司作为资本市场的核心机构,基本功能在于链接资本需求和资本供给,通过专业服务,降低社会摩擦成本,从而优化乃至引导资源配置,提升社会融资效率。资金需求方主要是政府、企业以及高净值个人客户,其中企业是核心,尤其是上市企业。证券公司根据企业的具体需求,提供或者创设相应的金融产品,依靠资本市场和自身的资金渠道,帮助客户筹集资金。在这个过程中证券公司还要进行大量的金融产品设计,打造广泛深厚的资金渠道网络,否则很难满足客户日益多样化、规模越来越大、时效要求越来越高的资金需求。

  因此,从满足客户需求出发,就引申出了证券公司的两大基本业务体系,一是投资银行,重在服务资本需求端客户;二是资产管理,重在服务资本供给端客户,为其提供托管、投资、咨询、基金管理等全方位的资产管理服务。而证券公司经纪业务则是为上述两大功能提供交易便利。除此之外,证券公司以其自有资金开展的自营投资、直接投资和另类投资等,虽然自成一体,但是随着时代发展也逐渐向“客户中心”业务策略转向,在获得一定风险收益的同时,重在撮合交易达成、完成客户服务、实现资金供需双方的更高效对接。总的来说,证券公司的基本社会功能就是“资本中介”,而“资本中介”的核心支柱即是“投资银行+资产管理”。

  要建设“大投行”的业务体系就一定要打破原来的小团队模式,实现客户信息在内部充分有序共享,客户覆盖要持续系统,客户维护要深入。在一个综合的服务体系里,当客户有业务需求时,我们就能快速反应,由相应的专业团队匹配上,改变过去以单一项目为中心,争取第一时间响应同一客户的不同需求。

  人员配置上,我们需要把团队进行专业化分工,专门组建一批业务能力强、有长期实践经验、知识面广、复合型人才作为市场开拓者,由他们来具体负责维护客户,提供咨询建议,挖掘客户需求,并及时对接内部各专业团队和公司整体资源,根据客户具体业务需求,做出及时反馈,由公司统一调配资源,共同为客户会诊,提出具体可执行的方案。

  大投行的构建重在专业化分工、统一管理,即统一立项、统一质控、统一中后台、统一协同制度。

  投行的竞争能力体现在提出专业可行的解决方案的能力,以及解决方案的沟通能力,在这个过程中不断增强客户和投资者信任,形成良好的市场口碑。这就意味着,一方面要有很强的沟通能力、整合能力,才能调和各种不同意见,引导各方朝一个既定方向去努力;另一方面要有广泛而深入的专业知识和方案解决能力,能够创造性提出解决问题的方案,不管是哪方面能力,我们都着重强调“专业化”。

  证券公司投行的核心竞争能力在于对客户的服务态度、服务能力、客户覆盖的广度和深度,以及整个市场对你的信任度。

   建立“大资管”综合服务平台

资金的提供方引申出来的业务体系就是资产管理。券商要对接上资金提供方,并对资金属性进行分类,譬如有投资者把资金做长期的价值投资,有的却是短期的流动性管理。我们券商资管就是要通过合法合规的形式,把各路资金导引过来,形成大量的专业化管理的产品,最终为终端资金需求方提供资本服务,并获得相应的回报。这是企业做不到的,这是券商应该承担的功能。  

  资本市场应“中性”监管

  供给侧改革很重要的命题在于资源调配,而资源调配涉及到到底是用行政化手段还是市场化手段更好的问题。我个人认为市场化手段的核心是要素市场,而要素市场的核心在于资本市场。资本市场动员的是有长期风险承受能力的资金,也就是资本金,是真正的风险性资金。十八大提出,让市场在资源配置中起决定性作用,甚至还提到国债收益率曲线,这是从来都没有过的,说明国家高层对长期资金配置的重视。

  供给侧改革同时要重视制度层面的改革,供给侧改革的核心在于激发企业家精神,让企业家敢于配置资源。企业家是社会生产资源的组织者,也是直接的风险承担者。我们应该给企业家创造明确、清晰的规则制度,提升安全感,降低他们的经营成本、审批成本,真正形成制度保障。

