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【股市快讯】深港通或打开投资成长股通道

深港通或打开投资成长股通道

2016-03-19 9:20:45  来源: 网络  编辑:鑫风口 






证监会已明确深港通今年开通,机构普遍预测深港通二季度测试三季度有望开通。这又会给A股与港股带来哪些变局与机会?分析人士普遍认为,开通深港通有利于A股和H股市场的连接,未来无论是从流动性、估值体系等各个角度考虑,都有利于两地的长期发展。

  投资策略方面,A股主要关注高分红、低估值的股票,稳健板块的领头公司,深市稀缺行业中的领头公司以及QFII连续重仓股等四类机会;港股方面,具有一定内地品牌效应的小盘股将最受南向资金青眯。

  H股低估还是A股高估

  恒生AH股溢价指数今年快速冲高,3月以来在135点附近展开振荡,A+H股几乎全面溢价,在一定程度上意味着H股存在低估,那么是否又代表A股被高估?

  上周股市飙涨,3月14日沪深两市跳空高开,市场呈现普涨行情,创业板明显强于主板。但在15日和16日两天时间里,市场则出现了明显的“二八分化”,主板受银行、保险等权重蓝筹股继续护盘,而创业板却依旧备受短线获利盘的抛压维持弱势振荡态势。而这种情况在17日发生了很大变化,创业板强势拉升,暴涨逾5%,并带动沪指拉升走高,上涨超1%,站上2900点。18日,两市继续高开,大盘强势向上,沪指报收2955.15点。至此,在创业板指周涨12.56%创史上最大周涨幅时,沪指上周涨幅也达到了5.15%。

  在沪指六连阳之后,对于A股是否被高估的问题,有业内人士态度乐观,认为大盘有望向上变盘。如安信证券首席策略分析师徐彪认为,市场很有可能会出现一个比较像样的反弹,反弹看到3200点,主要原因包括:一、在当前位置上,卖出力量接近枯竭,机构投资者已缺乏进一步大幅减仓的能力;二、通胀小型抬头的过程中,企业盈利会有一个正面的变化;三、汇率方面,美元加息可能要等到6月份,A股目前具备反弹的机会和窗口期。

  海通证券宏观分析师姜超认为,从3个月的短周期来看,美国加息延后、人民币短期稳中有升、经济短期改善、通胀短期温和、流动性宽松等五大因素均有利市场,因此,“无论国际环境、国内经济通胀和流动性都处于难得的蜜月期”,未来3个月是全年难得的投资窗口。

  不过,也有不少机构对目前A股行情表示谨慎。申万宏源证券首席分析师桂浩明指出,近期市场走得比较艰难,遇利好也是反应平淡,从根本上来说,是与市场缺乏增量资金,行情主要靠存量博弈推动有关。天风证券表示,连续几次市场尾盘出现的回升走势,无疑会使市场的K线组合更加好看一些,但对市场未来走势只能说延缓了下跌的时间而已。

  深港通利好A股成长股

  日前,深交所完成了《2015年个人投资者状况调查报告》。报告显示,对于今年证券市场,投资者对各项改革举措的期待程度较高,最受投资者期待的是“养老金入市”(77.5%),其次则是“深港通开通”(74.2%)。

  近期,随着国务院层面的定调,深港通的步履声越来越近。证监会副主席方星海3月15日表示,“深港通推出需要两地市场完成相关程序,联合宣布启动深港通试点,同时从确定推出到做好相应的技术系统准备大约需要4个月的时间,所有准备就绪后就可开始交易,从具体时间安排来看,应该是下半年,这个时间推出深港通应该是可行的。”

  目前机构普遍预测,深港通将于二季度测试、三季度有望开通。那么,深港通又会给A股市场带来哪些变局与机会?分析人士普遍认为,开通深港通有利于A股和H股市场的连接。未来无论是从流动性、估值体系等各个角度考虑,都有利于两地的长期发展。而且从标的上也具有一定的互补性,变相扩大了A股和H股投资的可选择范围。

