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【专家专栏】刘姝威:中国股市正在复苏 监管要维护市场健康发展

刘姝威:中国股市正在复苏 监管要维护市场健康发展

2016-03-21 9:20:33  来源: 网络  编辑:鑫风口 





 中国网财经3月21日讯 自3月份以来,沪深股指重回上升渠道,“牛市论”再现江湖。中中央财经大学教授刘姝威也于昨日晚间发表文章,指出多层次资本市场的建设、十三五规划删除“设立战兴板”等符合国情的政策增强了投资者的信心,成为支持股指上涨的动力。

  不过,刘姝威也在文中指出,A股依然存在发生股灾的隐患。据了解,自3月21日起,中国证券金融公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种,并下调各期限转融资费率。对此,刘姝威表示,转融资业务只能用于平准基金,当股指剧烈波动时,熨平股指波动,否则,这项业务就会成为股灾隐患。

  刘姝威进一步强调,健康牛市需要有政策支持,上市公司的业绩支持和以价值投资为目的的资金流入。如果想以杠杆资金带动场外资金入市,那么,这就是饮鸩止渴。

  另外,刘姝威还在文中提醒中小投资者,一定要用自有资金购买具有长期投资价值的股票,千万不能借钱买股票。

  以下是刘姝威《维护中国股市的健康发展》全文:

  2016年3月股指开始上升。这是一轮健康牛市的起步吗?这轮牛市能够走多远?还会发生股灾吗?随着股指的上升,企业能够获得融资吗?投资者能够获得投资收益吗?

  一、符合国情的政策支持股指上升

  十八届三中全会提出:“健全多层次资本市场体系,推进注册制改革,多渠道推动股权融资。”多层次资本市场的建设正在逐步降低中小投资者的股票投资风险,多渠道推动股权融资扩大了企业的融资渠道。十三五规划删除了“设立战略性新兴产业板”。这些符合国情的政策增强了投资者的信心。

  二、科技成果的产业化是上市公司提高业绩的推动力

  在两会记者会上,科技部万钢部长说:“我们需要建立一支既懂技术,又懂市场的科技成果转移队伍。”目前,我国有大量的科技成果,甚至是世界独有的科技成果。这些科技成果是我国经济转型的保障。但是,我们面临一个瓶颈:我们缺少一支能够把科技成果转移到企业的队伍。这支科技成果转移队伍的建设需要科研机构和企业双方的共同努力。

  三、树立中国股市的良好风气

  目前,上交所和深交所是机构投资者和散户投资者的混合市场。在这种混合市场中,如果市场投机风气占主流,散户就会被当作“韭菜”,任人宰割。这样的市场不仅灾难不断,而且容易引发社会不稳定。

  中国股市必须树立良好的风气,鼓励上市公司将科技成果转化为创新产品,增强盈利能力;鼓励价值投资,上市公司经营业绩越好,分红越多,在股市获得的融资就越多。

  为了树立中国股市的良好风气,通过转板制度,把上交所和深交所的“僵尸公司”转到“新三板”。“僵尸公司”可以定义为连续五年中有四年扣除非经常性损益净亏损,连续五年不分红。通过转板制度,主板上市公司的质量会越来越好,股票分红也会越来越多,投资者的投资收益主要来自股票分红,而不是高抛低吸的价差。只有进入主板,上市公司才能获得更多的融资机会。

  四、仍然存在发生股灾的隐患

  自3月21日起,中国证券金融公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种,并下调各期限转融资费率。转融资业务只能用于平准基金,当股指剧烈波动时,熨平股指波动,否则,这项业务就会成为股灾隐患。

  有网友建议取消“融资融券”业务,因为在涨停板和T 1制度下,股市的股票进出流量规模是被限定的,“两融”增加了股票进出流量,当股指发生剧烈波动时,“两融”的进出流量立即会涌到规模被限定的股票进出口,由此非常容易引起“踩踏”,引发“股灾”。

