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花旗债券交易员:知道这市场一定会崩 但不知道什么时候崩

来源:网络

债市是市场动荡时的减震器,而美股屡创新高,股债价格齐涨的局势给交易员带来了不少隐忧。

花旗债券交易员Jack Weaner在周五的致客户信中表示,波动性不断下降,债券价格走高,但投资者正是在这种时候容易失去对风险的感知。在经历一段时间的信心十足后,投资者总会在某个时刻被迫全部抛售。他直言崩盘一定会到来,但不知道会在什么时候。

分析师Andrew Sheets此前曾指出,债券已经不再是股票的合适“多样化”配置品——为了弥补股市10%的跌幅,国债收益率很可能需要降到负值。

股市一旦下跌,债券收益率很可能没有进一步下跌的空间来缓冲,这正是欧洲和日本正面临的现状。这也影响了美国债市:本国长期国债收益率跌入负值,加上负利率政策和大肆购债,欧亚资金大量涌入美国债市,债券收益率曲线进一步趋平。

Jack Weaner忧心忡忡:

八月绝对让人有种黑色星期五的不悦感觉。8月的头两周里客户们不断在买入风险(尤其是BB评级的),这是预警信号。大家开始在选择有限的市场中感到压力。


“恐慌指数”芝加哥交易所波动性指数VIX跌至两年低位,债券价格最近也在继续走高,但Jack Weaner认为,仍然需要思考这一波反弹什么时候会到头:

低波动性和走高的价格对快钱有强烈吸引力,投资者的亏损概率降低,P&L也能稳步上升。

 

这样一来的结果是,你的底气莫名增加了,变得感觉不到风险。

 

每个人都会在这样的状态下持续很久,然后到了某个时间点,必须得全部抛售。我知道这事会发生,也知道它会怎样到来,但就是不知道会是什么时候。

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