  招商证券投顾谢国铭表示,沪港通的启动主要打开了海外投资者投资内地大盘蓝筹股的通道,3月4日以来沪港通连续实现双向净流入,说明港股作为估值洼地不断吸引内地资金借道港股通持续南下的同时,沪股通的交投氛围也逐步改善。而深港通开通后多元化资金流入深市,将打通海外投资者投资成长股的通道。不管是沪港通的扩容扩量,还是计划推出的深港通,都意味A股市场将进一步开放,将让资金更多地流入A股市场,对市场起到助推作用。深港通启动后将与沪港通产生显著的协同效应,香港投资者与海外投资者投资A股时可选择的标的将更加丰富。

  关注高分红低估值A股

  目前市场讨论较多的,还是深港通启动后,两地创业板类型公司的估值差异,在接轨过程中的反应。据证券时报等媒体报道,作为创新创业的典型代表,创业板股已基本确定会纳入深港通标的,但会先选择创业板股中的优质品种。

  据了解,纳斯达克的平均市盈率在30倍左右,而现在香港创业板市场的平均市盈率仅为10倍左右,有的市盈率甚至低至两三倍。而深交所网站信息显示,截至3月18日,深市创业板公司平均市盈率逼近80倍。

  中国社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立表示,相比沪港通,深港通更显著的特点在于科技股和小盘股。这类股票在两边的估值差距很大,深市创业板估值基本要比香港创业板贵5倍以上。与沪港通产生的资金流向不同,内地资金更可能会流向香港科技股和小盘股,而内地的科技股和小盘股则会产生回调的压力。

  机构普遍认为,深港通如果是跟沪港通一样采用大型标的的话,可能对万科A这样的老牌蓝筹股将有促进作用。相比内地投资者,外资更青睐绩优低估值个股。以沪股通为例,每日十大成交活跃股榜单中,超过半数个股为绩优蓝筹股,比如消费行业的贵州茅台、上汽集团,金融行业的工商银行、中国太保等。而如果是中小型个股,则很明显对港股折价较大的成长板块个股比较有利。

  中信证券日前发布研报对深港通可能衍生的投资机会进行了解析。中信证券表示,目前内地、香港的股票价差并非来自两地市场“金融环境差”,而是“风险偏好差”。按照深港通(及沪港通)现有设计体量,市场开放后投资者结构预计不会产生跳跃式变化,短期内难以改变AH股折溢价现状。但深港通预计将给两地市场带来边际上的改变,弥合两地“风险偏好差”,其中孕育着投资机会。

  中信证券预计深港通带来的投资机会

  ●A股市场

  一、高分红、低估值的股票,主要集中在银行、家电和公用事业等行业;

  二、稳健板块的领头公司,海外资金明显偏好金融、公用事业(环保)等板块;

  三、深市稀缺行业中的领头公司,集中于消费(如白酒)、旅游餐饮、传媒、电子、农业、汽车(新能源车)等领域;

  四、QFII连续重仓股,重点关注美的集团、洋河股份、平安银行、国信证券、宋城演艺、云南白药、乐视网、金正大、海康威视、老板电器。

  

  ●港股市场

  一、深港通开通将对香港市值较小,具有一定内地品牌效应的公司带来新增资金,弥补海外资金偏好差,消除流动性折价,选取基本面较好且符合A股投资者逻辑的公司,如比亚迪、金风科技、东江环保等。