最新理财产品

收益率
1、AA主体融资:融资方实控人为合川区人民ZF,当地第二大平台,公开发债主体,也是 HCGY 园区唯一的基建主体。总资产351亿,净资产124亿,多支公募债存续,均晚于本信托到期;
2、AA+主体担保:担保方实控人为合川区国有资产管理中心,重庆合川区本级唯一的城市基建主体,当地第一大平台,总资产1173亿,净资产411亿,主体债项评级均为AA+;
3、足额土地抵押:融资方及标的公司以其持有的土地使用权作为抵押,抵押物估值约4.09亿,抵押率约61%。
收益率
1、债务人:四川成阿发展实业有限公司,注册资本4亿元,实控人为金堂县国资局,是金堂县 内的建设和投资经营主体,主要承担成阿工业园内的土地整理和基础设施建设等任务,公司在资产注入等方面获得了政府一系列的支持,主体评级AA,债项评级AA。截止2021年末,公司总资产212.79亿元,净资产104.63亿元,营业收入9.81亿元,同比增长8.49%,资产负债率50.83%,负债率可控,营收稳定,偿债能力强;
2、担保人:金堂县国有资产投资经营有限责任公司,注册资本12亿元,实控人为金堂县国资局 ,是金堂县重要的基础设施建设和成阿工业园唯一的基础设施建设主体,公司业务具有较强的区域专营性,在资产注入和财政补贴等方面获得了较强的外部支持,主体评级AA,债项评级AA。截止2021年末,公司总资产445.83亿元,净资产264.17亿元,营业收入19.75亿元,同比增长2.38%,资产负债率40.74%,负债率可控,营收稳定,公司实力雄厚,担保能力强。
收益率
1、山东经济强市潍坊市县级高密市,全国县域经济百强市县 ,百强榜仅次于江苏句容,超过浙江海盐等;
2、高密市国有资产经营投资有限公司(以下简称“高密国投”,评级为AA)提供无 限连带责任担保;
3、足额应收债权质押,完全覆盖本次融资本息;
4、高密市国有资产经营投资有限公司(以下简称“高密国投”,评级为AA)以其名下三宗土地使用权作为抵押物为高密华荣实业发展有限公司按约定偿还贷款本息提供抵押担保,并与受托人签署《抵押合同》。
收益率
1、人民政府出具确权协议,主动承担兑付义务;
2、瑞丽建设投资控股集团有限公司对本产品的认购本金及收益承担不可撤销的无限连带责任担保;
3、价值10500万人民政府应收账款质押,2.5倍覆盖融资规模;
4、融资方提供单独所有的国有建设用地25776.1㎡土地使用权抵押,抵押物充足;
5、融资方实控人为州政府,主体评级AA,债券评级AA+,资产规模雄厚,兑付能力较强;
6、融资方于2019年发行10亿AA+评级专项债,2026年到期,晚于本计划兑付,资金垫充足;
7、用款项目政府红头文件支持。
收益率
1、债权转让及回购方成立于2012年8月,注册资本6,500.00万元。股东为经开建发,持股比100%。作为经开建发的全资子公司,依托于经开建发的业务资源,近年来营业收入持续稳定增长;
2、债务方新沂市人民政府为新沂经济开发区建设发展有限公司的唯一股东及实际控制人,实收资本100,000.00万元。新沂经济开发区建设发展有限公司系新沂市重要开发建设主体和国有资产运营实体,目前公司经营状况良好,资产规模较大,财务状况良好,作为发行债券的AA评级企业,其融资渠道畅通,整体实力较强;
3、担保方二新沂城投资产规模较大,经营情况正常,财务状况良好,无不良信用记录。作为发行债券的AA评级企业,其融资渠道畅通,整体实力较强,担保能力较好。
收益率
1、融资方成立于 2001 年 9 月 14 日,注册资本 1005072.5604 万元人民币,股东为泰州市政府国有资产监督管理委 员会(100.00%)。是泰州医药高新区第二大平台公司;
2、担保方由泰州市政府控股、主体 AA+ & 债券 AAA、 总资产 910.44 亿元提供不可撤销连带责任保证担保,第一大平台担保;成立于2005年12月28日,注册资本 732851.1554万元人民币,股东为泰州市人民政府(99.4542%)和国开发展基金有限公司(0.5458%)。是泰州医药高新区第一大平台公司;
3、泰州,江苏省地级市,地处江苏中部,是中国历史文化名城,是江苏长江经济带重要组成部分,长三角中心城市之 一,是上海都市圈的中心城市之一。