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【专家专栏】刘姝威:中国股市正在复苏 监管要维护市场健康发展

刘姝威:中国股市正在复苏 监管要维护市场健康发展

2016-03-21 9:20:33  来源: 网络  编辑:鑫风口 





 中国网财经3月21日讯 自3月份以来,沪深股指重回上升渠道,“牛市论”再现江湖。中中央财经大学教授刘姝威也于昨日晚间发表文章,指出多层次资本市场的建设、十三五规划删除“设立战兴板”等符合国情的政策增强了投资者的信心,成为支持股指上涨的动力。

  不过,刘姝威也在文中指出,A股依然存在发生股灾的隐患。据了解,自3月21日起,中国证券金融公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种,并下调各期限转融资费率。对此,刘姝威表示,转融资业务只能用于平准基金,当股指剧烈波动时,熨平股指波动,否则,这项业务就会成为股灾隐患。

  刘姝威进一步强调,健康牛市需要有政策支持,上市公司的业绩支持和以价值投资为目的的资金流入。如果想以杠杆资金带动场外资金入市,那么,这就是饮鸩止渴。

  另外,刘姝威还在文中提醒中小投资者,一定要用自有资金购买具有长期投资价值的股票,千万不能借钱买股票。

  以下是刘姝威《维护中国股市的健康发展》全文:

  2016年3月股指开始上升。这是一轮健康牛市的起步吗?这轮牛市能够走多远?还会发生股灾吗?随着股指的上升,企业能够获得融资吗?投资者能够获得投资收益吗?

  一、符合国情的政策支持股指上升

  十八届三中全会提出:“健全多层次资本市场体系,推进注册制改革,多渠道推动股权融资。”多层次资本市场的建设正在逐步降低中小投资者的股票投资风险,多渠道推动股权融资扩大了企业的融资渠道。十三五规划删除了“设立战略性新兴产业板”。这些符合国情的政策增强了投资者的信心。

  二、科技成果的产业化是上市公司提高业绩的推动力

  在两会记者会上,科技部万钢部长说:“我们需要建立一支既懂技术,又懂市场的科技成果转移队伍。”目前,我国有大量的科技成果,甚至是世界独有的科技成果。这些科技成果是我国经济转型的保障。但是,我们面临一个瓶颈:我们缺少一支能够把科技成果转移到企业的队伍。这支科技成果转移队伍的建设需要科研机构和企业双方的共同努力。

  三、树立中国股市的良好风气

  目前,上交所和深交所是机构投资者和散户投资者的混合市场。在这种混合市场中,如果市场投机风气占主流,散户就会被当作“韭菜”,任人宰割。这样的市场不仅灾难不断,而且容易引发社会不稳定。

  中国股市必须树立良好的风气,鼓励上市公司将科技成果转化为创新产品,增强盈利能力;鼓励价值投资,上市公司经营业绩越好,分红越多,在股市获得的融资就越多。

  为了树立中国股市的良好风气,通过转板制度,把上交所和深交所的“僵尸公司”转到“新三板”。“僵尸公司”可以定义为连续五年中有四年扣除非经常性损益净亏损,连续五年不分红。通过转板制度,主板上市公司的质量会越来越好,股票分红也会越来越多,投资者的投资收益主要来自股票分红,而不是高抛低吸的价差。只有进入主板,上市公司才能获得更多的融资机会。

  四、仍然存在发生股灾的隐患

  自3月21日起,中国证券金融公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种,并下调各期限转融资费率。转融资业务只能用于平准基金,当股指剧烈波动时,熨平股指波动,否则,这项业务就会成为股灾隐患。

  有网友建议取消“融资融券”业务,因为在涨停板和T 1制度下,股市的股票进出流量规模是被限定的,“两融”增加了股票进出流量,当股指发生剧烈波动时,“两融”的进出流量立即会涌到规模被限定的股票进出口,由此非常容易引起“踩踏”,引发“股灾”。

  2015年5月19日沪深两市合计的融资融券交易余额相当于2014年同期的5倍左右。随后不久,股指暴跌。

  以杠杆资金吹起来的“泡沫牛”是中国股市的破坏者,是中国股市的“定时炸弹”。由杠杆资金引爆的“股灾”还不足一年,惊魂未定,心有余悸,由此造成的心理阴影是场外资金迟疑不敢入市的重要原因。

  健康牛市需要有政策支持,上市公司的业绩支持和以价值投资为目的的资金流入。如果想以杠杆资金带动场外资金入市,那么,这就是饮鸩止渴。

  五、中小投资者一定要用自有资金购买股票

  银行存款利率的逐步降低是趋势。目前,中国股市已经有越来越多的上市公司股息率超过银行存款利率。居民家庭用自有资金购买一些具有长期投资价值的股票,从长期来看,投资收益肯定超过银行存款利息收入。

  中小投资者一定要用自有资金购买具有长期投资价值的股票,千万不能借钱买股票。作为长期投资,投资者不必介意股价的短期波动,而是关注上市公司的经营业绩和发展前景。借钱买股票,一旦借款到期,而股价下跌,借款人将血本无归。2015年6月发生的股灾,亿万富翁因配资买股票,瞬间变得一无所有,这样血的教训绝不止几个案例。

  六、维护中国股市的健康发展

  2015年6月至今,不到一年的时间里,中国股市经历了历史罕见的暴涨暴跌,大伤元气。现在中国股市正在复苏,我们应该珍惜来之不易的牛市起步。作为政府的证券市场监管机构,证监会必须保证政策的正确。上市公司只要增强盈利能力和提高业绩,就会赢得投资者的青睐。投资者只要坚持价值投资,就能够获得预期的投资收益。

  只要中国股市各方面参与者共同努力,现在起步的牛市就是一个长期的、健康的牛市。

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收益率
1、AA主体融资:融资方实控人为合川区人民ZF,当地第二大平台,公开发债主体,也是 HCGY 园区唯一的基建主体。总资产351亿,净资产124亿,多支公募债存续,均晚于本信托到期;
2、AA+主体担保:担保方实控人为合川区国有资产管理中心,重庆合川区本级唯一的城市基建主体,当地第一大平台,总资产1173亿,净资产411亿,主体债项评级均为AA+;
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2、高密市国有资产经营投资有限公司(以下简称“高密国投”,评级为AA)提供无 限连带责任担保;
3、足额应收债权质押,完全覆盖本次融资本息;
4、高密市国有资产经营投资有限公司(以下简称“高密国投”,评级为AA)以其名下三宗土地使用权作为抵押物为高密华荣实业发展有限公司按约定偿还贷款本息提供抵押担保,并与受托人签署《抵押合同》。
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2、瑞丽建设投资控股集团有限公司对本产品的认购本金及收益承担不可撤销的无限连带责任担保;
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6、融资方于2019年发行10亿AA+评级专项债,2026年到期,晚于本计划兑付,资金垫充足;
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2、债务方新沂市人民政府为新沂经济开发区建设发展有限公司的唯一股东及实际控制人,实收资本100,000.00万元。新沂经济开发区建设发展有限公司系新沂市重要开发建设主体和国有资产运营实体,目前公司经营状况良好,资产规模较大,财务状况良好,作为发行债券的AA评级企业,其融资渠道畅通,整体实力较强;
3、担保方二新沂城投资产规模较大,经营情况正常,财务状况良好,无不良信用记录。作为发行债券的AA评级企业,其融资渠道畅通,整体实力较强,担保能力较好。
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3、泰州,江苏省地级市,地处江苏中部,是中国历史文化名城,是江苏长江经济带重要组成部分,长三角中心城市之 一,是上海都市圈的中心城市之一。