  2015年5月19日沪深两市合计的融资融券交易余额相当于2014年同期的5倍左右。随后不久,股指暴跌。

  以杠杆资金吹起来的“泡沫牛”是中国股市的破坏者,是中国股市的“定时炸弹”。由杠杆资金引爆的“股灾”还不足一年,惊魂未定,心有余悸,由此造成的心理阴影是场外资金迟疑不敢入市的重要原因。

  健康牛市需要有政策支持,上市公司的业绩支持和以价值投资为目的的资金流入。如果想以杠杆资金带动场外资金入市,那么,这就是饮鸩止渴。

  五、中小投资者一定要用自有资金购买股票

  银行存款利率的逐步降低是趋势。目前,中国股市已经有越来越多的上市公司股息率超过银行存款利率。居民家庭用自有资金购买一些具有长期投资价值的股票,从长期来看,投资收益肯定超过银行存款利息收入。

  中小投资者一定要用自有资金购买具有长期投资价值的股票,千万不能借钱买股票。作为长期投资,投资者不必介意股价的短期波动,而是关注上市公司的经营业绩和发展前景。借钱买股票,一旦借款到期,而股价下跌,借款人将血本无归。2015年6月发生的股灾,亿万富翁因配资买股票,瞬间变得一无所有,这样血的教训绝不止几个案例。

  六、维护中国股市的健康发展

  2015年6月至今,不到一年的时间里,中国股市经历了历史罕见的暴涨暴跌,大伤元气。现在中国股市正在复苏,我们应该珍惜来之不易的牛市起步。作为政府的证券市场监管机构,证监会必须保证政策的正确。上市公司只要增强盈利能力和提高业绩,就会赢得投资者的青睐。投资者只要坚持价值投资,就能够获得预期的投资收益。

  只要中国股市各方面参与者共同努力,现在起步的牛市就是一个长期的、健康的牛市。

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1、湖州经开区经济发展良好,财政收入稳步增长,税收占比高
湖州经济技术开发区成立于 1992 年,是湖州市首家国家级经济技术开发区。经开区位于湖州中心城市的核心区域,东临上海市,南接杭州市,西连苏皖,北濒太湖,与上海、杭州、南京、苏州等长三角大中城市距离都在 200 公里之内,具有明显的区位优
势。2017 年,湖州经开区经济继续保持增长,全年实现地区生产总值 158.73 亿元,同比增长 9.8%,增速较上年提高 2.3 个百分点;
湖州经开区属于长三角经济发达地区,产业结构持续优化,且财政实力较强,属于综合实力较强的地区;
2、融资人偿债能力较强
融资人湖州环太湖作为湖州市最主要的基础设施建设主体,公司收入主要来自于土地开发和受托代建业务;
截至到 2018 年 6 月末,湖州环太湖总资产规模 278.74 亿元,根据联合资信评估有
限公司 2018 年 7 月 25 日出具的主体长期信用评级报告,湖州环太湖主体评级为 AA,评级展望为稳定;
3、担保方担保能力雄厚
1.担保方西塞山建设作为湖州市重要的投资及建设主体,承担着政府土地开发、保障房建设及基础设施建设等职责。公司营业收入主要来自于土地开发和基础设施建设业务。
截至到 2018 年 9 月末,湖州环太湖总资产规模 203.89 亿元,根据上海新世纪资信
评估有限公司 2018 年 6 月 29 日出具的跟踪评级报告,西塞山建设主体长期信用等级为AA,评级展望为稳定;
2.担保方湖州经开作为湖州市主要的投资及建设主体,主要从事经开区内西塞山分区、杨家埠分区北片、康山分区及塘口片区的土地开发、保障房建设以及基础设施建设业务;
截止 2017 年末,公司资产合计 479.17 亿元,总体净现金流 36.91 亿元;
综合来看,担保方西塞山建设和湖州经开资产规模较大,有充足的担保能力。
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1、泰州市姜堰城市建设投资发展有限公司(AA 评级)提供不可撤销连带责任担保;
2、融资人提供估值为 7.8353 亿元的土地作为抵押;
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