  二、结合去年A股流动性外溢行情个股的表现,中国软件国际、中滔环保等港股小盘股最受南向资金青眯。

  三、结合内地投资者偏好,最看好的股票为:工商银行、上海石化、汇丰控股、腾讯控股、复星国际、中广核电力等。

核电力等。


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4、户型优势:2017年9月海南市政府出台政策,停止批准套型建筑面积在100平方米以下(含100平方米)的商品住宅建设。项目已报建审批的约2,500套小户型住宅具有一定资源稀缺性。  地价优势:绿城于2017年10月拍得位于清水湾海岸线东侧地块的楼板价已经达到约12,000元/平,刷新海南楼板价新高。由于项目公司2012年至2013年拿地,楼板价低至约640元/平,综合考虑考虑历次股权收购溢价对土地价值的影响,楼板价约为2,280元/平,具有较大的地价优势;
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融资方及担保方系当地最主要的基础设施承建主体,融资方大冶国资主体评级AA;担保方大冶交投截止2018年9月总资产52.7亿,负债18.8亿,负债率仅35.7%,速动比率分2.48,有较强的长短期偿债能力;大冶城投主体评级AA,债券评级AAA,截止2018年9月,总资产409.3亿,负债159.8亿,负债率仅39%,总体而言,整个项目的交易对手均为当地重要的国有企业,资产规模良好,具有一定的营收和盈利能力;
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大冶市,位于湖北省东南部,长江中下游南岸,湖北“冶金走廊”腹地,武汉城市圈重要组成部分。大冶市是第12届和第13届全国百强县湖北唯一上榜县市,湖北城乡一体化统筹发展标兵城市。大冶市是世界青铜文化发祥地,中国矿冶名城,中国最具投资潜力中小城市百强,2018年实现GDP623.64亿元,比上年增长8.6%,连续多年入选了全国综合实力百强县。
收益率
1、融资方城投控股,主体信用AA,实际控制人为清江浦区人民政府,为清江浦区最大的AA平台,政府支持力度大,公司总资产597亿,资产负债率低;
2、担保方清浦城投,实际控制人为淮安市国资委,主体信用AA,市级平台公司,属淮安市政府直属大型国有企业,公司总资产161亿,在业务上有一定的区域垄断性,政府支持力度大,担保能力强;
3、淮安,地级市,是江苏省南下北上的重要交通枢纽,也是长江北部地区的交通枢纽和中心城市,地理位置优越,发展环境优良;2018年,淮安市(GDP)3601亿元,一般预算收入为247亿元;
收益率
1、国有AA担保,实际控制人为青州市人民政府,AA发债企业,总资产189亿+;
2、土地抵押担保,坐落于青州市云门山风景区周边,面积合计66670平方米,预评估价值2.53亿元;
3、青州市为省辖县级市,综合实力百强县,中国县级市全面小康指数前100名,2018年上半年,全市实现地区生产总值(GDP)372.3亿元,同比增长6.1%。
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1、融资人所在区域丹徒区为镇江市主城区,丹徒区 2017 年GDP390.21 亿元,一般预算收入 22.01 亿元。丹徒下属平台信托融资较少,整体负债压力较市区更为平稳;
2、融资人为丹徒区地方国有企业,未来具备较好的发展前景,且自身具有较强的资信和偿债能力。截至 2019 年 3 月,公司总资产为 58.3 亿元,负债总额为 38.90 亿元,所有者权益为
19.4 亿元;
3、实际还款人镇江市丹徒区建设投资有限公司。公司主体信用等级为AA,评级展望为稳,“17 丹徒建投债/G17 丹徒1”的信用等级为 AAA。公司于2014年11月3日发行14丹徒建投债/PR 丹徒投,2018年鹏元资信评估有限公司对丹徒建设以及其债券的年度跟踪评级结果为:本期债券信用等级维持为AA, 发行主体长期信用等级维持为AA, 评级展望维持为稳定;
4、担保人镇江国有投资控股集团有限公司为镇江市国资委独资控股平台。截止 2017 年 12 月 31 日,镇江国控总资产 534.44亿元,净资产 239.05 亿元。2018 年 12 月 17 日,联合资信对镇江国控 2019 年拟公开发行的第一期债券主体评级为 AA+,展望为稳定。镇江国投为中国最大的食醋企业“恒顺”的母公司;
5、镇江市丹徒区建设投资有限公司提供了批发零售用地的使用权作为抵押,抵押率约 79%。2019 年 05 月 22 日江苏国衡土地房地产资产评估咨询有限公司出具了预评编号分别为苏国
衡(2019)镇江土估第 0031 号土地预评估报告。